北京
又到財報季，摩托羅拉系統這次能不能把股價拽回來，成了許多投資者盯著的懸念。公司將在近期公布2026財年第二季度業績，而華爾街給出的預期相當樂觀——調整后每股收益3.43美元，較去年同期的3.13美元增長9.6%。過去四個季度，摩托羅拉系統每一次都能跑贏市場的底線預測，這種“超預期慣性”讓大行對這次的數字同樣抱有信心。
但股價的表現卻完全是另一回事。過去52周，摩托羅拉系統累計下跌2.4%，同期標普500指數漲了18.2%，聚焦科技的XLK ETF更是飆升34.7%。一支業績能打的股票，卻在牛市里掉隊，這種反差在今年一季報當天被徹底放大。5月7日，公司交出了一份亮眼的成績單：營收增長7%，調整后每股收益3.37美元，訂單增幅創一季度紀錄、同比大增38%，積壓訂單總額沖到157億美元的歷史新高。按理說，全是好消息，可股價當天暴跌11.4%。
問題出在對未來的憂患意識上。管理層在電話會上并不避諱壓力，直接點出2026年將面臨大約6000萬美元的關稅逆風，直接存儲類支出預計將比上一年翻一倍以上，供應鏈端的成本壓力仍然高懸，利潤空間可能被進一步削薄。換句話說，眼下賺得漂亮，但接下來的賬本不好看，于是資金先跑為敬。
這樣一跌之下，估值反而顯得便宜了一些。目前覆蓋該股的14位分析師中，有10人給出“強烈買入”，2人“適度買入”，2人“持有”，整體共識評級為“強烈買入”，平均目標價報506.83美元，較當前價位隱含23.5%的潛在上行空間。至少在華爾街的建模里，摩托羅拉系統算是被錯殺的那一類。
全財年的預期也還在往上走。分析師預計2026年整年每股收益將達到15.19美元，比起2025年的13.65美元，增幅為11.3%。如果公司能在即將到來的季報里，給出能緩解成本擔憂的指引，或者至少不讓市場再陷入“增收不增利”的想象中，那么這股被壓了一年多的動能或許能找到一個出口。畢竟，訂單和積壓數據實打實擺在那里，缺的只是一個讓價格重新跟上基本面節奏的契機。
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