全網(wǎng)都看走眼了！阿里悄悄翻盤，馬云又賭贏了

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圖源：微博

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，短期勝負(fù)看流量，長期成敗看戰(zhàn)略認(rèn)知。過去幾年，阿里深陷“掉隊(duì)”的輿論漩渦，電商見頂、增長乏力、巨頭暮氣沉沉的唱衰聲不絕于耳。市場執(zhí)著于短期數(shù)據(jù)內(nèi)卷，卻忽略了這家老牌巨頭的底層蛻變。當(dāng)同行扎堆低價內(nèi)卷、瘋狂收割商家紅利時，阿里始終深耕兩件慢而正確的事：守住實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本盤，死磕國產(chǎn)AI核心技術(shù)。

圖源：虎嗅網(wǎng)

2026年最新財(cái)報，徹底擊碎所有偏見。阿里AI單季收入89.71億元，年化收入突破358億元，連續(xù)11個季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)高速增長，AI收入占阿里云外部商業(yè)化收入比重首次突破30%。曾被詬病燒錢無底的AI業(yè)務(wù)，徹底告別概念炒作，從純投入的成本中心，轉(zhuǎn)型為驅(qū)動集團(tuán)增長的核心利潤引擎。復(fù)盤阿里27年發(fā)展史，所有逆勢翻盤皆非運(yùn)氣，而是每一次行業(yè)拐點(diǎn)上，逆勢重倉、提前布局的必然結(jié)果。這一次全員All in AI，阿里和馬云，再度賭贏了時代未來。

圖釋：阿里如此體量依然能高速增長 圖源：證券時報

圖源：百度貼吧

01 被誤解的阿里：守實(shí)業(yè)底盤，打必備的零售變革之戰(zhàn)

當(dāng)下電商賽道早已脫離良性競爭，陷入極致存量內(nèi)卷。多數(shù)平臺依靠補(bǔ)貼砸流量、低價沖GMV，再通過流量競價、高額抽成轉(zhuǎn)嫁成本，讓中小商家為平臺的流量狂歡買單。行業(yè)形成荒誕常態(tài)：消費(fèi)者薅得實(shí)惠，平臺賺足流水，唯獨(dú)扎根實(shí)體的商家訂單爆滿、利潤微薄，甚至虧本硬撐，整個行業(yè)都在透支實(shí)體經(jīng)濟(jì)換取短期虛假繁榮。

圖釋：商家面對拼多多、抖音行業(yè)內(nèi)卷，選擇回歸淘寶，保障經(jīng)營利潤成本

在全員逐利的行業(yè)環(huán)境中，阿里始終保持清醒，拒絕惡性價格內(nèi)卷，持續(xù)優(yōu)化公平流量機(jī)制、降低商家準(zhǔn)入門檻、落地扶持政策、嚴(yán)控收費(fèi)亂象，最大限度保全小微經(jīng)營者的生存空間。淘寶天貓能長期穩(wěn)居核心經(jīng)營陣地，本質(zhì)是守住了商業(yè)本源：平臺的價值是賦能從業(yè)者，而非收割從業(yè)者。

圖源：微博

近兩年轟轟烈烈的外賣大戰(zhàn)，對阿里而言并非單純的本地生活攻防，而是基本盤守衛(wèi)戰(zhàn)、電商變革基建戰(zhàn)。即時消費(fèi)浪潮來襲，傳統(tǒng)遠(yuǎn)場電商增長觸頂，阿里主動下場入局，以高頻外賣服務(wù)為切口，推動傳統(tǒng)電商向即時零售全面迭代。這場戰(zhàn)役補(bǔ)齊了“遠(yuǎn)場電商+近場即時”的消費(fèi)閉環(huán)，優(yōu)化履約體系、升級用戶時效體驗(yàn)，為后續(xù)AI賦能全域零售筑牢場景根基。

對此，行業(yè)爭議始終存在：有人認(rèn)為外賣大戰(zhàn)連年燒錢、利潤稀薄，拖累集團(tuán)盈利，是性價比極低的被動消耗；也有人認(rèn)為，即時零售是下一代零售核心賽道，放棄肉搏就等于丟失未來場景話語權(quán)，短期虧損換取長期生態(tài)壁壘，是巨頭轉(zhuǎn)型的必經(jīng)戰(zhàn)略代價。正反觀點(diǎn)的拉扯，也讓阿里的轉(zhuǎn)型之路更具思辨價值。

02 四次周期穿越：巔峰破局，是阿里的核心底氣

互聯(lián)網(wǎng)二十年大浪淘沙，無數(shù)巨頭倒在舒適區(qū)。阿里能穿越多輪行業(yè)周期，核心從不是搶占短期紅利，而是敢于在鼎盛期自我革新、在無人看好時押注未來。27年四次關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，次次逆勢破局、重塑行業(yè)格局。

