我與印股纏綿兩年，不若與美股廝混那兩夜快活

路邊社5月22日孟買Kurla急電：孟買時間16時19分，印度證券交易委員會（SEBI）等8部門聯(lián)合發(fā)文，依法對Little lynx（小貓）、Poor Load（窮途）、Short Bridge（短橋）等三家券商在境內(nèi)非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)等行為立案調(diào)查并作出行政處罰事先告知，擬決定沒收其全部違法所得。下一步，SEBI將繼續(xù)堅決落實監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角要求，嚴厲打擊境外機構(gòu)在境內(nèi)非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)等違法行為。

據(jù)悉，《方案》總體要求是經(jīng)過2年集中整治，全面取締境外證券期貨基金經(jīng)營機構(gòu)非法跨境經(jīng)營活動，實現(xiàn)“堅決取締非法、穩(wěn)妥清理存量”的整治目標。

據(jù)接近新德里消息靈通人士稱，此事早有征兆，但市場還是低估了其敏感程度：

1，2016年起，SEBI首次點名小貓券商等券商為“未批準的跨境證券交易服務(wù)平臺”；

2，2021年，印度儲備銀行（RBI）依據(jù)1934 年《印度儲備銀行法》，在金融會議上嚴厲批評券商的非法跨境金融業(yè)務(wù)，SEBI旋即緊急約談相關(guān)券商；

3，2022年12月，SEBI徹底定性境外券商屬于無證經(jīng)營，違法違規(guī)，要求它們“有效遏制增量，有序化解存量”，即禁止招攬新客，僅允許存量投資者繼續(xù)交易，但不得違規(guī)轉(zhuǎn)入增量資金；

4，直至2026年5月22日，SEBI等八部門依照Union Cabinet（聯(lián)邦內(nèi)閣）“應(yīng)對復(fù)雜挑戰(zhàn)，防范和打擊非法金融活動總體戰(zhàn)”的要求，部署了史上最嚴的《整治方案》，三家券商賬上金額約為104億港幣，涉及的罰款金額超過20億元。

在每一輪點名整治的過程中，性感妖嬈的小貓證券等赫然在列，被業(yè)內(nèi)人士戲稱：

就好比退休20年的某位米國大統(tǒng)領(lǐng)，每次掃黃都有他。

巧合的是，Little lynx（小貓）、Poor Load（窮途）、Short Bridge（短橋）三家券商的注冊地雖然在海外，但股權(quán)穿刺后的實際控股人分別是Tencent Limited, Alibaba Group, Xiaomi Corporation，簡稱為：

TAX.

有市場人士評論，這三家公司均是長期為印度股民跨境購買美股提供服務(wù)，此舉的導(dǎo)火索，或與近期孟買股市的“結(jié)構(gòu)性行情”有關(guān)。

據(jù)“東方財富網(wǎng)”等非官方媒體統(tǒng)計，在本輪印度大牛市中，Sensex指數(shù)從2024年9月的2900點漲到2026年5月的4200點，但全市場5500余支股票中，73%的股票（占73%）股價低于錨定日，僅有約1500支股票股價超過錨定日，且領(lǐng)漲板塊集中在AI、半導(dǎo)體、電子等。

尤其是，在最近兩周內(nèi)日成交量持續(xù)創(chuàng)下三萬億新高的印度股市，Sensex指數(shù)不升反降，極可能是機構(gòu)與散戶并未投入增量資金，而是把存量資金從低位的老登股撤出，用于追逐Nifty SME Emerge，BSE SME等科技板塊。于此同時，有資金從科技板塊悄然退出，最終造成老登股暴跌的同時，科技板塊也未能突破和企穩(wěn)。

一位高種姓投資者Lavanya向路邊社記者表示，5月21日，在英偉達年報超預(yù)期、日本、韓國等股市全線高開的情況下，她追投的印度科技股全線下跌，創(chuàng)下其數(shù)年來最大回撤記錄。

目前坊間傳言，SEBI可能以此為契機，嚴肅整頓投資美股的印度資金，目的是把這筆龐大的（約5000億盧比）資金趕進Nifty SME Emerge以及SME，為接下來兩個存儲巨無霸的上市定下基調(diào)。但看慣了美股一路長虹的印度資金，還會重回印度股市嗎？其效率存疑。

也有印度教狂熱分子稱，SEBI此舉的目的是，提前預(yù)判了美股的狂熱即將崩盤，為避免海外投資者巨虧后的不和諧事件，果斷介入，屬于事前監(jiān)管的典型。但事實上，美股有做空機制，不看好后市的投資者完全可以三倍做空納指，以為對沖；相反，在不可做空且實施T+1規(guī)則的印度股市，卻沒有對沖、懲罰股市泡沫的成熟方法。因此，SEBI的事前監(jiān)管效果依然值得持續(xù)關(guān)注。

另有接近FED（印度儲備銀行RBI下屬的外匯管理部）的消息靈通人士稱，此舉或與印度外匯管理現(xiàn)狀有關(guān)。據(jù)悉，印度外匯儲量從2014年的峰值（1.3萬億美元）減少到今年4月約6500億美元，跌幅近半。根據(jù)相關(guān)法律，印度人民每人每年五萬美元的外匯額度，僅可用于消費、求學(xué)等領(lǐng)域，不得用于投資。但投資者Lavanya女士表示，她不太明白印度富豪、企業(yè)家，以及寶萊塢大明星如何突破5萬美元/人/年的額度，在海外擁有巨額資產(chǎn)的。她認為根據(jù)第一性原理，應(yīng)該優(yōu)先監(jiān)管高凈值人士的外匯承兌問題。

Lavanya女士還進一步指出，她剛開始試水印度股市的時候每經(jīng)驗，投了200個，結(jié)果前100個虧得稀里糊涂，后來靜下心，認真學(xué)習(xí)技術(shù)、分析K線，監(jiān)控交易量、主動研究風口和熱點，所以后100個：

總算是虧得明明白白！

Lavanya女士惆悵地表示，她在14億人里都選中了一個愛她的，但卻不能在5500只股票里選一個能賺錢的，好氣啊，好氣！

Lavanya女士尤其不理解的是，美股有漲有跌，但基本上根據(jù)招股書看企業(yè)主營業(yè)務(wù)，根據(jù)財報判斷其持續(xù)經(jīng)營能力，根據(jù)SEC監(jiān)管函確認企業(yè)經(jīng)營合規(guī)性…大體就能實現(xiàn)理性投資目標，實在不行投資納斯達克100或標普500，也能有比較穩(wěn)定的收益，看起來投資是一件簡單的事。

但為什么到了印度股市就不是這樣的呢？上市一年多的高科技企業(yè)，因為招股書作假而直接退市；多年的消費龍頭股，因為洗大澡而從周期股變成了高成長股；至于SEBI的監(jiān)管函…她講起了一個笑話：

2020年6月，深陷財務(wù)造假丑聞的002766發(fā)布公告稱，過去三年累計虛增收入11.75億盧比，虛增利潤10.53億盧比，比之前SEBI的調(diào)查結(jié)果分別多了3.7億和2.04億盧比！為了洗大澡，公司自查承認的造假規(guī)模 > 證監(jiān)會處罰決定書認定的造假規(guī)模！

這位一臉戚容的投資者說，她現(xiàn)在理解了一本名為《105個男人與3個女人的故事》的名著中，一位名為潘巧云的女士在臨死時對楊雄所言：

我跟了你兩年，還不如與師兄睡那兩夜快活！

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23 May 2026

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