李書福子女沖IPO，豐沃股份產品均價下跌，募資6.56億擴產

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|蘇杭

深度綁定吉利的寧波豐沃增壓科技股份有限公司（簡稱“豐沃股份”）專利訴訟有了新進展。

據披露，國際渦輪增壓器巨頭Garrett在華機構蓋瑞特動力科技（上海）有限公司（簡稱“蓋瑞特”）對豐沃股份提起了兩起專利侵權訴訟，合計索賠5600萬元，并要求停止制造和銷售相關產品。截至目前，涉案專利均被宣告“無效”，豐沃股份初步化解“危機”。

這場專利糾紛正處于豐沃股份沖刺IPO的關鍵階段，2026年3月31日豐沃股份IPO的狀態從已問詢變更為中止。

根據申報稿顯示，豐沃股份的實際控制人是李書福的女兒李妮和兒子李星星，李氏姐弟在IPO前共拿到9000萬元分紅。

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研發費用率低于平均值

據了解，豐沃股份主營業務為渦輪增壓器的研發、制造及銷售，并向電動增壓器、空氣懸架核心零部件領域拓展。

2025年6月，豐沃股份的主板IPO申請獲得受理。根據招股書顯示，其中涉及兩起專利侵權訴訟案，原告即為蓋瑞特。

據悉，2025年3月開始，蓋瑞特先后在上海知識產權法院發起兩起專利侵權訴訟（43號、45號案件），指控豐沃股份及其子公司嘉興豐沃侵害其兩項專利，要求豐沃股份及嘉興豐沃立即停止制造、銷售、許諾銷售被控侵權的產品，賠償經濟損失共計5600萬元。

2025年12月，豐沃股份在回復上市委員會的第二輪回復中，就專利訴訟問題進行了完整的回答?！?strong>43號、45號案件中發行人敗訴可能性較低。且針對相關訴訟風險，發行人已經對部分項目采取了取消隔熱罩、擋油板設計的替代方案以減少糾紛?！?/p>

豐沃股份對這兩件專利都提起了無效。到2026年4月，國家知識產權局對蓋瑞特擁有的一項名為“具有熱屏蔽體對中配置的渦輪增壓器組件”的專利ZL200910006885.5，宣告該專利部分無效，即權利要求1-6無效，而權利要求7-12繼續維持有效。

隨后2026年5月，國家知識產權局針對蓋瑞特另一項名為“具有氣體流動路徑和液體流動路徑的渦輪增壓器”的專利ZL201810548510.0，宣告全部無效。也就是說，蓋瑞特與豐沃股份本次專利糾紛中，豐沃股份不構成專利侵權。

值得一提的是，2026年5月，國家知識產權局還對蓋瑞特持有的名為“具有平衡部件的渦輪增壓器”的專利ZL200580044824.8，宣告該專利全部無效。此前2021年9月，豐沃股份針對上述專利提起過無效宣告請求，經審理后已宣告該專利全部無效。

對于豐沃股份來說，可以暫時松一口氣。從自身研發投入來看，豐沃股份2022年至2025年上半年研發費用分別為4197.76萬元、4714.15萬元、5910.22萬元和3344.11萬元，占營業收入比例分別為3.00%、2.95%、2.86%和3.35%，處于上升態勢。

不過，對比同行來說，豐沃股份的研發投入略顯不足。2022年至2025年上半年，行業研發費用率平均值分別為4.00%、3.86%、4.09%、4.00%，豐沃股份的研發費用率整體略低于同行業可比公司平均水平。

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李氏姐弟持有75%表決權

2010年，吉利汽車、吉沃投資共同以貨幣方式出資設立豐沃有限，其中吉利汽車出資4500萬元，吉沃投資出資500萬元。2020年，豐沃有限整體變更為股份有限公司，前兩大股東變成了朗馬投資、凱心投資。

截至豐沃股份招股說明書簽署日，朗馬投資持股65.81%，凱心投資持股9.19%。他們背后的控制人為李星星、李妮，系豐沃股份的共同實際控制人。招股書披露：“李妮與李星星為姐弟關系，與鄭鑫為夫妻關系。李妮、李星星、鄭鑫為一致行動人?！?/p>

李妮與李星星分別是吉利控股集團創始人、董事長李書福的女兒和兒子。本次IPO前，李妮、李星星姐弟倆能夠合計控制豐沃股份75%的股份表決權，并且二人目前均在豐沃股份擔任董事。

2022年至2025年上半年，豐沃股份的營業收入分別為13.99億元、15.98億元、20.67億元、9.97億元；歸母凈利潤分別為1.19億元、1.3億元、2.04億元、1.14億元，其中2024年的營業收入和歸母凈利潤同比增速分別高達29%、57%。

吉利集團一直為豐沃股份的重要客戶。2022年至2025年上半年，豐沃股份前五大客戶銷售金額占比長期維持在90%左右，其中吉利集團和奇瑞集團合計占比接近70%。2022年，豐沃股份向關聯方吉利集團銷售金額占比超過50%。

2022年至2025年上半年，豐沃股份主營業務銷售毛利率分別為14.13%、14.97%、16.60%、18.41%；向關聯方銷售毛利率分別為12.95%、13.61%、15.91%、20.31%。

“2025年上半年，公司向關聯方銷售毛利率提升，主要系技術降本的影響，不存在利益輸送情況?！惫痉Q。

2022年以來，豐沃股份市場份額與市場排名不斷提高，但核心產品卻陷入“量增價減”。2022年至2025年上半年，公司產品均價分別為1021.54元/臺、972.28元/臺、932.8元/臺、921.93元/臺，其中2025年上半年均價同比下滑1.17%。

此次IPO，豐沃股份擬募集資金6.56億元，除去擬1.08億元補充流動資金，剩余5.48億元募資擬用于兩個產業化項目，分別是年產100萬套渦輪增壓器項目和年產60萬套空氣懸架零部件項目，進一步提升市場份額和技術領先優勢。

近年來，豐沃股份的資產負債率總體呈下降趨勢，資產負債率（合并）2022年至2025年上半年分別為68.47%、70.83%、54.77%、51.96%。截至2025年6月末，公司貨幣資金達3.94億元。

招股書顯示，豐沃股份2023年實施現金分紅1.2億元，占同期歸母凈利潤1.30億元的比例超92%，但2022年、2024年以及2025年上半年均未實施現金分紅。若按李氏姐弟的持股比例計，豐沃股份的實際控制人在IPO前共分得9000萬元。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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