硬科技企業密集登陸 港股IPO市場活力持續釋放

　　新華社北京7月23日電 《中國證券報》23日刊發文章《硬科技企業密集登陸 港股IPO市場活力持續釋放》。文章稱，今年以來，港股IPO市場持續升溫、活力迸發。Wind數據顯示，2026年截至7月22日，港股上市新股數量突破百家，硬科技企業穩居上市主力陣營，“A+H”雙向上市通道持續升溫。

　　中國證券報記者獲悉，港交所籌備數月的上市機制優化方案預計不久將正式對外公布。業內人士認為，在制度改革持續深化、國際資本配置信心增強等因素驅動下，港股作為中國硬科技出海與全球資產配置核心平臺的樞紐地位愈發穩固，2026年全年港股IPO市場延續高景氣度值得期待。

　　 含“科”量提升

　　伴隨規模擴容，港股IPO上市結構持續優化，硬科技企業成為上市主力。安永數據顯示，2026年上半年有25家企業通過18A章和18C章在港上市，“科企專線”服務效果顯著。“科企專線”進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，縮短籌備時間，減少合規成本，提升了融資效率。

　　安永大中華區TMT行業聯席主管合伙人李康認為，港交所通過優化上市制度、推行“A+H”快速通道及設立“科企專線”，顯著提升了市場對“硬科技”及新經濟企業的吸引力，從制度供給端為優質企業赴港上市提供了更多便利和靈活選項。

　　后備力量“含科量”同樣十足。中信證券海外策略首席分析師徐廣鴻分析，從行業結構看，排隊企業以醫療保健、信息技術等新經濟領域企業為主，契合港交所吸引新經濟公司的改革方向。

　　普華永道數據顯示，目前，已向香港交易所遞交上市申請的企業超過500家，主要來自內地制造業、信息技術及電訊服務業，以及零售、消費品及服務業；其中以新經濟板塊（包括人工智能與半導體為代表的硬科技領域）尤為突出。

　　從資金端觀察，港股市場流動性供給充裕。安永大中華區上市服務主管合伙人何兆烽表示，上半年港股IPO得到國際投資者的積極參與支持，其中包括主權基金及領先的資產管理機構，尤其是來自中東的投資者。這些資金更加傾向于具備高確定性的市場，而中國及周邊東南亞等市場憑借良好的穩定性吸引了資金的重新配置。這些投資者在IPO市場中發揮著積極作用，包括在多只新股發行中擔任基石投資者。其參與反映出對中國硬資產的信心日益增強，同時也表明其對監管政策走向持更樂觀的看法，并看好長期投資的前景。

　　 “A+H”熱度走高

　　“A+H”兩地上市模式加速擴容，成為拉動融資規模的重要引擎。

　　Wind數據顯示，截至7月22日，今年以來已有31家A股企業登陸港交所，較去年同期數量大幅增加。立訊精密、牧原股份、兆易創新等行業龍頭位列其中，科技、醫藥、消費等領域“A+H”矩陣企業增多。

　　高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍表示，“A+H”熱度走高與中國科技產業的發展階段密切相關。過去二十年，A股市場培育了一批規模較大、經營相對成熟的硬科技和制造業企業，尤其是在半導體、電子設備和AI硬件等領域。隨著業務國際化和海外融資需求增加，這些企業赴港上市時往往具有較大的融資體量。

　　港股企業“回A”進程也在穩步推進。

　　澄明則正律師事務所合伙人張昊表示，“A+H”雙向上市已成為優質企業統籌境內外融資、拓展發展空間的主流選擇。港股公司積極回A，核心動力在于尋求更匹配的估值、更充裕的流動性以及更貼近主要市場與客戶的戰略布局，相關政策為粵港澳大灣區企業回A提供了清晰路徑。他建議，進一步提升A股市場的政策包容度，吸引更多優質中資企業、科技企業選擇境內上市，與境外上市形成良性互動、協同發展。

資料圖片。新華社發

　　 改革落地在即

　　伴隨制度改革紅利持續釋放、國際資本回流勢頭不減，2026年港股IPO市場有望在量與質兩個維度上雙雙邁上新臺階，為全球投資者與中國硬科技企業搭建更為寬廣的對接橋梁。

　　中國證券報記者獲悉，港交所籌備數月的上市機制優化方案預計很快公布，包括允許所有公司選擇保密遞表、大幅放寬“同股不同權”架構限制等措施。

　　安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝認為，對于科技企業而言，這些改革舉措將顯著縮短上市籌備時間并降低合規成本。特別是同股不同權限制的放寬與18C章門檻的下調，將為中小型、未盈利或暫無營收的AI、半導體、生物醫藥等硬科技企業打開了更廣闊的融資大門。

　　在供給端擴大的同時，有關部門亦對質量欠佳的IPO申請加強警示，從源頭提高上市公司質量。市場篩選已從“達標準入”升級為“長期價值檢驗”。

　　安永北京主管合伙人楊淑娟表示，企業應樹立“治理前置、披露增值、順勢布局”的思路，提前夯實治理和合規基礎，完善財務與內控體系，加強ESG管理能力建設，提升信息披露質量，為登陸資本市場做好充分準備。同時，企業應結合自身發展階段、業務布局與兩地資本市場差異化定位，科學規劃上市路徑、把握合適的窗口期，依托資本市場助力自身可持續發展。

　　深化兩地資本市場協同的政策舉措有望持續加碼。張昊建議，港股市場制度改革可從“雙向互通、擴容提質”等方面繼續深化。一是研究支持符合條件的港股上市公司通過發行A股或存托憑證等方式回歸境內上市，暢通兩地市場的雙向融通機制；二是穩步擴大港股通標的覆蓋范圍，研究將在港上市的國際企業、第二上市公司及更多依據18C章上市的特專科技企業納入投資籃子，提升南向資金對新經濟資產的配置空間；三是研究設立港股IPO專項QDII額度，引導保險、理財等境內長期資金參與港股新股發售，為市場持續注入長期增量資金，鞏固香港國際金融中心地位。（完）