合資續(xù)約12年，廣本終于要出牌了

7月20日，本田中國與廣汽集團(tuán)在東京和廣州同步官宣：廣汽本田合資期限延長至2038年，股比維持50:50不變。

這份合同的信號意義，遠(yuǎn)比字面信息來得豐富。它回答的不是“廣本還能不能留下來”，而是“本田為什么要留下來”。50:50的合資股比背后的含義，不再是誰要控制誰，而是雙方都得為生存拿出全力。

外界之所以對這次續(xù)約特別關(guān)注，很大程度是因為合資品牌目前在中國市場的現(xiàn)狀，以及被原合資協(xié)議2028年到期，續(xù)約談判遲遲沒有落錘，“本田要退出中國”等傳聞帶偏了節(jié)奏。

把這次續(xù)約放到近一年的時間里去看，事情的邏輯還是非常清晰的：續(xù)約本就在意料之中。過去一年廣汽與本田之間的動作串起來，你會發(fā)現(xiàn)每一步都在為今天的續(xù)約鋪路。

2025年10月，廣汽本田以11.72億元現(xiàn)金增資方式，收購東風(fēng)汽車集團(tuán)持有的東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)有限公司50%股權(quán)。交易完成后，原東風(fēng)集團(tuán)、本田技研、本田中國三方持有的東本發(fā)動機(jī)，成為廣汽本田的全資子公司，企業(yè)名稱也隨之變更為“廣汽本田發(fā)動機(jī)有限公司”。

這筆交易的看點不在于錢，而在于坐實了廣汽與本田之間深度的綁定。東本發(fā)動機(jī)長期為廣汽本田的雅閣（參數(shù)丨圖片）、奧德賽、冠道等車型供應(yīng)發(fā)動機(jī)及零部件。廣汽在2025年這個時候，還愿意花真金白銀把這家核心供應(yīng)商收歸麾下，本身就說明雙方對長期合作有著高度共識——既然已經(jīng)把發(fā)動機(jī)命脈握在自己手里，沒理由在整車層面說再見。

再從本田的角度看，它現(xiàn)在的確遇到了困境，但不能因此低估它的全球基本盤。

本田2026財年創(chuàng)下了一個尷尬紀(jì)錄：營收21.80萬億日元，同比微增0.5%，歸母凈利潤虧損4239億日元。

不過仔細(xì)拆開看，虧損的主要推手是電動化業(yè)務(wù)的巨額減值——如果剔除約1.45萬億日元的電動汽車業(yè)務(wù)相關(guān)虧損，本田存量業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤仍有1.04萬億日元。此外，本田在北美市場的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，2025年本田在北美賣了143萬多輛車，比2021年以來任何時候都好。

也就是說，從全球范圍來看，本田的核心盈利能力并沒有消失，只是被電動化轉(zhuǎn)型的陣痛一次性沖擊了。本田沒理由在這個時候就輕易放棄中國這個全球最大、也是最卷的汽車市場。

續(xù)約的真正含義，是本田需要與廣汽聯(lián)手，換取一張未來十二年的轉(zhuǎn)型門票。

回到廣汽本田自身，看空廣本的人，往往忽略了一點，廣本的家底其實比想象中的厚。

累計超過1100萬輛的國內(nèi)基本盤，合資陣營中少有的同時擁有燃油、油電混動、插混、純電完整產(chǎn)品矩陣的玩家。加上剛剛?cè)Y控股的發(fā)動機(jī)公司，廣本在核心零部件層面的自主化程度，已經(jīng)遠(yuǎn)超一般合資企業(yè)。

再看股東雙方的家底。廣汽目前手里握著傳祺、埃安、昊鉑、啟境四大自主品牌，同時有著電機(jī)、電池、智駕等新能源核心領(lǐng)域的自研技術(shù)鏈和供應(yīng)鏈，還有像華為這樣的戰(zhàn)略伙伴。而本田，除了前面提到的盈利韌性，在混動領(lǐng)域的技術(shù)積累依然是行業(yè)標(biāo)桿。雖然在電動化方面虧損巨大，但成果也不少。另外，在海外市場，本田的招牌還是要比廣汽更響。