1999-2003年，草根拓荒，終結(jié)外資壟斷。互聯(lián)網(wǎng)蠻荒時代，電子商務(wù)無人信服。馬云帶領(lǐng)十八羅漢陋室創(chuàng)業(yè)，資金匱乏、屢遭質(zhì)疑，互聯(lián)網(wǎng)泡沫寒冬讓無數(shù)初創(chuàng)企業(yè)倒閉，阿里團(tuán)隊(duì)咬牙堅(jiān)守。2003年，eBay壟斷國內(nèi)九成以上C2C市場，淘寶逆勢上線，以永久免費(fèi)模式和擔(dān)保交易機(jī)制，破解線上信任痛點(diǎn)，以卵擊石逆襲霸主，終結(jié)外資壟斷，拉開全民網(wǎng)購序幕。

圖源：阿里巴巴

阿里從一個2B的商貿(mào)黃頁網(wǎng)，進(jìn)化成一個可以跟騰訊2C流量平等的全域互聯(lián)網(wǎng)公司 圖源：微博

2004-2010年，搭建生態(tài)，筑牢數(shù)字商業(yè)底座。打贏電商之戰(zhàn)后，阿里持續(xù)補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)短板。支付寶上線重構(gòu)國內(nèi)支付體系，淘寶商城升級為天貓補(bǔ)齊高端電商空白，雙十一打造全民消費(fèi)IP，菜鳥網(wǎng)絡(luò)打通物流全鏈路。短短數(shù)年，阿里從單一信息平臺，蛻變?yōu)?b>覆蓋零售、支付、物流的全域商業(yè)帝國，推動國內(nèi)零售業(yè)完成全面數(shù)字化升級。

圖源：微博

2011-2018年，逆勢重倉，賭出國產(chǎn)云計(jì)算底牌。當(dāng)同行扎堆電商低價內(nèi)卷，阿里重倉無人看好的云計(jì)算賽道。彼時云計(jì)算投入大、周期長、盈利難，被全行業(yè)視作燒錢累贅。但阿里篤定算力是數(shù)字時代核心生產(chǎn)力，長期不計(jì)短期盈虧死磕研發(fā)，突破層層技術(shù)瓶頸，最終將云計(jì)算打磨為國內(nèi)第一、全球前三的硬核科技底盤，完成從電商平臺到科技企業(yè)的身份蛻變。

圖源：阿里巴巴

2019年至今，全員攻堅(jiān)，跑通AI盈利閉環(huán)。AI浪潮來襲，多數(shù)企業(yè)僅停留在概念炒作、小規(guī)模試水，阿里卻將AI定為最高戰(zhàn)略，收縮非核心業(yè)務(wù)，集中全部資源攻堅(jiān)自研與場景落地。市場對阿里AI路線一直爭議不斷：看多者認(rèn)為，阿里手握算力、大模型、產(chǎn)業(yè)場景、消費(fèi)生態(tài)全維度優(yōu)勢，商業(yè)化落地最扎實(shí)；看空者則質(zhì)疑其業(yè)務(wù)龐雜、資源分散、起步偏晚，高增長多為基數(shù)效應(yīng)，長期技術(shù)壁壘不足。但財(cái)報不會說謊，阿里云外部收入增速達(dá)40%，創(chuàng)近9個季度新高，AI業(yè)務(wù)連續(xù)11個季度三位數(shù)高增，率先跑通“自研-落地-盈利”的完整商業(yè)閉環(huán)。

圖源：小紅書

03 三維盈利體系：阿里AI徹底告別概念化講故事

區(qū)別于行業(yè)玩家單薄的試水模式，阿里依托全棧自研積累，搭建起上游算力、中游產(chǎn)業(yè)、下游生態(tài)的完整盈利體系，壁壘高、落地實(shí)、可持續(xù)。

上游算力基建，掌控產(chǎn)業(yè)話語權(quán)。AI競爭的本質(zhì)是算力競爭，平頭哥自研算力芯片實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，超60%算力對外服務(wù)政企客戶，打破海外技術(shù)壟斷。百煉MaaS平臺客戶同比暴漲8倍，依托通義千問大模型標(biāo)準(zhǔn)化輸出AI能力，持續(xù)穩(wěn)定變現(xiàn)，穩(wěn)穩(wěn)吃下AI時代底層基建紅利。

中游產(chǎn)業(yè)賦能，服務(wù)實(shí)體降本增效。AI的核心價值是落地實(shí)體、解決產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)。阿里悟空數(shù)字員工、定制化行業(yè)AI方案，覆蓋工業(yè)、金融、辦公、科研等千行百業(yè)，十分鐘即可完成人工兩天的工作量，大幅壓縮企業(yè)運(yùn)營成本，已深度服務(wù)寶馬、西門子、一汽紅旗等頭部企業(yè)，以真實(shí)產(chǎn)業(yè)價值換取穩(wěn)定B端營收。

下游生態(tài)聯(lián)動，激活消費(fèi)新增量。通義千問全面打通淘寶、支付寶、本地生活生態(tài)，升級為智能選品、比價、售后的全能消費(fèi)助手。AI從附屬功能轉(zhuǎn)變?yōu)槔瓌咏灰椎暮诵囊?/b>，帶動淘寶閃購等即時零售業(yè)務(wù)同比大漲57%，形成技術(shù)迭代、場景優(yōu)化、消費(fèi)增長的良性飛輪。

