“雙海峽危機”疊加巴拿馬運河限流，全球能源供應鏈告急

目前，霍爾木茲海峽、曼德海峽和巴拿馬運河，正同時面臨不同程度的運行壓力。“如果這些經紅海運輸的原油真的被阻斷或嚴重受阻，不僅原油價格會上漲，成品油價格也將隨之走高。這將削弱整個全球經濟，在某個階段甚至可能引發全球經濟衰退。”

全球航運體系正迎來新的壓力測試。

近期，受中東地區安全局勢升級影響，霍爾木茲海峽船舶通行量明顯下降；與此同時，也門胡塞武裝宣布將對沙特阿拉伯實施海上封鎖，并威脅相關航運活動，使連接紅海和印度洋的重要通道曼德海峽再度受到關注。

另一方面，由于持續干旱導致水資源緊張，巴拿馬運河管理局宣布減少部分船舶預約通行名額。全球三大關鍵海運通道——霍爾木茲海峽、曼德海峽和巴拿馬運河，正同時面臨不同程度的運行壓力。

業內人士認為，如果地區沖突進一步升級，導致能源運輸通道受阻，全球能源供應鏈、國際航運成本以及大宗商品市場都可能受到影響。

巴拿馬運河再度限流

受厄爾尼諾現象可能導致的持續干旱影響，巴拿馬運河再次面臨通航能力下降的壓力。

航運代理公司Norton Lilly當地時間7月21日表示，巴拿馬運河管理局（PCA）決定暫停巴拿馬型船閘（Panamax Locks）“第三預約時段”船舶競拍，自7月25日起執行，直至另行通知。

調整后，每日可預約通行船舶數量將由36艘減少至34艘，第一、第二預約時段競爭將更加激烈，未提前預約的船舶將面臨更大的排隊壓力。

巴拿馬運河運行高度依賴淡水資源。運河管理局表示，由于為船閘運行提供淡水的加通湖水位持續低于歷史同期平均水平，預計未來數月仍將繼續下降，因此不得不再次收緊通航安排。運河管理局的數據顯示，加通湖目前水位略低于7月的五年平均水平，且未來數月預計將持續下降。

日本Weathernews的數據顯示，在上一輪厄爾尼諾現象期間，巴拿馬運河月度通航船舶數量曾由2022年12月的1523艘下降至2024年2月的1054艘。

霍爾木茲海峽航運起伏波動

與此同時，中東局勢升級正在沖擊全球最重要的能源運輸通道。

近期，美國與伊朗軍事沖突持續升級，霍爾木茲海峽航運活動明顯減少。

多家國際航運機構數據顯示，在美國升級對伊朗軍事行動、伊朗宣布關閉霍爾木茲海峽以及地區商船安全風險上升后，越來越多的國際船東開始重新評估進入波斯灣航線的風險。

勞氏情報（Lloyd's List Intelligence）數據顯示，截至7月20日當周，霍爾木茲海峽通航船舶數量僅53艘，較前一周下降66%；承擔海灣地區絕大部分原油和液化天然氣（LNG）運輸任務的運輸船通行數量，由前一周的90艘降至30艘。

航運數據分析機構克普勒（Kpler）數據也顯示，伊朗宣布關閉霍爾木茲海峽后，該海峽航運活動幾乎立刻開始下降。7月15日之前，每日平均有20多艘船舶通過該海峽；7月15日當天降至16艘，7月16日進一步跌至個位數。此后一周內，船舶通行量始終維持在低位，僅偶爾出現短暫回升。

此次航運放緩，逆轉了此前數周逐步恢復的趨勢。今年6月中旬停火協議達成后，一些船東曾恢復往返波斯灣的航線，霍爾木茲海峽通航情況一度有所改善。

然而，隨著新一輪軍事沖突爆發，這條承擔全球約五分之一石油消費運輸任務的戰略航道再次接近停擺。

勞氏情報高級風險與合規分析師布里奇特·迪亞昆表示：“自緊張局勢再次升級以來，航運活動明顯放緩。這并不令人意外，在這種情況下，市場參與者通常都會暫時觀望，重新評估風險。”

