特朗普的華爾街狂熱：將美股當做“政績表”，個人賬戶一季度大賺

特朗普毫不掩飾地將華爾街的屢創新高視為其政策卓有成效的證明，試圖將美國經濟的健康與股市表現畫上等號。然而，經濟學家們對此發出警告……

本周初，美國總統特朗普完成了一次橢圓形辦公室里的罕見動作：敲響股市開盤鐘。

這一幕也折射出他第二任期的一個顯著特點。特朗普越來越把華爾街上漲當作衡量總統任期的標尺，并把創紀錄股價視為政策奏效的證據，盡管高昂生活成本仍在擠壓許多美國人，且數以百萬計民眾并不持有任何股票。

一些經濟學家認為，這種政治與經濟上的判斷方式，存在把金融市場走勢與美國普通家庭狀況混為一談的風險。蓋洛普民調顯示，大約40%的美國家庭根本沒有股票投資。

特朗普不僅把持續走高的股市當作其政策有效性的背書，也試圖推動更多美國人參與股票市場，并讓聯邦政府更直接地嵌入部分大型企業的資產負債表。

政府官員稱，這種關注資本市場參與度的做法，是他更廣泛政績工程的一部分。投資者則認為，白宮準確把握了經濟脈搏，因此對這一方向持歡迎態度。

特朗普經常把股市上漲解釋為國家繁榮的信號，并在與全球領導人會面、參加集會，甚至出席軍事儀式時提及這一主題。6月，在向三名軍人授予美國最高軍事榮譽勛章之前，他對現場聽眾說：“股市剛剛創下歷史新高，401(k)退休賬戶創下歷史新高，而油價正在像石頭一樣直線下降?！?/p>

共和黨推動的規模達4.1萬億美元的“一項偉大的法案”，為新生兒設立了由政府提供啟動資金的投資賬戶，名為“特朗普賬戶”。今年2月，特朗普還公布了一項計劃，為注冊所謂“特朗普個人退休賬戶”的工人提供最高1000美元的401(k)匹配繳款。

他的經濟議程幾乎完全圍繞企業增長展開，并將其作為家庭財務健康的指標。政府還與多家大型公司達成交易，包括入股英特爾（INTC）以及持有美國鋼鐵公司的“黃金股”，并與英偉達（NVDA）和AMD（AMD）簽署了收入分成協議。特朗普把這些公司的成功看作經濟增長的標志，而不是幾乎史無前例的聯邦市場干預結果。

“K型經濟”

一些經濟學家認為，這種敘事忽略了大量美國人。蓋洛普數據顯示，美國約40%的人沒有股票，最富有的1%卻持有美國資本市場一半以上的投資。

這種差異被經濟學家稱作“K型”經濟：富裕家庭的支出支撐市場，中低收入家庭則在削減開支。

特朗普重返白宮以來，美國股市市值已增加15萬億美元，漲幅約25%。股票約占家庭財富的三分之一，但這些收益主要集中在最富有的美國人手中，因為他們的資產更多配置在股票上。

處于底層的一半家庭，財富更多與房地產和耐用品相關，因此短期個人財務狀況受股市上漲的影響較小。

美國經濟整體仍處于穩定狀態，保持著健康增長和較低失業率。但近期通脹，部分由伊朗沖突引發，已讓一些消費者對經濟前景更加悲觀。

白宮發言人Kush Desai在聲明中表示，特朗普“同時致力于確保每個美國人都能在美國下一個黃金時代的成功中分得一杯羹”。

一個并不完美的指標

特朗普本人在市場中也有相當大的敞口。根據他的財務披露，在2026年前三個月，他的投資賬戶完成了3600筆股票交易，價值在2.12億美元至6.95億美元之間。

“你知道我為什么能賺錢嗎？因為股市在上漲，大家都在賺錢，”他上周表示。

一些特朗普最堅定的支持者也承認，他所依賴的衡量標準并不總能反映整體經濟健康狀況。定期為特朗普和白宮官員提供建議的保守派經濟學家Stephen Moore說：“這并非完美的正相關。還有其他衡量企業運營狀況的標準，但其股票估值是一個重要的指示指標?！?/p>

批評者則指責特朗普在市場下跌后推翻重大政策決定，包括在宣布貿易爭端引發股市暴跌后收回部分相關舉措。

在討論伊朗沖突時，特朗普也會權衡市場反應，并對自己獲得類似主持1929年股市崩盤的胡佛總統那樣的名聲保持警惕。6月在七國集團（G7）峰會上，他表示自己注意到，“每次我們談論和平的可能性時，股市就會像火箭一樣飆升”。

自由派智庫Groundwork Collaborative的政策與倡導主任Alex Jacquez表示：“這就是人們或社會能夠引起他注意的方式。危險之處在于，這似乎只有在企業或金融利益受到威脅時才會發揮作用。”

Jacquez還說，用股市衡量經濟成功，會把年輕人排除在外，因為他們持股不多，也會忽視女性和少數群體在資本市場中的代表性不足。

這種指標同樣無法反映美國勞動力市場支柱——小型企業和私營企業——的狀況。許多經濟學家更愿意通過國內生產總值和工資增長來判斷經濟健康程度。2025年美國GDP增長2.1%，平均時薪增長3.5%，這為工人帶來加薪，但仍不足以跑贏近期通脹。

一些投資者認為，一位美國總統把市場表現當作重點，至少有助于防范“黑天鵝事件”或突發的大規模金融沖擊擾動市場。特朗普政府官員也持相似看法，但華爾街部分人士懷疑，總統是否真能長期保護市場免受衰退影響。

Wedbush Securities科技研究全球主管Dan Ives表示：“讓特朗普總統始終關注市場，有助于投資者在夜間安然入睡。這幾乎建立了一些天然的護欄。”