四川
最近 A 股科創 50 大漲接近 11%，網友紛紛玩起 “華爾街之狼” 的段子，不少粉絲私信咨詢：科技股這是真的反轉了嗎？
先搞懂：AI 蛋糕為啥美韓吃了九成？
有人說 A 股科技股漲得兇，要是單看產業鏈利潤，背后的真相扎心。全球 AI 行業絕大多數利潤都被美國和韓國分走，國內一眾 AI 企業加起來，也就啃了一小塊蛋糕。
為啥光模塊去年漲得最瘋？答案藏在美企的算力擴建里。亞馬遜、谷歌、Meta 這些美國科技巨頭瘋狂砸錢建數據中心，算力中心需要大量光模塊，直接推動相關企業業績幾何級增長；同樣的邏輯也適用于存儲芯片，三星、海力士、美光的業績暴漲，國內的長興科技、兆易創新、江波龍也跟著吃上了紅利。
講這些不是廢話，核心是一句話：AI 當前的利潤，基本都是美國巨頭掏出來的資本支出。國內 AI 需求雖然大，但沒美企那么夸張，A 股 AI 行情必須跟著美韓股市走，別人才是掏錢賺大頭的主，這就是業績關聯帶來的綁定效應。
這兩天我看了兩份機構報告，把美股和韓股的未來風險擺得明明白白。
第一份來自高盛：過去兩個月，對沖基金以創紀錄的速度撤出美國科技股。過去八周里，有六周在凈賣出科技板塊，是近十年最劇烈的拋售周期，科技板塊持倉縮水 10%，是 2016 年以來的最大減持規模。
第二份針對韓國股市：年初至今，外資已經賣出超 1100 億美元的韓股資產。截至 7 月中旬，韓股融資余額從高點下跌 13.6%，但回顧歷史，韓股幾次大規模去杠桿，融資余額跌幅普遍在 30%-70% 之間，意味著當前的去杠桿進程才剛過半而已。
今天韓綜指漲了 3.65%，但別被單日行情騙了，外圍去杠桿遠未結束。
我的核心觀點很明確：A 股科技股短期跌多了暴力反彈一下很正常，但絕對不是反轉。
今年 6 月我就發出過提醒，接下來半年里，大部分科技企業的回撤幅度將達到 50%-70%，現在這句話已經開始應驗。
只有少數擁有核心技術、頂尖產品的頭部 AI 企業，跌完之后可能還有下一波行情，但這非常考驗你的選股眼力。
優質科技股僅占 10%，九成個股反彈后仍會下跌。你手里的科技股，是不是這 10% 里的？一定要坦誠地面對自己。
要不要抄底搏反彈，全看你手里的個股質量，但別抱著撿便宜的心態盲目進場，畢竟踩坑的概率遠高于賺錢的概率。
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