北京
本周國際市場最受關注的公司之一應屬Alphabet。美東時間周三盤后（北京時間周四清晨），谷歌母公司Alphabet將公布第二季度財報并舉辦財報電話會。
作為谷歌母公司，Alphabet被普遍視為AI競賽中的贏家，其優勢主要來自Gemini聊天機器人的普及、自研數據中心芯片，以及云計算業務的擴張。而業績表現和其高管發言，可能將決定未來全球AI交易的走向以及投資者情緒。
Hennion&WalshAsset Management首席投資官Kevin Mahn表示，作為全球第三大市值上市公司，同時也是美國AI基礎設施投資規模最大的“超級云服務商”之一，Alphabet不僅代表著互聯網廣告行業景氣度，更被視為AI資本開支風向標。如果Alphabet釋放任何削減AI投資預算的信號，都可能在整個AI產業鏈引發連鎖反應，會對AI交易產生嚴重沖擊。
在今年一季度，Alphabet營收連續第三個季度突破1000億美元大關，同比增長22%至1099億美元。凈利潤同比飆升81%，達到創紀錄的626億美元，每股盈利（EPS）也創下5.11美元的歷史新高。
各大業務中，谷歌云表現最為突出：營收加速增長至200億美元（同比增長63%），是主要云服務提供商中增長最快的；營業利潤率從17.8%大幅增長至創紀錄的32.9%；積壓訂單環比幾乎翻了一番，達到創紀錄的4620億美元。
公司管理層將全年資本支出（capex）預期上調至1800億至1900億美元，并暗示2027年將進一步“大幅增長”。
展望二季度，LSEG統計的分析師預期顯示，市場普遍預期公司二季度營收將進一步增長至1168億美元（同比增長21.1%），與一季度的增速21.8%基本持平。
谷歌云預計仍是主要的增長引擎，預計增長約63%。值得注意的是，其他業務板塊——例如旗下自動駕駛汽車公司Waymo所在的板塊在連續兩個季度萎縮后，預計將恢復增長。
市場還預計公司利潤率將擴大近3個百分點至35.3%，這反映了谷歌云業務規模擴張帶來的持續運營杠桿效應以及管理層在一季度電話會議上提到的效率提升。
業績預期強勁背后，投資者更關注財報電話會議中管理層的回應，包括谷歌云的增長霸主地位能否經受住新晉競爭者的沖擊、公司TPU的外部銷售是否已經轉化為實際收入、資本支出驅動的現金消耗情況如何、Gemini是否真的在追趕ChatGPT和Claude以及AI對于谷歌搜索的廣告引擎帶來了多少增益。
目前，盡管谷歌云一季度營收同比增長了63%，領先于微軟的Azure（40%）和亞馬遜的AWS（28%），但越來越多的競爭對手正在涌現——比如，Meta新近發布“Meta Compute”云服務，已經宣布直接對外出售AI算力與模型訪問權限，這意味著Meta也正式進軍云計算市場，Alphabet將不得不面臨又一位強勁的競爭對手。
在競爭壓力越來越大的背景下，谷歌云能否保持當前高速的增長勢頭，將直接影響其市場領導地位。
此外，近幾個月來，Alphabet正在加速將其定制AI芯片（TPU）商業化的進程。Alphabet管理層預計，硬件銷售將于2026年下半年開始為公司貢獻收入，并在2027年實現大部分收入。而投資者將密切關注Alphabet的芯片業務是否正在成為真正的第二收入來源，而不僅僅是內部成本優勢。
Alphabet的資本支出和現金流情況也是一大關注點：Alphabet一季度資本支出同比增長107%至357億美元；2026財年預期為1800億至1900億美元，其中6月籌集的847.5億美元股權資金將用于人工智能基礎設施建設。此外，Alphabet今年還通過債務融資籌集了約400億美元用于一般公司用途。截至一季度末，Alphabet自由現金流同比已下降47%。
7月17日，新一代人工智能大模型Gemini 3.5 Pro發布，市場同樣密切關注Gemini模型的使用指標——包括Gemini用的月活躍用戶數（MAU）、應用程序編程接口（API）采用率以及企業交易量，以此作為檢驗這一增長勢頭是否能轉化為從競爭對手手中奪取市場份額的真正標準。
最后，谷歌搜索已引入AI概覽、AI交互模式等多項生成式AI功能，旨在提升用戶的信息獲取效率與交互體驗。而這些AI功能能夠給谷歌搜索業務帶來多少商業化增益，仍將是投資者持續關注的問題。
北京商報綜合報道
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