袁記食品，跑出餐飲“新速度”

時隔半年，袁記云餃母公司袁記食品的港股上市之路迎來關鍵突破。7月17日，中國證監會國際合作司發布公告，袁記食品獲得境外發行上市備案通知書。根據備案內容，該公司擬發行不超過2382.4萬股境外上市普通股，正式拿到赴港上市的關鍵“路條”。

這家從廣州荔灣茶滘菜市場5平米檔口起家的企業，用十余載時間將門店開到了全球4266家，成功扣響港股大門。數據顯示，2025年，共有178家境內企業完成備案，備案平均周期達232天，中位數為174天。且2025年通過備案的162家企業中，僅15%能在6個月內完成審核，袁記食品躋身 “極速梯隊”，與中旭科創等部分頭部科創企業齊平。側面反映出其業務模式、合規架構及財務數據得到了監管層面的高效認可。

半年通關備案

從2026年1月遞交招股書到備案獲批，袁記食品僅用了約6個月時間。

備案周期的長短，某種程度上是企業合規治理水平的一把標尺。證監會備案審核的核心關注點，主要集中在股權結構清晰度、加盟模式合規性、食品安全管控制度及財務真實性等維度。對于快速擴張的連鎖餐飲企業而言，加盟體系龐大、門店管控難度高，往往是監管問詢的重中之重。

袁記食品在這一輪審核中表現出的效率，與其長期將合規建設前置化的策略密切相關。

實際上，在啟動上市籌備之前，袁記食品已開展多輪股權架構梳理與財務規范化整改。在供應鏈管控層面，全國六大自有中央工廠依托數字化系統，打通原料采購、工廠加工到冷鏈配送全鏈路管理。2024 年，公司庫存周轉天數僅為12.1天，近七成門店可實現核心原料 “兩天一配” 高頻配送。這套高效周轉體系，有效降低加盟商資金占用與食材損耗，同時為全鏈路食品安全管控提供支撐。

在業內人士看來，備案通知書的下發，意味著袁記食品已經拿到了赴港上市的“入場券”。接下來，港交所的聆訊和上市委員會審核將是下一道關口。但備案通關本身，已經向市場釋放了一個積極信號——監管層認可了這家中國及全球最大餃子云吞企業的合規基礎和發展路徑。

雙輪驅動戰略落成

快速拿到赴港上市的關鍵“路條”的背后，袁記食品的發展歷程值得被審視。

2012年，袁記食品還只是廣州荔灣茶滘菜市場里一個5平米的檔口，做的是街坊生鮮現包的買賣。2015年，袁記云餃品牌正式誕生，“生鮮外帶+熟食堂食”的雙場景模式確立，門店從菜市場走向社區和商圈。這個時期的袁記食品，開始從一家“手工小店”向“品牌連鎖”轉型。

真正的拐點出現在2020年前后。彼時，中國速凍食品市場正經歷一輪結構性升級，消費者對“好吃不貴、方便快捷”的餐食需求大幅提升。袁記食品以“現包”的差異化和供應鏈的高效協同，踩中了這波紅利，通過“兩天一配”的高頻配送機制，將新鮮送達每一家門店，門店只需完成最后一道包制工序，既保證了“現包”的口感體驗，又實現了規模化復制。

招股書顯示，2023年、2024年，袁記食品營業收入分別為20.26億元、25.61億元。2025年前九個月，實現營收19.82億元，同比增長11%；經調整凈利潤為1.92億元，同比增長31%。截至2025年9月30日，袁記云餃在全球擁有4266家門店，覆蓋200多個城市，按門店數量和GMV計，均為中國及全球最大餃子云吞企業。

當下，袁記食品“袁記云餃+袁記味享”的雙輪驅動戰略正在成為其在資本市場的敲門磚。該戰略思路清晰，即前者是餐飲門店，承擔品牌觸達和客流引流的角色；后者是零售品牌，將門店現包場景延伸至家庭餐桌，進入商超和電商渠道。

從數據來看，這一模式的確定性正在增強。截至2026年6月，袁記云餃注冊會員已突破5000萬，復購率為32.3%。龐大的用戶基數為袁記味享的零售端轉化提供了流量基礎。2025年前9個月，袁記味享零售業務同比增速達到46%，遠高于餐飲端的整體增速。

迎接資本新預期

袁記食品半年通關備案的案例，放在當前餐飲企業境外上市的宏觀圖景中觀察，更具參照意義。

2023年3月，境內企業境外上市備案制正式落地實施，迄今已滿三年。這套制度的核心邏輯，是將此前相對模糊的監管邊界清晰化——不是不讓企業出去，而是要帶著清晰的合規底稿出去。對于餐飲行業而言，這一變化的影響尤為深遠。

過去幾年，餐飲企業赴港上市曾掀起過一輪熱潮。海底撈、九毛九等頭部品牌率先登陸港股，打開了餐飲資本化的想象空間。但隨后，一批中小餐飲品牌在上市進程中遭遇波折，撤回申請或中止推進的案例并不少見。究其原因，加盟模式的內控漏洞、食品安全的歷史遺留問題、財務核算的不夠規范，往往在上市審核階段集中暴露。在此背景下，備案制的實施，顯然進一步提高了準入門檻。

在業內人士看來，袁記食品半年通關備案，并非行業普遍現象，而更接近于一家頭部企業在合規準備充分前提下的“應得速度”。其示范價值在于，它向市場證明了，即使在審核趨嚴的環境下，只要企業提前完成合規補課，上市的時間表并非不可控。

袁記食品走過的路徑，某種程度上是這一趨勢的縮影：先花時間把供應鏈建扎實、把加盟體系理順、把財務賬本做清晰，再去叩擊資本市場的大門。半年通關備案，是對這種“先練內功、再謀擴張”路徑的驗證。

值得一提的是，在門店擴張層面，袁記食品的增長空間同樣可見。目前，其低線城市門店占比已提升至26.6%，下沉市場仍在滲透期；海外門店達到50家，盈利模型已獲驗證。以全球中式快餐連鎖化的視角來看，其擴張天花板遠未觸及。

顯然，從備案通關到正式掛牌，袁記食品還有一段路要走。而真正的考驗，在上市之后才剛剛開始。市場既期待看到一個餐飲品牌規模的持續擴張，更期待看到袁記食品在零售端的進一步放量。