西部數(shù)據(jù)大跌！第四財季營收、利潤超預(yù)期，業(yè)績指引令市場失望｜財報見聞

西部數(shù)據(jù)公布強勁財報，第四財季營收和調(diào)整后每股收益均超過市場預(yù)期，凈利潤同比暴增逾12倍，顯示AI數(shù)據(jù)需求正在推動存儲業(yè)務(wù)復(fù)蘇。

公司第四財季營收達到37.47億美元，同比增長44%，高于分析師預(yù)期的約36.8億美元；調(diào)整后每股收益為3.56美元，也超過市場預(yù)期的3.31美元。

業(yè)績指引方面，公司預(yù)計下一季度營收介于40億至42億美元之間（中值41億美元），高于分析師一致預(yù)期的40.4億美元。

但市場顯然期望更大幅度的"超預(yù)期"，特別是在公司連續(xù)多個季度交出亮眼成績單、股價已累計大幅上漲的背景下。

任何未顯著超出預(yù)期的業(yè)績前瞻都面臨獲利了結(jié)壓力。西部數(shù)據(jù)盤后一度下跌10%，此前該股今年累計上漲近2倍。

西部數(shù)據(jù)CEO Irving Tan表示，隨著全球數(shù)據(jù)生成持續(xù)加速，公司進入2027財年時，對需求持續(xù)性和業(yè)務(wù)前景保持信心。

營收、EPS雙雙超預(yù)期，季度利潤同比暴增1215%

西部數(shù)據(jù)第四財季實現(xiàn)營收37.47億美元，同比增長44%，高于市場預(yù)期的約36.8億美元。

盈利表現(xiàn)同樣超過預(yù)期。公司調(diào)整后每股收益（Non-GAAP EPS）達到3.56美元，高于分析師預(yù)期的3.31美元。

按GAAP口徑計算，公司第四財季歸屬于普通股股東的凈利潤達到31.95億美元，而去年同期為2.43億美元，同比增長1215%；攤薄后每股收益達到8.21美元，同比增長1125%。

剔除部分一次性項目后，公司調(diào)整后凈利潤為13.82億美元，同比增長130%，調(diào)整后每股收益同比增長109%。

利潤率方面，公司第四財季GAAP毛利率達到54.1%，較去年同期提升13.1個百分點；調(diào)整后毛利率達到54.4%。同期調(diào)整后經(jīng)營利潤率達到44.2%，較去年同期提升16.1個百分點。

Q1指引：營收與EPS高于共識，但未能令市場滿意

對于2027財年第一季度，西部數(shù)據(jù)預(yù)計營收介于40億至42億美元之間（中值41億美元），高于分析師一致預(yù)期的40.4億美元；每股收益介于3.85至4.15美元，高于分析師預(yù)期的3.77美元；非GAAP毛利率預(yù)計在55%至56%之間。

從絕對值看，Q1指引的營收與EPS中值均超出分析師共識——營收中值41億美元、非GAAP每股收益約4.00美元均處于環(huán)比改善軌道。

然而，市場顯然期望更大幅度的"超預(yù)期"，特別是在公司連續(xù)多個季度交出亮眼成績單、股價已累計大幅上漲的背景下。任何未顯著超出預(yù)期的業(yè)績前瞻都面臨獲利了結(jié)壓力。

CFO Kris Sennesael表示，隨著云計算和數(shù)據(jù)密集型工作負載持續(xù)擴張，公司對長期增長趨勢、利潤率擴張以及自由現(xiàn)金流增長保持信心。

AI數(shù)據(jù)增長推動全年業(yè)績復(fù)蘇

從全年表現(xiàn)來看，西部數(shù)據(jù)2026財年實現(xiàn)明顯反彈。

公司全年營收達到129.19億美元，同比增長36%。毛利率由上一財年的38.8%提升至48.9%；經(jīng)營利潤達到44.53億美元，同比增長91%。調(diào)整后經(jīng)營利潤達到48.17億美元，同比增長107%。

全年歸屬于普通股股東的GAAP凈利潤達到92.98億美元，同比增長481%；調(diào)整后凈利潤達到38.83億美元，同比增長120%。

現(xiàn)金流表現(xiàn)也同步改善。第四財季經(jīng)營現(xiàn)金流達到13.89億美元，自由現(xiàn)金流達到12.81億美元；全年經(jīng)營現(xiàn)金流達到39.29億美元，自由現(xiàn)金流達到35.11億美元。

股價今年上漲三倍，市場期待已不止于業(yè)績改善

盡管財報數(shù)據(jù)全面超過預(yù)期，西部數(shù)據(jù)股價仍出現(xiàn)明顯回落，反映投資者關(guān)注點已經(jīng)從“業(yè)績復(fù)蘇”轉(zhuǎn)向“增長能否繼續(xù)超預(yù)期”。

西部數(shù)據(jù)股價今年以來累計上漲約2倍，市場已經(jīng)提前反映AI存儲需求回升帶來的盈利改善。因此，即使季度業(yè)績超過分析師預(yù)期，公司仍需要證明未來增長速度能夠匹配當(dāng)前估值。

此次股價下跌也顯示，市場對AI相關(guān)公司的要求正在提高。單季度利潤增長已經(jīng)不足以推動股價持續(xù)上漲，投資者更加關(guān)注未來幾個季度的訂單趨勢、利潤率變化以及AI數(shù)據(jù)需求的持續(xù)性。

西部數(shù)據(jù)表示，公司將依靠規(guī)模、技術(shù)能力以及運營效率，把握數(shù)據(jù)增長帶來的長期機會。