【汽車人】突發(fā)利空，A港股整車板塊全線下跌

美方擬上調(diào)對(duì)華整車及零部件關(guān)稅，疊加小米汽車業(yè)務(wù)虧損超預(yù)期，A、港股整車板塊全線走低。

作者丨張恒

6月2日晚間，美國(guó)落地301關(guān)稅提案，整車、動(dòng)力電池、車載軟硬件全部劃入征稅清單，多家外資投行連夜下調(diào)中國(guó)車企目標(biāo)價(jià)，加之小米汽車一季報(bào)虧損數(shù)據(jù)披露，6月3日A、港股汽車整車板塊迎來(lái)集體回調(diào)，新勢(shì)力跌幅居前。

6月3日，A股大盤(pán)震蕩走強(qiáng)，滬指小幅收紅，但乘用車整車板塊逆勢(shì)走弱，全天板塊指數(shù)大跌超2%。其中，長(zhǎng)安汽車跌3.55%，賽力斯跌2.6%，比亞迪跌2%，江淮汽車跌1.83%，上汽集團(tuán)跌1.63%，廣汽集團(tuán)跌1.45%，長(zhǎng)城汽車跌0.29%。

港股市場(chǎng)的情況更為嚴(yán)峻，恒生指數(shù)收跌1.56%、恒生科技指數(shù)大跌2.74%，汽車板塊成為盤(pán)面主要?dú)⒌较蛑唬聞?shì)力跌幅居前。其中，零跑汽車大跌6.49%，小鵬集團(tuán)-W跌幅5.49%，理想汽車-W跌幅4.52%，蔚來(lái)-SW下挫3.38%。小米集團(tuán)-W收盤(pán)28.58港元，單日下跌3.51%，全天成交41.03億港元，市值7385.07億港元。

從資金層面看，市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的避險(xiǎn)切換，場(chǎng)內(nèi)資金從新能源、整車賽道出逃，持續(xù)涌向半導(dǎo)體、AI硬件等方向，進(jìn)一步加劇汽車股拋壓。港股空頭情緒升溫，全市場(chǎng)沽空規(guī)模走高，汽車權(quán)重股遭被動(dòng)減倉(cāng)。

從盤(pán)面表現(xiàn)看，港股汽車板塊整體跌幅明顯超過(guò)A股。港股車企的估值支撐主要依靠整車海外出口業(yè)務(wù)，此次美國(guó)關(guān)稅政策突然收緊，直接挫傷市場(chǎng)對(duì)車企出海發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期，外資因此集中減持港股整車標(biāo)的。

此外，新勢(shì)力車企股價(jià)回落幅度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)車企。理想、小鵬、零跑等品牌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高度依托海外市場(chǎng)拓展，自身盈利狀況原本就處在承壓階段，加上這次機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)下調(diào)，股價(jià)波動(dòng)空間更大。

消息面上，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室公布新一輪301條款征稅細(xì)則，計(jì)劃對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的60個(gè)國(guó)家和地區(qū)加收12.5%額外關(guān)稅，整車、動(dòng)力電池、車載軟硬件均在征稅清單內(nèi)，相關(guān)方案將于7月啟動(dòng)落地聽(tīng)證。

此前市場(chǎng)普遍預(yù)判僅針對(duì)整車產(chǎn)品征稅，而此次卻大范圍將車載零部件納入清單，車企通過(guò)在墨西哥建廠迂回出口美國(guó)的路徑被嚴(yán)重限制，出海業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的估值隨之快速縮水。

與此同時(shí)，美國(guó)眾議院加速推進(jìn)車載智能安全相關(guān)法案，擬限制中方智能駕駛軟硬件產(chǎn)品進(jìn)入本土市場(chǎng)，理想、小鵬、小米等聚焦智能座艙與自動(dòng)駕駛的車企因此再遭利空沖擊。

花旗、招銀國(guó)際接連發(fā)布最新研報(bào)：花旗將賽力斯目標(biāo)價(jià)下調(diào)超三成，并給出賣出評(píng)級(jí)；招銀國(guó)際下調(diào)理想汽車目標(biāo)價(jià)11.4%，同時(shí)大幅調(diào)低其全年毛利率與盈利數(shù)據(jù)；摩根大通也下調(diào)中國(guó)全年乘用車銷量預(yù)估，由原先預(yù)計(jì)銷量持平改為同比下滑。

另一方面，小米正式披露一季報(bào)詳細(xì)數(shù)據(jù)，旗下造車業(yè)務(wù)單季虧損31億元，終結(jié)了此前短暫實(shí)現(xiàn)盈利的狀態(tài)，汽車業(yè)務(wù)毛利率回落至20.1%，單車?yán)麧?rùn)被持續(xù)壓縮，小米造車的成長(zhǎng)邏輯遇阻，由此拖累港股整車板塊市場(chǎng)情緒。

多重利空集中落地，導(dǎo)致了6月3日A、港股整車普跌。短期看，汽車板塊仍受消息面擾動(dòng)，后續(xù)走勢(shì)要看車企出海應(yīng)對(duì)舉措與終端零售數(shù)據(jù)情況。【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)，出版方所有，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或部分復(fù)制，違者必究。