不過，她也指出，霍爾木茲海峽航運尚未完全停止。“每家公司對風險的承受能力都不同。目前仍有油輪進出霍爾木茲海峽”。

迪亞昆預計，未來船舶通行量不會持續穩定恢復，而是將在“起伏波動”中運行。船東可能會利用局勢暫時緩和的窗口恢復航運，一旦地區緊張局勢再次升級，又會迅速減少通航。

MST Marquee能源研究主管索爾·卡沃尼克指出：“最新一輪局勢升級表明，市場此前預期霍爾木茲海峽能夠迅速恢復正常通航，為時過早。”

曼德海峽面臨新安全風險

除霍爾木茲海峽外，連接紅海和亞丁灣的曼德海峽也面臨新的不確定性。

胡塞武裝日前宣布將對沙特實施海上封鎖，并警告使用沙特港口的船舶可能成為打擊目標，引發國際航運業對曼德海峽航行安全的擔憂。

曼德海峽是全球最重要的海上航道之一，連接紅海、亞丁灣、阿拉伯海、蘇伊士運河以及地中海。近年來，受紅海安全局勢影響，多家國際航運公司已陸續繞行非洲好望角。

數據顯示，經曼德海峽運輸的原油規模已由2023年的日均約900萬桶下降至2024年的約400萬桶。

曼德海峽局勢也直接沖擊了蘇伊士運河運營。數據顯示，蘇伊士運河收入已由2023年的102億美元下降至2024年的約40億美元；同期，通過蘇伊士運河的船舶數量也由2.6萬余艘減少至約1.3萬艘，使埃及失去最重要的外匯收入來源之一，并進一步加劇財政預算和本幣匯率壓力。

聯合國貿發會議（UNCTAD）指出，大量船舶繞行好望角導致全球運力趨緊，運輸成本和交付周期將持續上升。

或引發全球經濟衰退

市場更擔憂的是，兩條關鍵能源運輸通道可能同時受到影響。

分析人士指出，近年來沙特通過“東西輸油管道”（East-West Pipeline）將部分原油輸送至紅海沿岸延布港（Yanbu），以降低對霍爾木茲海峽的依賴。但從延布港出口的原油仍需經過曼德海峽才能運往亞洲市場。

分析認為，如果曼德海峽完全關閉，受到最直接沖擊的將是沙特通過紅海港口延布港出口的原油。

克普勒研究總監馬特·史密斯表示，接收這部分沙特原油的亞洲煉油企業可能面臨約一個月的運輸延誤，因為油輪不得不繞行好望角，“影響最大的將是沙特原油出口”。

克普勒數據顯示，自今年4月以來，沙特通過延布港出口的原油和燃料平均每天超過450萬桶，其中約70%運往亞洲市場。

咨詢機構Stratas Advisers總裁約翰·佩西表示，“如果這些經紅海運輸的原油真的被阻斷或嚴重受阻，不僅原油價格會上漲，成品油價格也將隨之走高。”

其影響甚至將遠超石油市場本身。佩西說，“這將削弱整個全球經濟，在某個階段甚至可能引發全球經濟衰退。”

分析人士認為，市場最直接的反應將是國際油價再次快速上漲，因為各國煉油企業將競相爭奪有限的原油供應。

佩西預計，國際油價可能重新升至每桶115美元至120美元以上。同時，由于船舶需繞行非洲，海運運費和保險成本也將同步上升。

通常情況下，從亞洲和中東運往歐洲的柴油和航空燃油，都需要經由曼德海峽運輸。

數據顯示，歐洲柴油煉油利潤率上周五（17日）已飆升至每桶65美元以上的歷史高位，周一（20日）仍維持在這一水平附近。

半島電視臺援引能源專家分析稱，如果霍爾木茲海峽和曼德海峽同時發生嚴重航運中斷，亞洲至歐洲航線運輸時間可能由約31天延長至41天，一艘標準集裝箱船運輸成本將由約100萬美元升至170萬美元，從而可能引發全球海運和國際貿易危機。