但，問題也必須直面。不回避的說，廣汽本田眼下面臨的壓力是結(jié)構(gòu)性的。豐厚家底還沒在廣汽本田身上發(fā)生化學(xué)反應(yīng)。

銷量承壓，盈利能力萎縮是繞不開的現(xiàn)實。目前的廣汽本田，銷量仍然靠幾款燃油車撐著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)集中度過高，抗風(fēng)險能力脆弱。

電動化聲量不足。廣汽本田的新能源產(chǎn)品仍然沒有真正形成市場認(rèn)知。在新能源滲透率已經(jīng)沖到60%以上的中國市場，這個短板會被無限放大。

但2026年已經(jīng)過半，這些問題已經(jīng)是多說無益。2027年，才是真正的關(guān)鍵之年。

按照規(guī)劃，廣汽本田將在2027年一口氣推出三款全新車型，覆蓋燃油、混動、純電三條技術(shù)路線：全新一代雅閣守住中高級燃油轎車基本盤；全新混動產(chǎn)品把本田最擅長的i-MMD賽道重新打透，建立合資混動的第一標(biāo)簽；基于中國新能源平臺打造純電自研車型，由廣本團(tuán)隊主導(dǎo)整車定義，整合廣汽的本土供應(yīng)鏈和智能化資源。

這三款車的組合思路很清晰：燃油守基盤、混動建壁壘、純電補(bǔ)短板。這是一個務(wù)實且對路的選擇，而不是押注單一技術(shù)路線的賭博。

如今合資續(xù)約敲定，更為新合作模式送上了一顆“定心丸”。

只是想要打贏這場翻身仗，作為觀察者，我更想給廣汽本田建議：

首先，務(wù)必要把“本土定義權(quán)”真正兌現(xiàn)成“本土速度”。續(xù)約協(xié)議里明確了廣汽主導(dǎo)純電平臺、智能座艙、智能駕駛和電池供應(yīng)鏈，本田保留混動、底盤和品控。這個分工是好的，但“分工”不等于“速度”。

速度和效率在今天的中國市場有多重要，中方團(tuán)隊?wèi)?yīng)該是深有感觸的，日方也需要跟上中方的節(jié)奏。合資車企過去輸給自主品牌，輸?shù)牟皇羌夹g(shù)，是決策半徑太長、效率太低下。

其次，本田是出了名的技術(shù)宅，所以中方團(tuán)隊需要有能力把技術(shù)講成用戶聽得懂的故事，而不是躺在參數(shù)表里吃灰。別忘了，自主品牌們在今年也都紛紛推出了油電混動產(chǎn)品，等到明年廣本的i-MMD新車上市，它面對的對手沒有善茬。

純電也是如此。廣汽本田之前有過失敗案例，但現(xiàn)在廣汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)其實已經(jīng)開了個好頭。廣汽本田不再是摸著石頭過河。但正如日產(chǎn)的“大沙發(fā)”、廣豐的“10萬元級搭載激光雷達(dá)”，廣汽本田需要找到自己的那一塊新能源市場的“敲門磚”。

如果還沒有這個能力，那么現(xiàn)在就需要抓緊建設(shè)這種能力。

廣汽本田手里仍有好牌。但，好牌想要打贏，日方需要的是理解中國市場，愿意把出牌權(quán)交給中方，中方則需要有能力打好這副牌。（文/優(yōu)視汽車 老炮 ）

注：配圖來自網(wǎng)絡(luò)，權(quán)利歸原作者所有，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除，一并感謝！

本文旨在探究汽車市場轉(zhuǎn)型趨勢，文中提及案例基于公開市場數(shù)據(jù)和行業(yè)普遍現(xiàn)象，不針對任何特定品牌或企業(yè)進(jìn)行商業(yè)評價。