20260414-A股宏觀走勢(shì)點(diǎn)評(píng)——高位抱團(tuán)股帶領(lǐng)指數(shù)攀升突破4000點(diǎn)

文/金立成

筆者在早上8點(diǎn)左右發(fā)表的短文《還有二次談判》里提及到：

“根據(jù)外媒的報(bào)道，美伊第一輪談判破裂后，二次談判有望在本月16日開啟，當(dāng)前仍處在兩周停火協(xié)議的框架內(nèi)，雖然川普開始封鎖霍爾木茲海峽，但受到二次和談的影響，國際油價(jià)并沒有出現(xiàn)逼空式上漲，目前漲幅有所回落，再次跌破100美元。
當(dāng)前國際油價(jià)沒有持續(xù)上行，美元指數(shù)也沒有大幅度飆升，昨晚美股也開啟了持續(xù)反彈，美股目前已經(jīng)完全修復(fù)了自2月份中東戰(zhàn)爭以來下跌時(shí)的所有空間。受此影響，今天A股大概率會(huì)高開，高開的幅度可能并不大，畢竟目前指數(shù)畢竟4000點(diǎn)左右，在4000點(diǎn)的上方有大量的套牢盤。”

實(shí)際上，今天A股開盤也的確是直接高開的，而且開盤點(diǎn)位在4000點(diǎn)上方，開盤后場內(nèi)就有資金開始砸盤，再一次證明了，4000點(diǎn)上方的套牢盤是很多的，A股的人性密碼就是這樣的：套牢盤最堅(jiān)定、獲利盤最動(dòng)搖。

早盤市場就走出了明顯分化的行情，在PCB和CPO熱門科技產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)階段性歷史新高，可惜的是，由于早盤成交量并沒有出現(xiàn)大幅度放量，市場走出了明顯的“此消彼長”的行情，但下午市場在指數(shù)帶動(dòng)的背景下，情緒有所回暖，成交量逐步放大。

在撕裂行情的背景下，高標(biāo)科技股越是走出極致抱團(tuán)行情，在成交量并不能大幅度放量的背景下，只會(huì)對(duì)其他板塊里的資金進(jìn)行反復(fù)抽血，實(shí)際上也是如此，今天在指數(shù)摸高到4000點(diǎn)上方的同時(shí)，不少個(gè)股的點(diǎn)位甚至跌破了3000點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新低。

很明顯，當(dāng)前的市場行情，仍然延續(xù)了去年的極致抱團(tuán)行情，低位的股票持續(xù)殺跌，高位抱團(tuán)的個(gè)股持續(xù)上漲，讓指數(shù)能維持在高位，而場內(nèi)投資者的獲得感整體是比較差的。

若持續(xù)按照這種劇情發(fā)展，哪怕大盤指數(shù)后面漲到了5000-6000點(diǎn)，場內(nèi)賺錢的投資者比例仍然是極少的。筆者把當(dāng)前的市場行情稱之為“抱團(tuán)機(jī)構(gòu)吃獨(dú)食”的行情。為什么會(huì)走出這種極端行情？

根源就在于場內(nèi)機(jī)構(gòu)瘋狂抱團(tuán)后，發(fā)現(xiàn)在高位出貨比較困難，為了吸引場內(nèi)資金在高位接盤，就不得不繼續(xù)拉高，但這樣做，只會(huì)最終讓基民們最終損失慘重，極致抱團(tuán)的結(jié)果，一定是崩盤。

投資者可以參考2021年新能源、白酒、各類“茅”指數(shù)，而今呢，當(dāng)年熱門的不少個(gè)股還在底部趴著。

當(dāng)前市場的定價(jià)權(quán)已經(jīng)落在機(jī)構(gòu)手里，場內(nèi)機(jī)構(gòu)在拉高抱團(tuán)股的同時(shí)，仍然還在繼續(xù)對(duì)敲砸盤估值在低位的大藍(lán)籌，這種走勢(shì)的運(yùn)作邏輯就是驅(qū)趕場內(nèi)資金去接盤高位的科技股。

因此，筆者在線下投資者交流會(huì)里多次分享說，A股里在短期內(nèi)是沒有什么價(jià)值投資邏輯的，這里只有殘酷的心理博弈和A字殺割韭菜的行情，不要不服，這就是當(dāng)前殘酷的市場現(xiàn)實(shí)。

那么問題來了，當(dāng)前機(jī)構(gòu)吃獨(dú)食的極致抱團(tuán)行情到底會(huì)走多遠(yuǎn)呢？筆者認(rèn)為，早的話今年投資者就能見證，極致抱團(tuán)行情行情很難延續(xù)太久，均值回歸的價(jià)值規(guī)律是不會(huì)變的。

極致抱團(tuán)的科技股行情若不能結(jié)束，那么其他板塊就很難走出比較像樣的行情，畢竟場內(nèi)缺乏增量資金，這是冰冷的現(xiàn)實(shí)。但目前全市場是不缺資金的，缺的是賺錢效應(yīng)。若市場打不出賺錢效應(yīng)，場外的海量增量資金是不會(huì)輕易進(jìn)場接盤的。

從成交量的角度來看，今天成交量還是溫和放量了，這是值得肯定的。估計(jì)今年還是有不少投資者按捺不住了，早盤割肉低位的個(gè)股反手去追漲高位抱團(tuán)的科技股。截至收盤今日較昨日放量了2300億左右，兩市成交量在2.38萬億，再次站上了2萬億的成交量大關(guān)。

總體而言，今天指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)，收盤點(diǎn)位站上了4000點(diǎn)的心理關(guān)口，但指數(shù)的持續(xù)抬高并沒有帶動(dòng)場內(nèi)明顯的賺錢效應(yīng)，場內(nèi)仍然有超過3成的股票是處在下跌的狀態(tài)，而且目前還有大量個(gè)股的點(diǎn)位還在4000點(diǎn)以下，并沒有跟隨指數(shù)的反彈而反彈，結(jié)構(gòu)性行情十分明顯。

只要場內(nèi)成交量保持在2萬億以上，就說明短期場子根本沒有徹底涼透，投資者仍可保持謹(jǐn)慎樂觀，若成交量能保持溫和放量，則市場的慢牛走勢(shì)就會(huì)得以延續(xù)，但投資者目前仍然不能期待普漲的投資行情，除非兩市成交量放量到3萬億以上。

保持適度耐心，只要中東局勢(shì)企穩(wěn)，國際油價(jià)能維持震蕩走勢(shì)，那么A股整個(gè)4月份的市場反彈行情還是能適當(dāng)期待的，控制好投資倉位即可。

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（注：以上分析僅代表“立成說投資”的獨(dú)家觀點(diǎn)，不作為專業(yè)投資建議！）