董事長(zhǎng)鐵腕反腐、總裁辦深夜裁員：華熙生物“刮骨”能療毒嗎？

近日，醫(yī)美行業(yè)的“頂流”華熙生物可謂是風(fēng)波不斷。先是董事長(zhǎng)趙燕在總裁辦公會(huì)上直接放話，所有貪腐人員無論職務(wù)高低，必須在規(guī)定時(shí)間內(nèi)交代問題、提交辭呈，否則就移交司法部門。這一番“刮骨療毒”的操作，力度不可謂不大。

緊接著又傳出組織性裁員，多名業(yè)務(wù)線大幅精簡(jiǎn)，像曾經(jīng)上百人的“肌活”“米蓓爾”團(tuán)隊(duì)，如今竟被壓縮到只剩十幾人，賠償以N+1為主，還有不少崗位轉(zhuǎn)為外包，甚至北京總部的部分崗位也被告知要遷往杭州。

同時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)也是變動(dòng)頻繁，董監(jiān)高多位離職或調(diào)整，核心科學(xué)家與業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人相繼出走，研發(fā)與業(yè)務(wù)板塊仿佛陷入了真空狀態(tài)。一時(shí)間，公司內(nèi)部人心惶惶，外部輿論也甚囂塵上。

財(cái)報(bào)里的“暗礁”

華熙生物管理層走馬燈式“鬧劇”，把財(cái)報(bào)中那些晦澀的跌幅照得纖毫畢現(xiàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，華熙生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.61億元，同比下降19.57%；歸母凈利潤(rùn)更是大幅跳水，僅有2.21億元，同比下降35.38%；扣非后的歸母凈利潤(rùn)降幅更是高達(dá)45%。

其中，曾經(jīng)支撐起華熙生物業(yè)績(jī)半壁江山的皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)，成了最大的業(yè)績(jī)拖累。

2025年上半年，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.12億元，同比下降33.97%，占主營業(yè)務(wù)收入的40.36%。從2024年就開始的下滑趨勢(shì)，不僅沒有止住，反而在今年上半年進(jìn)一步加劇。盡管華熙生物方面表示，皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)仍處于調(diào)整周期，公司主動(dòng)砍掉低效營銷、重構(gòu)科學(xué)品牌體系，短期犧牲收入是為了換取長(zhǎng)期健康發(fā)展。

但這個(gè)調(diào)整期究竟要持續(xù)多久，效果又能達(dá)到何種程度，目前還是未知數(shù)。

此外，除了護(hù)膚品業(yè)務(wù)，原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)也未能幸免。原料業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入6.26億元，同比微降0.58%，占主營業(yè)務(wù)收入的27.7%。雖然降幅不大，但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大環(huán)境下，這樣的微降也預(yù)示著華熙生物在原料市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)正逐漸受到挑戰(zhàn)。

醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.73億元，占主營業(yè)務(wù)收入的29.77%，同比下降9.44%。華熙生物稱，這主要是受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，市場(chǎng)擴(kuò)容速度放緩的影響。在醫(yī)美行業(yè)蓬勃發(fā)展的大趨勢(shì)下，華熙生物的醫(yī)療終端業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)下滑，這顯然與行業(yè)整體走向背道而馳。

值得一提的是，從財(cái)報(bào)中可以看到，雖然銷售費(fèi)用同比大幅下31.44%，華熙生物解釋主要是因?yàn)槠つw科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)渠道及推廣宣傳費(fèi)同比下降，但管理費(fèi)用卻較去年同期增長(zhǎng)11.63%，公司稱是因組織架構(gòu)升級(jí)帶來約2900萬元管理費(fèi)用，影響了短期損益。

一邊是收入減少，一邊是費(fèi)用增加，華熙生物的利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮。

刀光劍影的修羅場(chǎng)

華熙生物所處的醫(yī)美行業(yè)，近年來呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

QYResearch市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年中國醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)4108億元，2021-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)17.2%。與此同時(shí)，醫(yī)美早已褪去“小眾消費(fèi)”標(biāo)簽，而行業(yè)曾引以為傲的“暴利”“高增長(zhǎng)”特征正加速消解，市場(chǎng)格局隨之進(jìn)入劇烈重構(gòu)期。

在這樣的醫(yī)美行業(yè)大環(huán)境下，“玻尿酸三巨頭”華熙生物、愛美客、昊海生科之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。

在產(chǎn)品布局方面，愛美客已搭建“嗨體（頸紋）+濡白天使（童顏針）+熊貓針（眼周）+即將獲批的肉毒”組合，覆蓋保濕、填充、塑形、除皺四大需求，單客戶復(fù)購率提升至58%；昊海生科用“第四代無顆粒玻尿酸+人表皮生長(zhǎng)因子”切入創(chuàng)面修復(fù)與眼周精細(xì)化注射，形成差異化場(chǎng)景。

盡管2025年上半年玻尿酸三巨頭核心經(jīng)營指標(biāo)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，但華熙生物降幅尤為突出。