04 戰(zhàn)略取舍定局：內(nèi)外布局重構(gòu)阿里估值邏輯

阿里AI的爆發(fā)，是精準(zhǔn)戰(zhàn)略取舍的結(jié)果。2023年吳泳銘接任CEO后，阿里明確核心路徑：剝離低效資產(chǎn)、收縮非核心賽道，全員All in AI與硬核科技。過去三年，阿里累計(jì)對外投資360億元，精準(zhǔn)布局芯片、大模型、具身智能、AI應(yīng)用四大核心賽道，整體投資浮盈超2100億元。

阿里巴巴是長鑫科技的重要股東和合作伙伴，合計(jì)持有約4.97%股份，同時長鑫存儲的DRAM產(chǎn)品已進(jìn)入阿里云供應(yīng)鏈。

芯片領(lǐng)域，76億元重倉長鑫科技，上市后估值有望達(dá)1300億元，收益倍數(shù)高達(dá)17倍，同時布局瀾起、瀚博等企業(yè)補(bǔ)齊國產(chǎn)算力版圖；大模型領(lǐng)域全覆蓋智譜、月之暗面、MiniMax等頭部玩家，多個項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)百億級收益；前沿賽道提前卡位下一代AI技術(shù)，孵化多家百億獨(dú)角獸。對內(nèi)，阿里官宣三年投入超3800億元加碼AI與云計(jì)算基建，擴(kuò)容算力、升級研發(fā)、吸納人才。一內(nèi)一外雙向布局，讓阿里徹底擺脫消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)簽，轉(zhuǎn)型為硬核科技企業(yè)，估值邏輯全面重構(gòu)。

05 終極爭議：時代紅利，還是個人格局與堅(jiān)守？

外界素來驚嘆馬云的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見與阿里的周期判斷力，卻很少深究這家企業(yè)熬過的無數(shù)低谷。馬云早年求學(xué)、求職屢屢受挫，創(chuàng)業(yè)初期更是步履維艱，翻譯社虧損、初代項(xiàng)目遇冷，初創(chuàng)阿里缺資缺人、飽受嘲諷，卻始終堅(jiān)守趨勢、逆勢死磕。

圖源：阿里巴巴年會

由此衍生出行業(yè)最經(jīng)久不衰的爭議：阿里與馬云的成功，究竟是時代紅利的饋贈，還是個人格局與團(tuán)隊(duì)努力的結(jié)果？紅利派認(rèn)為，阿里的崛起，只是踩中了中國互聯(lián)網(wǎng)、電商數(shù)字化、算力基建的時代風(fēng)口，換任何人身處時代窗口期，都能順勢起飛；努力派則反駁，同處同一時代、共享同一紅利，無數(shù)同行巨頭紛紛落幕，唯獨(dú)阿里四次穿越周期、持續(xù)自我革新，稀缺的從來不是風(fēng)口，是預(yù)判趨勢的遠(yuǎn)見、頂住質(zhì)疑的定力、顛覆自我的魄力。

圖源：阿里巴巴年會

其實(shí)27年大浪淘沙早已給出答案：風(fēng)口從不缺席，堅(jiān)守與革新才是稀缺資源。阿里的成功，是時代機(jī)遇與長期死磕的雙向成就。

結(jié)語：AI拐點(diǎn)到來，阿里新周期已然開啟

從湖畔陋室的草根團(tuán)隊(duì)，到扎根實(shí)體、深耕硬核科技的行業(yè)巨頭，阿里的27年，是中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迭代的縮影。它見證了電商行業(yè)從無到有，托舉千萬小微商戶成長，如今又扛起國產(chǎn)AI自主突圍的重任。

過往的爭議與偏見，早已被時間擊碎。同行逐短期流量，阿里深耕長期產(chǎn)業(yè)；眾人貪眼前暴利，阿里攻堅(jiān)硬核科技；巨頭守存量舒適，阿里押注未來增量。如今AI商業(yè)化拐點(diǎn)全面爆發(fā)，千億級增長空間徹底打開。關(guān)于阿里的爭議仍在繼續(xù)：有人認(rèn)為它暮氣漸顯、只能補(bǔ)課追趕，有人堅(jiān)信它生態(tài)完善、最能穿越周期。

一次次逆勢翻盤早已證明，阿里的周期判斷力從未褪色。全力以赴奔赴AI賽道的它，已然開啟屬于自己的全新黃金時代。

互動討論：有人認(rèn)為阿里AI后發(fā)逆襲、落地為王，也有人覺得它大而不強(qiáng)、追趕乏力；有人認(rèn)為外賣大戰(zhàn)守住了基本盤，也有人視作無效燒錢；更有人爭論，阿里與馬云的成功，核心是時代紅利還是個人格局與努力。你站哪邊？阿里能否靠AI徹底翻盤、重回互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)？評論區(qū)聊聊你的看法。

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