北京
兩只短期債券ETF——iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF（納斯達(dá)克代碼：IGSB）與Vanguard Short-Term Tax-Exempt Bond ETF（紐交所代碼：VTES），代表了短期固定收益組合中截然不同的兩條路：是選擇收益率更高的應(yīng)稅公司債，還是選擇收益率較低但享有聯(lián)邦免稅待遇的市政債券。
兩只基金都瞄準(zhǔn)投資級(jí)短期債券，追求收益與穩(wěn)定性。但稅收策略大相徑庭。iShares產(chǎn)品聚焦1至5年期公司債，Vanguard產(chǎn)品則側(cè)重通常免繳聯(lián)邦所得稅的市政債券。截至2026年7月8日，IGSB每股約52.13美元，VTES每股約101.07美元。
費(fèi)用的差距微乎其微。IGSB將費(fèi)用率壓到0.04%，比VTES的0.05%便宜了那么一個(gè)基點(diǎn)。但對(duì)收入敏感的資金，關(guān)注點(diǎn)落在派息上：IGSB提供的派息水平高出VTES 1.86個(gè)百分點(diǎn)——只不過(guò)這些分紅在聯(lián)邦層面通常需要繳稅。
IGSB過(guò)去12個(gè)月每股派息2.40美元，對(duì)應(yīng)近期約52.13美元的股價(jià)，收益率達(dá)到4.60%。這只2007年成立的老牌基金持有驚人的4605只持倉(cāng)，單一持倉(cāng)不超過(guò)組合的0.31%，分散程度相當(dāng)徹底。組合99%都是短期公司債，主要持倉(cāng)包括CVS、波音、花旗集團(tuán)等美國(guó)大型企業(yè)發(fā)行的債券。
VTES過(guò)去12個(gè)月每股派息2.76美元，對(duì)應(yīng)近期約101.07美元的股價(jià)，收益率為2.70%。這只2023年才成立的基金持有2667個(gè)頭寸，主要配置投資級(jí)市政債券，采用抽樣策略追蹤指數(shù)，并且引入了ESG篩選機(jī)制。
過(guò)去3年的總回報(bào)走勢(shì)讓這個(gè)選擇題變得更直接了。兩只基金從1000美元起步后的表現(xiàn)曲線(xiàn)，已經(jīng)把應(yīng)稅公司債與免稅市政債的收益鴻溝擺上了臺(tái)面。對(duì)于不需要考慮聯(lián)邦稅率的賬戶(hù)而言，IGSB那多出來(lái)的1.86個(gè)百分點(diǎn)的派息優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)時(shí)間復(fù)利之后，差距只會(huì)越拉越大。
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