股份回購與股東高管增持齊發，北交所上市公司再掀“增持回購潮”

7月以來，北京證券交易所（簡稱“北交所”）上市公司掀起了新一輪“回購增持潮”。7月22日晚間，常州通寶光電股份有限公司發布公告表示，基于對公司未來發展前景的信心及對公司投資價值的認同，公司控股股東、實際控制人、副董事長、總經理劉威擬通過自有資金，以市場價格擇機增持公司股票。

公告披露，此次計劃增持股票的金額為150萬元至200萬元，增持方式為集中競價，增持期間為自增持股份計劃公告之日起不超過6個月。本次增持計劃未設定具體增持股份數量，股東將根據增持實施期間二級市場股價波動情況擇機選擇。本次增持計劃實施期限不超過6個月，全部使用股東自有資金，不涉及非自有資金、外部融資及資產管理計劃等相關安排。

同日，河北瑞星燃氣設備股份有限公司（簡稱“瑞星股份”）發布回購公司股份方案的公告。公告顯示，為維護上市公司價值及股東權益，公司擬使用自有資金及銀行提供的股票回購專項貸款，回購不低于2000萬元，不超過2300萬元的股票?；刭弮r格區間不超過13元/股，回購期限自董事會審議通過回購方案之日起不超過3個月。

多家北交所上市公司官宣股份回購，高管股東密集增持

截至目前，北交所已有多家公司宣布股份回購和高管股東增持動作。

7月1日，上市僅4個月的浙江新恒泰新材料股份有限公司實際控制人之一致行動人張中延于6月29日通過集中競價首次增持100股，增持價格為16.99元/股，同時計劃在3個月內繼續增持7萬股，資金來源為自有或自籌資金。

7月2日，西安萬德能源化學股份有限公司公告稱，董事長、實際控制人王育斌和董事、總經理汪希領計劃以自有資金增持，計劃增持金額分別為50萬元至100萬元，30萬元至50萬元。

7月8日晚，無錫晶海氨基酸股份有限公司披露股東增持計劃，實際控制人、董事長兼總經理李松年擬增持180萬元至200萬元。

青矩技術股份有限公司（簡稱“青矩技術”）則是大股東連續增持，上市以來零減持。7月11日，青矩技術披露，持股5%以上股東陳永宏通過連續競價方式累計增持13.36萬股，持股比例從11.93%增至12.01%，權益變動觸及1%整數倍。自公司上市至今，陳永宏所持股份未發生過任何減持。

南開大學金融發展研究院院長田利輝告訴新京報貝殼財經記者，上市公司密集增持折射底部信心、企業考量和政策響應的三重深層邏輯。其一，彰顯市場底部信心。股東增持本質是“用真金白銀投票”，尤其在政策鼓勵與專項貸款支持下，龍頭公司率先出手，釋放“市場低估”的明確信號，穩定市場預期。其二，財務與戰略雙贏。回購注銷增厚每股盈利，股權激勵綁定核心團隊，部分公司借低估值優化資本結構，實現價值回歸。其三，政策與市場共振。央行專項貸款降低資金成本，監管引導“回報型資本運作”，疊加經濟復蘇信號，形成“政策托底+企業自救”合力。

如果其他條件一致，上市公司密集增持短期可以支撐板塊估值，但需警惕和防范“口號式回購”。投資者可關注三個維度：高回購占比、政策扶持行業和現金流健康度。增持潮標志著A股從“融資市”向“投資市”轉型，長期價值取決于基本面與政策持續性。市場底部已現，但行情走向仍需經濟數據和企業盈利予以驗證。

北京南山投資創始人周運南在接受新京報貝殼財經記者采訪時表示，北交所上市公司高管密集增持的原因，歸結為四個層面：首先是由于當前部分北交所上市公司具備較強的二級市場投資價值；其次是因為高管作為公司的具體經營者，最了解公司的內在價值，認為目前股票價格低于公司價值；其三是表明企業高管對公司未來發展充滿信心，愿意用真金白銀陪同企業發展；其四是增持作為市值管理的一種工具，可以向二級市場投資者傳遞較強的積極信號，有利于公司股價保持穩健。

“作為投資者，我們會重點關注增持方案具體內容，特別是增持人員身份、人數以及增持價格上限和數量上限，更會密切注意公告期內，高管實際增持的動作。”周運南說。

今年北交所回購數量與金額雙升，部分企業回購溢價凸顯

股份回購方面，除瑞星股份以外，7月份北交所上市公司常州瑞華化工工程技術股份有限公司、江蘇鹿得醫療電子股份有限公司和四川西南交大鐵路發展股份有限公司也相繼宣布了首次回購股份暨回購進展情況的公告。

2026年以來北交所上市公司股份回購意愿顯著升溫，截至6月18日北交所已有34家上市公司披露股份回購預案，整體高于2023-2025每年的上半年企業回購數量。從回購金額合計來看，北交所34家上市公司披露股份回購預案的合計回購金額達9.31億元，同比2025全年增長604.19%，其中2023—2025年回購預案的合計回購金額分別為5.22億元、7.83億元、1.32億元。

從回購金額均值來看，北交所34家上市公司披露股份回購預案的回購金額均值達2738.93萬元，同比2025全年增長293.52%，其中2023—2025年回購預案的回購金額均值分別為1683.94萬元、2115.28萬元、696.01萬元。其中，14家公司回購價格上限較公告日收盤價溢價15%以上，部分企業溢價超30%。

開源證券研究所副所長、北交所研究中心總經理諸海濱指出，北交所企業大幅拉高回購價格上限，直接拉開了“市場交易價”與“公司股份回購認可價”的差距，估值低估信號較強。公司股份回購是真金白銀定價，是估值低位的核心驗證指標，回購價格上限本質是上市公司管理層給出的“內在價值頂部錨點”，同時高溢價回購不等于常規護盤式回購，市場常規護盤式回購通常設置略高于市價的價格上限，僅為對沖短期股價下跌，本質是“托底”；而北交所本輪高溢價回購，價格上限顯著脫離當前交易區間，是管理層明確向市場傳遞“公司價值遠高于當前股價”的信號。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 楊娟娟

校對 王心