四川
美以對伊朗發動空襲后，油價不漲反跌。
周三，美國WTI原油期貨跌破70美元關口，單日跌幅達4.6%，收于69.87美元/桶，為3月2日以來最低。布倫特原油下跌3.42美元，報73.65美元/桶，盤中一度觸及73.22美元，已接近空襲前一天的收盤價。地緣風險溢價幾乎一夜清零。
油價下行同時拉低了美債收益率。10年期國債收益率降至4.407%，回到美聯儲上周暗示超預期加息之前的水平。市場對通脹的擔憂明顯緩和。
油價暴跌的關鍵原因在于霍爾木茲海峽的通行恢復。
據路透社援引船運數據，周三有三艘油輪駛出霍爾木茲海峽，合計裝載約500萬桶原油，其中兩艘目的地為亞洲。此前因戰爭滯留的原油，隨著美伊臨時協議落實開始逐步釋放。
阿曼宣布霍爾木茲海峽保持開放，不收取通行費，并在現有航道南北兩側劃設臨時航線以保障安全。這為油輪通行提供了便利。KCM Trade首席分析師Tim Waterer表示，雖然目前只是初步跡象，但市場已在定價伊朗石油回歸和海峽恢復正常的情景。
如果制裁放寬，伊朗的產量和出口可能在數周內快速提升，而非數月。
油價下跌的核心邏輯，是市場預期伊朗供應大規模回歸。
美國給予伊朗60天制裁豁免，允許談判期間出售石油，疊加黎巴嫩局勢緩和，此前支撐油價的地緣風險溢價短期內基本消失。
布倫特原油較戰時高點已跌超40%，歐洲天然氣跌幅更大，達45%。
Greenlight Commodities的John Conlon分析，如果伊朗石油持續進入市場，油價可能進一步跌至60美元區間。不過，美伊協議持續性仍存疑問。特朗普稱伊朗同意無限期核查，但德黑蘭方面予以否認。
Siebert Financial首席投資官Mark Malek提醒，市場對好結果過于樂觀，未充分考慮核問題和核查爭議的風險。
油價下跌帶動通脹預期回落，全球貨幣政策預期隨之調整。
野村證券和RBC資本市場周二下調了對歐洲央行的加息預測，野村從三次改為兩次，RBC更保守，僅預期一次。RBC經濟學家表示，通脹環境已實質性改變，歐元區通脹可能很快回到均值。
市場數據印證了這一趨勢。
歐元區一年期通脹掉期利率從一個月前的近3.9%降至2.45%，五年期利率下降50個基點，接近歐央行2%的目標。英國兩年期通脹掉期利率回到戰前水平，市場對英格蘭銀行今年加息的預期從兩次減為一次。
美國方面，10年期國債收益率降至4.416%，2年期收益率雖有回落但仍偏高，整體顯示市場正在調整預期。
油價下跌和收益率走低提振了股市，道瓊斯指數漲超1%，約550點；納斯達克此前因AI概念回調跌去4%，當日反彈0.8%。對日本等亞洲能源進口國而言，油價回落也緩解了匯率干預壓力。
油價下跌究竟是短期波動還是長期趨勢，目前尚難定論。
美伊協議的執行情況、霍爾木茲海峽的后續通航狀況，以及地緣政治的不確定性，都將左右未來走勢。通脹能否持續緩和，各國央行是否放緩加息步伐，也需要進一步觀察。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
