AI硬件抱團(tuán)瓦解警鐘敲響 這3大信號暗示瓦解一觸即發(fā)

2026年6月26日，A股三大指數(shù)大幅下挫，整體跌幅均超2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅超4%，創(chuàng)下近10個月以來單日最大跌幅。AI硬件賽道集體重挫，市場短期恐慌情緒快速升溫，超4600股下跌。

與此同時，韓國KISS指數(shù)暴跌5%，盤中一度暴跌超8%，觸發(fā)熔斷。在一片恐慌之中，一個更值得警惕的信號正在浮出水面——AI硬件賽道的極致抱團(tuán)，正走向歷史性瓦解的邊緣，三大核心風(fēng)險正在逐步兌現(xiàn)。

首先，暴跌不是意外，是泡沫的預(yù)警信號

6月26日海內(nèi)外AI硬件賽道的暴跌，并非孤立事件，而是多重風(fēng)險共振下的必然結(jié)果。

第一、全球資金風(fēng)險偏好在逐步降溫，美股3個月來首次周度流出。

據(jù)媒體報道，美國股票基金在截至6月24日的一周內(nèi)遭遇約85億美元資金凈流出，與此前一周創(chuàng)歷史新高的192億美元凈流入形成劇烈反轉(zhuǎn) ，為3個月以來首次出現(xiàn)周度資金外流。其中，科技板塊基金以創(chuàng)紀(jì)錄的93億美元凈贖回領(lǐng)跌，標(biāo)志著人工智能交易熱潮正出現(xiàn)降溫跡象。

第二，美股科技七姐妹不是在往上走，A股AI硬件公司中超近8成嚴(yán)重泡沫化。

其拐點發(fā)生在去年9月Oracle見頂，標(biāo)志著美股主流資金只信短期AI基建鏈的供給階段短缺，對AI中期真能碰上旺盛需求把錢賺回來仍存在很大的不確定性，Meta、微軟也都先后見頂走熊，亞馬遜、谷歌、英偉達(dá)在分別在今年5月初與中下旬見頂，分別下跌16%、15%、18%。

值得注意的是，即便在谷歌一季報業(yè)績超預(yù)期，預(yù)告二季度盈利都沒扭轉(zhuǎn)，隨著這些云廠商股價持續(xù)調(diào)整，要警惕下半年資本開支下降。

第三，A股當(dāng)前市場最核心的風(fēng)險，并非短期指數(shù)漲跌，而是極致分化下的結(jié)構(gòu)性估值泡沫徹底透支。數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，A股動態(tài)市盈率超千倍的上市公司已達(dá)62家，而法獅龍、東芯股份、大普微-UV、中科飛測、威帝股份這5家公司更是超萬倍，法獅龍的PE(TTM)更是高超5萬倍，百倍市盈率以上個股突近千家。

反觀美股，截止6月26日，超百倍PE(TTM)公司不足300家，對比之下，在近千家PE(TTM)8成的公司基本無護(hù)城河，大多跟隨AI算力硬件炒作。A股AI硬件賽道大量標(biāo)的估值嚴(yán)重脫離基本面，泡沫化特征極為顯著，只是什么時候破裂而已，一旦破裂進(jìn)入調(diào)整，未來10年都有可能回不到當(dāng)前的價格。

由于資金深度介入，AI硬件短期可能還會反復(fù)活躍，尤其是核心龍頭，但風(fēng)險元大于機(jī)會。

其次，抱團(tuán)瓦解的歷史鏡鑒：2020-2021年白馬股抱團(tuán)行情挖掘

回顧那段歷史

彼時，核心資產(chǎn)被賦予“永續(xù)增長”的溢價，機(jī)構(gòu)持倉集中度達(dá)到歷史極值，白酒公募基金的持倉比例最高超16%，隨后持倉持續(xù)下滑，截止2026年一季度公募基金對白酒持倉比例下降至5.3%，創(chuàng)下近10年的新低。

市場共識高度一致，“賽道投資”成為主流敘事，投資者追逐確定性溢價；

隨后，抱團(tuán)瓦解，中證白酒指數(shù)兩周內(nèi)大跌超30%，無數(shù)追高者深套其中，至今還未回來。

券商一哥中信證券在2021年2月10日高喊茅臺價格到3000元。

當(dāng)下的AI硬件抱團(tuán)，正在重演同樣的劇本：

市場共識高度集中于AI算力、光模塊、服務(wù)器、PCB等少數(shù)賽道；

機(jī)構(gòu)持倉集中度已達(dá)歷史高位，增量資金后繼乏力；

估值已脫離基本面支撐，對利空消息極度敏感；

任何超預(yù)期的負(fù)面信息（如美股科技股繼續(xù)下跌、國內(nèi)外資本開支不及預(yù)期等），都可能觸發(fā)連鎖反應(yīng)。

抱團(tuán)白馬股和抱團(tuán)AI硬件核心邏輯，本質(zhì)上并無太大差別，白馬股、白酒，是消費升級，業(yè)績持續(xù)增長的敘事；而現(xiàn)在AI硬件是看云廠商的資本開支持續(xù)增長的的敘事，認(rèn)為會一直增長，但這本身就存在很大的不確定性。

因此，歷史的經(jīng)驗告訴我們：當(dāng)所有人都涌入同一條賽道時，往往就是這條賽道最危險的時刻。

總體而言，當(dāng)前A極致抱團(tuán)AI硬件行情已進(jìn)入末期頂部區(qū)間，估值泡沫、極致抱團(tuán)、外圍承壓、業(yè)績臨近驗證四重風(fēng)險共振，階段性調(diào)整行情即將開啟。對于后市，投資者需徹底摒棄高位題材炒作思維，及時規(guī)避無基本面、高估值的AI概念弱勢標(biāo)的，鎖定具備硬核業(yè)績支撐的賽道龍頭。同時規(guī)避高位抱團(tuán)退潮風(fēng)險，逢低布局鋰電、化工、券商等二季度業(yè)績有望超預(yù)期的低位優(yōu)質(zhì)賽道，做好倉位防御與結(jié)構(gòu)切換，從容應(yīng)對本輪行情頂部的估值回歸調(diào)整。

聲明：本文引用官方媒體和網(wǎng)絡(luò)新聞資料，如有錯誤，請以最新信息為準(zhǔn)。本文梳理內(nèi)容均為當(dāng)下市場主線熱點，邏輯再好，也得結(jié)合大盤漲跌趨勢來選擇介入跟退出的時機(jī)。以上內(nèi)容僅是基于行業(yè)以及公司基本面的靜態(tài)分析，非無動態(tài)買賣指導(dǎo)。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，操作請風(fēng)險自擔(dān)。