2025年半年報(bào)顯示，愛美客實(shí)現(xiàn)營收12.99億元，同比下降21.59%；歸母凈利潤(rùn)7.89億元，同比下降29.57%；華熙生物實(shí)現(xiàn)營收22.61億元，同比下降19.57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.21億元，同比下降35.38%；昊海生科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.04億元，同比下降7.12%，歸母凈利潤(rùn)2.11億元，同比下降10.29%。

與此同時(shí)，錦波生物、巨子生物在重組膠原蛋白賽道上異軍突起，憑借著在新興材料領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，迅速搶占市場(chǎng)份額，對(duì)華熙生物構(gòu)成了巨大的威脅。

以巨子生物為例，依托合成生物學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)重組膠原蛋白99.9%的醫(yī)療級(jí)純度，手握超160項(xiàng)專利且參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，還率先量產(chǎn)注射級(jí)產(chǎn)品并拿下三類醫(yī)療器械證。同時(shí)，旗下可復(fù)美等品牌形成多元產(chǎn)品矩陣，通過“醫(yī)研+消費(fèi)”的全渠道策略占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

財(cái)報(bào)顯示，上半年巨子生物實(shí)現(xiàn)收入31.1億元，同比增長(zhǎng)22.5%；凈利潤(rùn)11.8億元，同比增長(zhǎng)20.6%。其中，可復(fù)美品牌實(shí)現(xiàn)收入25.4億元，同比增長(zhǎng)22.7%，占總收入81.7%；可麗金品牌實(shí)現(xiàn)收入5.0億元，同比增長(zhǎng)26.9%，占總收入的16.1%。

值得關(guān)注的是，華熙生物還面臨著跨界競(jìng)爭(zhēng)的壓力。越來越多的藥企看到了醫(yī)美行業(yè)的巨大潛力，紛紛跨界入局。比如，思摩爾國際、愛朋醫(yī)療、艾佰瑞等藥企，憑借著自身在研發(fā)、生產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，迅速在醫(yī)美市場(chǎng)中分得一杯羹，進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。

玻尿酸紅利見頂，華熙“老本”越賣越虧，膠原新貴與跨界藥企兩路夾擊，腹背受敵。

背水一戰(zhàn)

逆風(fēng)城墻，華熙生物也在積極探索一道突圍之路。

其一，華熙生物應(yīng)重新審視自身的核心業(yè)務(wù)，將資源和精力聚焦在最具優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。比如，對(duì)于潤(rùn)百顏品牌，應(yīng)加大資源投入，不斷優(yōu)化產(chǎn)品線，推出更多滿足消費(fèi)者需求的明星產(chǎn)品。對(duì)于夸迪品牌，可針對(duì)其高端抗衰定位，集中研發(fā)力量，提升產(chǎn)品的功效和品質(zhì)，強(qiáng)化品牌在高端護(hù)膚市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

其二，華熙生物應(yīng)繼續(xù)加大研發(fā)投入，保持在合成生物學(xué)、再生醫(yī)學(xué)等前沿領(lǐng)域的研究深度和廣度。一方面，不斷探索透明質(zhì)酸的新功能和新應(yīng)用，開發(fā)出更多具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品；另一方面，加快對(duì)其他生物活性物質(zhì)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，如膠原蛋白、依克多因等，豐富產(chǎn)品矩陣，滿足消費(fèi)者多元化的需求。

其三，對(duì)現(xiàn)有的品牌布局進(jìn)行優(yōu)化。針對(duì)旗下潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活等品牌，進(jìn)一步明確各品牌的定位和目標(biāo)受眾，避免品牌之間的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。比如，潤(rùn)百顏強(qiáng)化“修護(hù)好底子，成就好面子”的品牌定位，以科技護(hù)膚為特色，滿足消費(fèi)者對(duì)肌膚修護(hù)的需求。

此外，華熙生物需要進(jìn)一步拓展市場(chǎng)渠道，挖掘新的增長(zhǎng)潛力。在國內(nèi)市場(chǎng)，與更多的連鎖藥房、美容院、百貨商場(chǎng)等合作，提高產(chǎn)品的鋪貨率和市場(chǎng)覆蓋面。比如，在連鎖藥房設(shè)立品牌專柜，為消費(fèi)者提供專業(yè)的服務(wù)。在國際市場(chǎng)，針對(duì)不同國家和地區(qū)的市場(chǎng)特點(diǎn)和消費(fèi)者需求，制定差異化的市場(chǎng)策略，加強(qiáng)品牌推廣和市場(chǎng)培育，提升市場(chǎng)份額。

雖然華熙生物當(dāng)前面臨著諸多困境，但只要能夠找準(zhǔn)方向，堅(jiān)定地實(shí)施變革和創(chuàng)新，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，就有望在激烈的醫(yī)美市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。未來，我們拭目以待，期待華熙生物能夠重新煥發(fā)生機(jī)與活力，續(xù)寫醫(yī)美行業(yè)的傳奇篇