海爾減持，嚇了青島銀行小股東一跳

在“陪伴”青島銀行長達25年之后，海爾系突然宣布減持該行部分股份。這一消息隨即引發(fā)部分小股東跟風賣出。與此同時，盡管青島銀行近年來業(yè)績持續(xù)增長，公司的分紅率卻在不斷走低。

“大股東都要賣，再不跑真來不及了！”在股吧留下一句話后，青島銀行小股東劉程賣掉了手里的股票，轉(zhuǎn)戰(zhàn)山東的另一家頭部城商行——齊魯銀行。

做出此舉的直接原因，是青島銀行遭大股東罕見減持。6月2日，山東最大城商行青島銀行發(fā)布公告稱，該行股東青島海爾產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“海爾產(chǎn)業(yè)”）擬以大宗交易方式減持該行股份。減持時間為6月26日至9月25日，減持數(shù)量為1.07億股，對應(yīng)總股本占比1.84%。減持前，海爾產(chǎn)業(yè)持有青島銀行股份5.33億股，對應(yīng)總股本占比為9.15%。

需要注意的是，這是海爾系自2001年入股青島銀行以來首次減持，這難免引發(fā)市場廣泛關(guān)注和中小投資者的不安。

01、陪跑25年，海爾系突然減持

海爾系算得上是青島銀行的元老級股東了，二者的淵源從青島銀行原董事長郭少泉身上可見一斑。《中國經(jīng)營報》2011年3月報道稱，曾任招商銀行青島分行行長的郭少泉出任青島銀行董事長。他是海爾集團首席執(zhí)行官張瑞敏所看中的人選，其就任也得益于張瑞敏的大力舉薦。

此后，在青島銀行引入外資、備戰(zhàn)上市的關(guān)鍵融資中，海爾系從未缺席，到2019年青島銀行A股上市時，海爾系8家企業(yè)共計持有該行8.12億股股份，持股比例為20.01%，牢牢占據(jù)第一大股東的位置。

如今，距離青島銀行A股上市已過去7年。其間，海爾系持股數(shù)量從8.12億股增至10.56億股，但近日卻突然傳出減持消息。

事實上，青島銀行的股權(quán)格局在去年11月就已生變。原本是第三大股東的青島國信系通過二級市場大額增持，反超海爾集團，以19.17%的持股登頂青島銀行第一大股東，海爾系則以18.14%的持股退居第二。

隨著海爾投資的減持計劃落地，海爾系整體持股比例將再度縮水至16.3%。

在成為青島銀行大股東的日子里，海爾系獲益頗豐，按青島銀行上市后歷年分紅比例來算，海爾系僅從青島銀行拿到的分紅就有至少12億元。以6月3日青島銀行的收盤價計算，海爾產(chǎn)業(yè)或?qū)⑻赚F(xiàn)近6億元。

針對海爾產(chǎn)業(yè)減持一事，青島銀行方面告訴《財經(jīng)天下》：“長期以來，海爾集團與青島銀行保持了良好的合作關(guān)系，本次減持計劃不影響雙方的合作關(guān)系。此次海爾產(chǎn)業(yè)發(fā)展擬減持本行股票的主要原因，一是順應(yīng)國家政策導(dǎo)向，聚焦實業(yè)發(fā)展；二是實現(xiàn)股東價值，支持長期戰(zhàn)略。”

“海爾系減持并不是因為青島銀行業(yè)績不好，相反，是業(yè)績太好，股價為近幾年的高位，海爾系減持動機很簡單，就是想落袋為安。”一位銀行業(yè)從業(yè)人士稱。

金融投資人士張浩對《財經(jīng)天下》表示，海爾系并非大幅離場，減持目的是優(yōu)化資產(chǎn)、聚焦實業(yè)，不是看空銀行基本面。“1.84%占比的股份體量拆分成3個月分批出貨，套現(xiàn)金額也只有幾億元，對于300億元市值的青島銀行來說，影響幾乎可以忽略不計。”

但拋售青島銀行的小股東劉程卻不這么認為，“縱觀國有行、股份行，2025年被增持買入的不在少數(shù)，2026年，該現(xiàn)象還在持續(xù)”。梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，郵儲銀行、光大銀行相繼發(fā)布了大股東增持的公告，中國銀行、工商銀行、杭州銀行、上海銀行、江蘇銀行被中國人壽大手筆買入，農(nóng)業(yè)銀行H股和招商銀行H股也獲平安人壽舉牌。

“在這樣的大趨勢下，原以為海爾肯定不會賣掉手中的青島銀行，畢竟青島銀行近幾年業(yè)績漲得一直不錯，而且海爾集團最重要的家電產(chǎn)業(yè)面臨的市場競爭也較為激烈，把錢放在銀行股里，算是不錯的投資。”劉程稱。沒想到，海爾的轉(zhuǎn)手操作打了他的臉。

02、山東城商行老大，分紅率逐年降低

正如前述人士所講，青島銀行近幾年業(yè)績上漲，盈利能力顯著提升，2023年至2025年凈利潤增速均達到兩位數(shù)，分別為15.11%、20.16%和21.66%，2026年第一季度增速也達21.16%。

資產(chǎn)規(guī)模方面，2025年末該行首次突破8000億元大關(guān)，成為山東地區(qū)城商行的老大哥，2026年第一季度進一步來到8342.03億元。

亮眼業(yè)績帶動青島銀行股價節(jié)節(jié)攀升，每股從2022年2.69元的低點，一路漲到近期最高點6.22元。但與之相反的是，該行股東戶數(shù)卻不停變少。2019年以前其A股股東戶數(shù)一度超過10萬戶，2025年底降到不到5萬戶，2026年3月末只剩4萬戶出頭。

