北京
又是一個周四晚上，你打開《Madden NFL》，熟練地選擇紐約噴氣機隊，準備在虛擬世界里捧起那座現實中已經多年無緣的超級碗。游戲加載的間隙，你可能還不知道——你剛剛打開的這款游戲，連同整個EA，已經被沙特主權基金和特朗普女婿的私募股權公司買走了。而且這筆交易，順便改寫了全球杠桿收購歷史。
沙特公共投資基金（PIF）周二聯手銀湖資本、賈里德·庫什納旗下Affinity Partners，正式完成了對電子藝界（EA）550億美元的全現金收購。股東每股拿到210美元，EA股票隨即從納斯達克退市，結束了這家公司36年的公開市場生涯。論規模，這是有史以來最大的一筆杠桿收購，把之前2007年德州電力公司TXU的紀錄遠遠甩在身后——那筆交易最終釀成了美國歷史上最大的破產案之一。
真正讓這筆收購帶上游戲般荒誕感的，是它的資金拼圖。PIF原本已持有EA約9.9%的股權，這次竟然又找摩根大通借了200億美元來完成控股。而摩根大通不僅為這個財團提供顧問服務賺了一筆咨詢費，轉手就成了這筆貸款的債主，坐收利息。夾在中間的庫什納，據說正是他為沙特與EA牽線搭橋。他管理的Affinity Partners，2021年剛成立時還遭到PIF自家顧問的反對，可沙特方面仍執意注入20億美元作為種子資金。這筆錢從利雅得出發，雇了一個庫什納，最后帶著《EA Sports FC》和《星球大戰絕地：幸存者》又回到了沙特——轉了一圈，游戲陣容倒是升級了。
現在來看EA的財務底色。上財年收入約75億美元，聽起來不少，可背上200億美元的收購債務后，整個局面就陡然變味了。光是債務利息就足以吃掉大塊利潤，接下來的劇情幾乎已經被寫定：更多的Madden，更多的《模擬人生》，更多的Ultimate Team卡包開箱——而真正有意思的新IP，差不多是零。負債還錢的日子里，沒人會給實驗性項目撥預算，更何況新東家一邊是海灣王室家族，一邊是被戲稱為“全世界最老的45歲男人”的庫什納。在這樣的股東結構下，指望EA突然掏出什么前衛新品，還不如相信紐約噴氣機隊明年真能打進超級碗。
說到底，玩家們也許不太關心這筆交易背后到底挪了多少賬目，誰拿了多少承銷費和分潤。但有一點是確定的：你手里的《戰地》《龍騰世紀》或者《死亡空間》，未來能否等來真正意義上的續作而非換皮年貨，恐怕要打上一個巨大的問號。至于那些幻想過EA能重回創新黃金年代的人，眼下更現實的期待，大概是哪一天打開游戲時，能聽到賈里德·庫什納那句熟悉的旁白：“EA Sports... It's in the game.” 反正噴氣機隊要奪冠，也只能在Madden里想想了。
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