四川
DeepSeek一直未公開披露的首輪融資估值，被一家賣行李箱的上市公司意外曝光。
7月16日晚間，安徽開潤股份發布投資進展公告。
公告顯示，開潤股份參與投資的一只基金，已將29億元實繳資金全部間接投向DeepSeek，獲得后者0.8265%的股權。
按此計算：29億元除以0.8265%，DeepSeek對應估值約3508.8億元。
更有意思的是，開潤股份穿透后實際只持有DeepSeek約0.0114%的股權。正是這萬分之一左右的持股，揭開了DeepSeek首輪外部融資的價格標簽。
這筆投資的具體路徑如下。
開潤股份的全資子公司寧波浦潤，拿出4000萬元認購了天津礪思星靈創業投資合伙企業的基金份額。礪思星靈總實繳規模為29億元，寧波浦潤占其中約1.3793%。
隨后，這只基金將全部29億元實繳資金，通過認購杭州程礪企業管理咨詢合伙企業相應份額的方式，間接投資于DeepSeek背后的公司，即杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司。
交易完成后，礪思星靈間接持有DeepSeek0.8265%的股權。經過層層穿透，開潤股份最終持有DeepSeek的比例約為0.0114%。
從開潤股份自身的投資金額出發，同樣可以算出DeepSeek的估值：4000萬元除以0.0114%，約等于3509億元。兩套算法的結果基本一致。
當然，這4000萬元并非開潤股份直接交給DeepSeek，中間還隔著兩層合伙企業。但公告提供的實繳金額和最終持股比例，已足以讓外界看到這筆交易背后的定價。
開潤股份與AI關系不大。公司成立于2005年，2016年登陸創業板，是中國箱包行業首家A股上市公司。
其業務主要分兩塊。
一塊是代工制造，為Nike、adidas、Puma、優衣庫、迪卡儂等品牌生產運動休閑包袋、商務包袋和拉桿箱。另一塊是品牌經營。2015年，開潤股份與小米達成合作，并成立自有箱包品牌「90分」。
開潤股份在公告中強調，這次投資屬于財務性投資。由于穿透后的持股比例很低，這筆交易不會對公司整體業績產生重大影響。
但對外界而言，這0.0114%的股權卻很有價值。
DeepSeek未公開披露首輪融資具體估值，而開潤股份作為A股上市公司，需按規定披露對外投資進展。于是，一筆不起眼的財務投資，成了外界觀察DeepSeek融資價格的窗口。
替DeepSeek透露投資線索的，還不止開潤股份一家。
同一天，湯臣倍健也發布投資進展公告，確認其此前以1.3億元投資的礪思星靈基金，底層標的為DeepSeek。完成穿透后，湯臣倍健間接持有DeepSeek約0.04%的股權。
DeepSeek沒有主動公布的融資信息，就這樣被賣行李箱和賣保健品的上市公司拼出了一角。
圍繞DeepSeek首輪外部融資，目前出現了三個不同的估值數字。
據路透社消息，DeepSeek在6月完成的上一輪融資中募得約500億元，投后估值約4500億元。而根據開潤股份公告算出的3508.8億元，約合518億美元。同一輪融資，兩個口徑之間相差近千億元。
一種可能是，不同投資主體進入DeepSeek的時間、價格和交易條款不完全一致；也可能涉及投前估值、投后估值或不同持股平臺之間的口徑差異。但這些說法均未得到DeepSeek或投資方確認。
市場上還有第三個數字：5000億元。
據路透社報道，DeepSeek正計劃啟動新一輪融資，目標估值約5000億元，約合740億美元，最高可能再融資500億元。
三個數字，三種口徑。DeepSeek的真實身價，仍待官方開口。但至少，這家一向低調的AI公司，已經被一只行李箱掀開了價格的一角。
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