江蘇
每隔一陣子，老南都會和業內朋友聊聊AI的一些最新變化，今天從產業非投資角度和大家聊聊。
畢竟相對于投資，產業上的真實應用，和我們每個人的職業生涯發展高度相關，也不可不察。
但從投資角度，當年互聯網第一輪，當Yahoo掉隊的節點，發生了什么，也很關鍵。
01
開篇照例說八卦。
端午假期，老南用了一天半時間，去隔壁浙江野刷龍鳳山，各種鳥看的相當爽。
全程最耗費老南時間搜尋的，是在當地繁育的夏候鳥小仙翁，一種非常漂亮的小鳥。
本來天就陰，又在密林里躥來躥去，看到N次但很難拍到，兩天都沒搞定，幾乎都要放棄了。
最后想著還是堅持下，努力下，結果居然在一瞬間，它落在幾十米前的枝頭上，站了幾十秒，終于拍到了：
觀鳥和投資一樣，在正確的地方，正確的時候，做正確的事。過程對了，結果大概率會是個符合預期的結果。
02
正好周末閑著，聊聊AI的發展，本篇更多從產業角度。
前幾天和一高頻使用各種AI的客人聊了下，對最新款fable5的評價是：旦用難回。
fable5會主動規劃研究和審核，這個是主動落地的。而且規劃能力和海量目錄的加載邏輯，非常精準。
之后降級回opus4.8，fable5能做的opus根本做不了，你讓他做什么他就做什么，只能啟發一個方向，但是很難主動給你擴展成果。
fable5基本上一天不用管，一直跑任務自己循環，自己迭代執行。AI一旦架在最先進的工具上，你所有的過往就被顛覆了。
聊到目前AI在國內產業使用，國內中型公司，老板AI使用率越高越焦慮，越有主動付費意愿。
某傳統行業定制的agent，10幾萬開發成本，賣給傳統企業幾個月就收了百萬。傳統行業有真實消費意愿，但沒有獨立建設能力。
目前重點方向還是付費增效投產比高的部分，這會壓縮人員數量，但是對好的人才意愿度更高了，非常典型的K型分化。
電商是目前國內AI滲透率最高的行業，沒有之一，幾乎所有節點都在推，但是視頻環節增效不明顯，重點在客服自動化、營銷物料兩個環節，部分放研發。
杭州出了一批人均1000萬產值的電商公司。
03
目前細看下來，無論是國內國外，還是各家AI大廠，已經走出了不同的商業模式。
Anthropic就是極致的 B端垂直化路徑。其商業模式完全聚焦于企業級 API 與開發者服務，C 端收入占比不足 5%，B端收入占比高達 80% 左右。
這種高 ARPU（每用戶平均收入）與高留存率的特征，直接推動其 ARR 在今年突破 300億美元，并在4月超越 OpenAI。
Anthropic 的成功驗證了在算力成本高企的背景下，避開 C 端紅海競爭，深耕高付費意愿的企業級市場，是實現快速盈利（預計 2027 年）的最優解。
所以當下看，Anthropic毫無疑問是全球TOP1。
而最早成名的OpenAI，則是C端訂閱與 B 端服務并行模式。受益于 ChatGPT的先發優勢，全球龐大的用戶基礎，C 端訂閱仍是其當前的收入核心。
B 端業務占比已顯著提升至 40% 以上，但這種雙軌制帶來了盈利時間的滯后，由于需要同時維持 C 端產品的免費/低價引流，與 B 端的高性能推理集群，算力成本壓力巨大，預計2029年實現正現金流，晚于Anthropic至少2年。
OpenAI本質上是用C 端的規模效應，攤薄固定成本，通過B端的高毛利業務，探索長期盈利空間，但其轉型速度，將直接決定其估值邏輯，能否從消費級應用向企業級基礎設施切換。
Google的AI商業模式，深度嵌入現有的廣告與云業務體系。
通過Gemini在C端維持用戶粘性，用Google Cloud向企業客戶提供全棧 AI 解決方案，其云業務中 AI 相關收入的占比正在快速提升。
前陣子豆包收費，我看知乎上就有高手用Gemini舉例，這種巨頭就應該免費，而且可以模型降智，通過GEO（AI 營銷領域的生成引擎優化），形成C端生態。
所以目前看，Gemini深耕C端，Anthropic深耕B端，OpenAI很可能未來兩頭都打不過，和互聯網時代的雅虎一樣最終沒落。
至于馬斯克的xAI，已經成算力租賃平臺了，盈利前景高度依賴馬斯克生態系統協同效應，及算力合約的持續落地，已經退出當前頂尖模型競爭了。
04
回到國內，因為算力硬件被美國壓制，很難在硬件上和海外巨頭公平競爭，所以走出了另一條獨特的路線，更偏向開源模型模式。
阿里通義千問是生態閉環型的代表。通義模型與阿里云深度綁定，客戶傾向于使用阿里云原廠服務，以獲得最佳兼容性，使得MaaS平臺成為阿里云新的增長引擎。
DeepSeek 與月之暗面，則代表了技術普惠型路徑。通過極致的技術創新降低成本，以“高性價比 + 開源”策略迅速搶占全球開發者市場。收入結構更偏向于純粹的模型服務與技術授權。
智譜與 MiniMax 則分別展示了垂直深耕型，在B端與C端的兩種極端形態。
智譜 AI 專注于國內政企市場。這種重交付、高定制的模式雖然規模擴張較慢，但在數據安全敏感的政企市場中，構建了極高的護城河。
MiniMax是高度全球化C端原生應用路線，2025年AI原生產品收入占比達67.2%。
豆包，目前看很像Gemini。自身有海量的C端數據和電商變現場景，大概率是國內未來C端最強。
而且豆包和快手的AI視頻，目前基本全球第一梯隊，這本身就和抖音、快手平臺的視頻數據有關。
國內看下來，阿里通義、DeepSeek、字節豆包勝率更高。
現階段，AI行業競爭焦點，已從單一模型向 Agent轉移，作為第二代AI入口，誰有更強的Agent支撐能力，誰就拿到AI下一場競爭的門票。
作為普通人，老南還是那句話，能多用真要盡量多用，每次工業革命的受惠者，都是最先掌握先進生產技術、并將其轉化為生產力工具的人。
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