北京
當所有人還在爭論DeepSeek的模型有多便宜時，這家公司正在悄悄解決一個更底層的問題——電從哪來？
據報道，中國動力電池霸主寧德時代已決定參與DeepSeek的首輪融資。這不是一筆簡單的財務投資，而是一場"賣電的"與"耗電的"之間的戰略聯姻。
DeepSeek本輪目標融資約500億元人民幣（約73.5億美元），最早下個月完成交割。交易完成后，這家AI新貴的估值（投后）將飆升至3500億元人民幣（約514億美元）。這個數字，比早期市場預期的100億美元翻了整整五倍。
不止寧德時代。
電商巨頭京東、游戲大廠網易也在洽談參投，但尚未最終落錘。知情人士強調，談判仍在進行，投資金額和最終名單都可能生變。
從動力電池到AI"充電寶"
寧德時代的投資邏輯，遠不止一筆財務押注那么簡單。
除了廣為人知的汽車動力電池，寧德時代早已悄然布局AI數據中心的備用電源與儲能系統。本月早些時候，寧德時代關聯方宣布向中國數據中心運營商世紀互聯（VNET Group）戰略投資9.42億美元。此外，寧德時代還投資了專注于數據中心供電系統的中恒電氣。
一些西方電池制造商也在向數據中心供電領域延伸，正如The Information旗下The Electric專欄本周四所報道的。
寧德時代對DeepSeek的興趣，本質上是一場"資源換場景"的博弈——通過資本紐帶鎖定未來的業務協同。DeepSeek已經開始自建數據中心，并在其招聘官網上發布內蒙古數據中心工程師的招聘信息。
DeepSeek的數據中心建設，必須與政府推動算力設施使用更多綠色能源的政策導向保持一致。而寧德時代在儲能及備用電源領域的技術積累，恰好能讓數據中心更大比例地消納風電與光伏。這意味著，寧德時代不僅是DeepSeek的潛在股東，更是其合規運營與成本優化的關鍵合作伙伴。
寧德時代入局DeepSeek融資的時機，正值AI熱潮推高電力需求、數據中心核心組件供應緊張的節點。這表明，中美AI競賽的戰場早已超越模型與芯片，正延伸至供電系統、工業設備等底層物理基礎設施。
從"實驗室理想"到"商業化現實"
DeepSeek于上月正式啟動首輪融資，估值預期較早期超過100億美元的水平大幅攀升。
DeepSeek創始人、CEO梁文鋒——同時也是其母公司幻方量化的實際控制人——計劃在本輪融資中個人出資最多。The Information此前報道稱，本輪的主要外部投資方包括中國大基金、科技巨頭騰訊，以及寧德時代。
盡管DeepSeek尚未產生可觀的商業化收入——其開源模型以遠低于OpenAI和Anthropic的價格提供服務，聊天機器人應用也免費開，但公司正在探索更多變現路徑以提升商業可行性，同時加快模型迭代節奏。
當理想主義撞上算力賬單
本輪融資標志著DeepSeek的一次重大轉向。這家2023年作為幻方量化AI部門成立的公司，此前從未引入外部資本，一直以"純研究型實驗室"的人設行走江湖。2025年初，DeepSeek憑借R1模型引爆全球，中國AI圈內不少人將其成功歸因于"沒有外部股東、沒有商業化壓力"的理想主義路線。
但這條路線正在變得難以為繼。算力成本持續攀升，頂尖人才爭奪戰日趨白熱化。引入外部資金，意味著DeepSeek可以加大算力投入、提高員工薪酬，甚至開始發放股票期權作為補充激勵。
當開源理想遇上動輒數十億的算力賬單，即便是DeepSeek，也不得不向資本低頭。
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