廣東
7月23日，A股電力板塊再度活躍，立新能源盤中6連板，新能股份、新中港盤中2連板，世茂能源、華電遼能、國電電力、長源電力沖高。電力ETF招商（560480）低開后迅速翻紅，沖擊兩連漲。從資金面來看，該ETF近一月累計資金凈流入超1000萬元。
近兩周，隨著科技成長板塊降溫，電力等公用事業板塊持續修復。7月10日至22日區間內，電力指數累計漲幅達8.44%，自7月10日低點算起，累計反彈接近10%。今日高開報價延續趨勢，短期動能仍在。
據公開報道，7月10日，全國用電負荷首破15億千瓦關口，達到15.18億千瓦，刷新歷史極值；僅4天后即7月14日再創15.51億千瓦新高，華中及江蘇、四川等多地電網同步刷新紀錄。國家能源局據此將今夏最大負荷預測區間調整為15.75億—16億千瓦，若極端高溫持續可能突破16億千瓦。
負荷激增正在推動電價從低谷回升。廣東6月月度綜合均價已達0.401元/千瓦時（+8% YoY），江蘇6月集中競價均價0.351元/千瓦時（+12% YoY），現貨向月度市場傳導已逐步顯現。國盛證券指出，廣東、江蘇兩省今年3月以來煤價上漲幅度均顯著超過電價，意味著電價上行仍有空間，且今年的現貨高價將對明年年度長協談判形成支撐。
政策端，國家發展改革委7月13日發布第四監管周期輸配電價，2026年8月1日起執行：整體電量電價略降，但容量電價整體上調；疊加此前容量電價回收固定成本比例從約30%提升至不低于50%（發改價格〔2026〕114號），火電收入確定性明顯增強。
中報預期來看，來水偏豐與煤價回落是短期觸發器。據廣發證券預測，水電中期業績明顯分化——三峽水庫及紅水河流域來水偏豐，三峽水利中報預計同比+693%、黔源電力+87%。火電Q2燃料成本承壓（浙能電力-58%，粵電力A虧損4.4—6.4億元），但7月以來煤價出現下行，使下半年業績修復預期逐步形成，疊加電價拐點預期，市場開始交易“盈利改善兌現”。
資料顯示，電力ETF招商（560480）跟蹤中證全指電力公用事業指數（H30199.CSI），前十大權重股合計約49.6%，覆蓋長江電力、中國核電、三峽能源、國電電力、永泰能源、中國廣核、華能國際、國投電力、大唐發電、川投能源，水、火、核、風、光電與電網全譜覆蓋，央國企占比超七成。
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