給高端制造“補牙”，這家小巨人要IPO了

蟄伏四年、負重前行，這家數(shù)控刀具“小巨人”再度向IPO發(fā)起沖刺。

近日，森泰英格（成都）數(shù)控刀具股份有限公司，向四川證監(jiān)局報送北交所上市輔導備案材料。

作為國內(nèi)少數(shù)能同時提供數(shù)控刀具、精密夾具及完整金屬切削解決方案的專精特新“小巨人”，森泰英格曾于2021年主動撤回科創(chuàng)板上市申請。

公司目前已在新三板掛牌，此次重整旗鼓，轉戰(zhàn)北交所，能否如愿叩開IPO的大門？

高端制造的“牙齒”與“手掌”

自1997年成立以來，森泰英格始終專注于數(shù)控機床的“牙齒”與“手掌”——高端數(shù)控刀具與精密夾具的研發(fā)與制造。

其業(yè)務遠不止于工具生產(chǎn)，更致力于為客戶提供覆蓋全流程的切削系統(tǒng)解決方案。

公司產(chǎn)品體系完整，在高端數(shù)控刀具領域，涵蓋工具系統(tǒng)及夾具附件、可轉位刀具、數(shù)控刀片、金剛石和立方氮化硼超硬刀具、涂層硬質(zhì)合金刀具等多類產(chǎn)品；在精密夾具方面，則擁有液壓夾具和機械夾具等系列。

尤其在高端制造場景中，其產(chǎn)品價值進一步凸顯。

以航空航天為例，面對高強鋁合金、鈦合金及復合材料等難加工材料帶來的切削速度低、刀具磨損快等行業(yè)共性難題，森泰英格能夠提供從專用刀具到夾具的系統(tǒng)化工藝支持。

憑借這種深度融合的解決方案能力，公司已涉足新能源汽車、航空航天、工程機械、能源裝備等領域，并與眾多的行業(yè)頭部企業(yè)達成合作。

森泰英格對航空航天零件加工的解決方案。圖據(jù)中國刀協(xié)

家族掌舵，控股近五成

森泰英格實際控制人為夏永奎、劉敏夫婦，股權結構呈現(xiàn)明顯的家族特征。

其中，夏永奎擔任公司董事長兼總經(jīng)理，直接持股22.95%，并通過員工持股平臺間接控制21.74%股份的表決權，合計享有44.69%表決權；劉敏長期擔任公司董事，直接持股6.56%。

同時，夏永奎的兄弟夏萬本、夏萬秋、夏萬泓分別持股12.84%、0.96%和0.90%，夏萬本的配偶溫寒持股2.15%。

在啟動本次北交所上市前，公司已完成四輪融資，投資方包括興富資本、國金鼎興、力中投資、清控金信資本、國投創(chuàng)業(yè)等機構。2025年2月，森泰英格完成近億元D輪融資。

興富資本曾在投資分析中指出，森泰英格長期深耕高端刀具系統(tǒng)，技術積淀深厚、產(chǎn)品線完整、客戶資源豐富，借鑒山特維克、肯納金屬等國際巨頭的發(fā)展路徑，有望成長為中國數(shù)控刀具領域的領先品牌。

森泰英格股權結構。圖據(jù)公開轉讓說明書

2027年前需償還債務過億

森泰英格近年來的財務表現(xiàn)，呈現(xiàn)“增收緩利”的特點。

公開數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年公司營業(yè)收入分別為2.97億元和3.30億元，保持增長態(tài)勢；同期凈利潤則分別為4772.27萬元和3249.39萬元，有所下滑。

在增長的背后，也蘊藏著一定運營與財務風險。

根據(jù)2025年6月發(fā)布的公開轉讓說明書，報告期各期末公司存貨賬面價值持續(xù)上升，分別為7773.84萬元和8587.85萬元，占流動資產(chǎn)比例升至33.66%。

若未來市場需求發(fā)生不利變化或訂單執(zhí)行不暢，可能引發(fā)存貨跌價，影響公司資金周轉與盈利水平。

此外，截至2025年5月末，夏永奎、劉敏夫婦及其控制的企業(yè)存在未到期的大額負債，本金規(guī)模超過1億元，主要集中于2026年至2027年間到期。

若債務到期后未能如期償還或達成展期，債權人可能對其所持公司股份采取處置措施，進而影響公司控制權的穩(wěn)定。這一風險因素，也成為市場關注其上市進程的焦點之一。

森泰英格近年財務數(shù)據(jù)

觸底回升，增速跑贏行業(yè)

隨著新能源汽車、航空航天等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，市場對高精度、高可靠性數(shù)控刀具和夾具的需求呈現(xiàn)井噴態(tài)勢。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，中國刀具市場未來幾年年均增速約5%，到2030年整體規(guī)模有望接近700億元。

從行業(yè)競爭格局看，國內(nèi)刀具企業(yè)大致有三個梯隊：以廈門鎢業(yè)、中鎢高新等頭部企業(yè)為第一梯隊；株洲鉆石、博深股份等企業(yè)構成第二梯隊；而森泰英格等企業(yè)屬于第三梯隊，憑借在細分領域或特色產(chǎn)品上的差異化優(yōu)勢參與競爭。

四川省先進刀具材料工程研究中心主任、四川省冶金經(jīng)濟協(xié)會秘書長唐周元指出，成都硬質(zhì)合金及刀具產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值近50億，已形成以硬質(zhì)合金材料、精密加工技術為核心的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，覆蓋汽車、航空航天、3C電子等領域，為企業(yè)技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)協(xié)同提供有力支撐。

大成產(chǎn)經(jīng)認為，作為我國三大刀具產(chǎn)業(yè)集群城市之一，成都德陽一帶集聚眾多工模具和量刃具企業(yè)，具有獨特的發(fā)展優(yōu)勢。四川還將高端數(shù)控刀具列為工業(yè)母機產(chǎn)業(yè)的核心攻關部件，并計劃打造產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。

在這樣的產(chǎn)業(yè)土壤中，森泰英格展現(xiàn)出超強的發(fā)展?jié)摿Α?025年公司實現(xiàn)產(chǎn)值約3.8億元，同比增長8.3%，增速高于行業(yè)平均水平。

以“小而精、專而強”的姿態(tài)，森泰英格已在國產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)升級浪潮中確立自身定位。

接下來，能否借助資本市場進一步釋放技術優(yōu)勢、突破規(guī)模壁壘，將成為其跨越發(fā)展的關鍵一問。

森泰英格公司。圖據(jù)中國刀協(xié)

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