究其原因，一方面是海爾系、青島國信系這類的機構(gòu)股東在大幅“收攏”股票，另一方面是看重現(xiàn)金回報的散戶對青島銀行的分紅感到失望。

從過往數(shù)據(jù)看，青島銀行2021年到2024年凈利潤增長了45.87%，分紅總額卻連續(xù)四年雷打不動地鎖定在9.31億元。分紅總額占凈利潤的比例從2018年的44.58%一路下滑至2025年的20.20%。

放大到17家上市城商行范圍，2025年青島銀行的分紅率則排名倒數(shù)第三。另外兩家低于青島銀行的，一是西安銀行，分紅率為16.77%；另外一家是鄭州銀行，2025年未分紅。

為什么業(yè)績好了，青島銀行分紅卻越發(fā)“小氣”？張浩認為，“一般情況下，處于快速增長期的銀行，分紅比例都不高，到了成熟期會自然提高”。

在青島銀行看來，銀行分紅決策是平衡股東回報與長期穩(wěn)健發(fā)展的復(fù)雜過程，需綜合考量監(jiān)管要求、資本充足率水平、盈利能力、戰(zhàn)略規(guī)劃、股東回報、宏觀經(jīng)濟及行業(yè)情況等諸多因素。

“自2019年A股上市以來，包括2025年的現(xiàn)金分紅在內(nèi)累計分紅金額超64億元，公司平均分紅金額占歸屬普通股股東凈利潤的比例約為30.91%。2025年度，青島銀行擬每10股分1.8元，分紅總額約10.48億元，首次超過10億元。”該行表示。

通過青島銀行財務(wù)數(shù)據(jù)不難看出，該行資本充足率壓力不小，2025年核心一級資本充足率為8.67%，較上年末下降0.44個百分點。對于銀行來說，每增加一筆資產(chǎn)，銀行都必須拿出相應(yīng)的資本，以覆蓋其潛在的損失。青島銀行資產(chǎn)規(guī)模快速擴張至8000億元以上，導(dǎo)致它不得不將大部分利潤留存下來補充核心資本，從而導(dǎo)致分紅受限。

為了補血，青島銀行去年8月發(fā)布公告擬發(fā)行不超過48億元的可轉(zhuǎn)債，10月又發(fā)行了20億元無固定期限資本債券，包括拉來青島國信系真金白銀地增持，也是在向市場傳遞信心，為后續(xù)融資提供有利條件。

然而，青島國信系來了，另一頭，海爾系卻選擇了減持。

03、轉(zhuǎn)型成效不佳

除了分紅遭詬病，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，青島銀行轉(zhuǎn)型能力未達市場預(yù)期。

2025年，隨著貸款規(guī)模的增加，青島銀行的利息收入水漲船高。2025年年報顯示，該行客戶存款總額達到5028.99億元，客戶貸款總額達到3970.08億元，市場份額不斷提升。對應(yīng)的利息凈收入同比增長12.11%至110.70億元，占營業(yè)收入的比例為75.96%，同比提升2.81個百分點。

從2025年利潤靠前的幾家城商行來看，寧波銀行、杭州銀行、南京銀行、上海銀行利息凈收入占營業(yè)收入的比重分別為73.87%、71.11%、62.84%和60.89%。

與以上四家城商行“尖子生”相比，青島銀行利息收入占比更高，且仍在持續(xù)上升。在“吃利差”的傳統(tǒng)模式下，青島銀行近幾年的凈息差數(shù)據(jù)卻不算樂觀，2023年至2025年逐年下降，分別為1.83%、1.73%和1.66%。

在2025年業(yè)績會上，青島銀行計劃財務(wù)部總經(jīng)理李振國坦言，從外部環(huán)境看，貸款需求仍然偏弱、行業(yè)競爭加劇，貸款利率下行、債券利率低位波動的狀況持續(xù)存在。資產(chǎn)端的收益率將會繼續(xù)下行，銀行經(jīng)營仍將面臨凈息差收窄的壓力。對此，青島銀行將采取強化中收（為客戶提供金融服務(wù)而收取的手續(xù)費及傭金等非利息收入）占比、提升高收益資產(chǎn)比重、做好負債的成本率管控等措施以穩(wěn)定息差。

話雖如此，2026年第一季度，青島銀行利息凈收入30.21億元，占營收的比例仍然接近七成，同期該行凈息差進一步降至1.63%。

針對如何發(fā)展非息業(yè)務(wù)、推進輕資本轉(zhuǎn)型，青島銀行相關(guān)人士對《財經(jīng)天下》表示，一方面，該行將持續(xù)做優(yōu)金融市場業(yè)務(wù)，夯實金融市場業(yè)務(wù)基本盤；另一方面，多元拓展中間業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮自身多牌照和資質(zhì)優(yōu)勢，深化金融市場、理財子公司、資產(chǎn)托管、投資銀行等板塊協(xié)同聯(lián)動，不斷豐富金融產(chǎn)品體系，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。

《財經(jīng)天下》注意到，在青島銀行“扛著生息任務(wù)”的貸款結(jié)構(gòu)中，以對公貸款為主。2025年公司類貸款余額占貸款總額（不含應(yīng)計利息）的比例高達81.36%，個人貸款占比只有18.64%。該行在年報中強調(diào)“立足青島，深耕山東”。截至2025年末，青島銀行已在濟南、煙臺、威海等山東省主要城市設(shè)有17家分行，營業(yè)網(wǎng)點206家。

可見，在對公業(yè)務(wù)方面，青島銀行不愁客戶，未來如何做好零售業(yè)務(wù)已是當務(wù)之急。

（文中劉程、張浩為化名）

（作者 | 陳大壯，編輯 | 朗明，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容轉(zhuǎn)載自財經(jīng)天下WEEKLY）