北京
7月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布新版LPR報價：1年期品種報3.0%，上月為3.0%；5年期以上品種報3.5%，上月為3.5%，意味著房貸月供暫時不會變。這也是LPR連續14個月“按兵不動”。
很多人疑惑，二季度經濟增速有所放緩，樓市也還需要提振，為啥7月LPR還沒動靜？
在受訪專家看來，近期貨幣政策仍處于觀察期。下半年，央行有可能實施政策性降息，將帶動LPR報價跟進下調；而且針對房貸的5年期以上LPR，還有可能迎來定向大幅下調。
為什么LPR沒變？
先簡單科普一下：LPR就是貸款市場報價利率，平時辦房貸、企業經營貸，利率都是以它為基礎來定的，它的高低直接影響借錢的成本。
“7月兩個期限品種的LPR報價保持不變，是多重因素共同作用的結果，也符合市場預期。”東方金誠宏觀研究團隊在接受中國城市報記者采訪時表示，這一結果背后主要有兩方面直接原因：一是當月LPR定價基礎未發生變化，二是當前報價行缺乏主動下調LPR加點的動力。
先說定價基礎。自上月LPR報價公布以來，主要政策利率（央行7天期逆回購利率）保持不變。相當于給LPR定價的“參照物”沒變，這在很大程度上預示，當月LPR報價會繼續保持不變。
再看商業銀行面。“受前期央行公開市場各項操作總體調減等帶動，7月以來DR001（隔夜質押式回購加權平均利率）等主要市場利率已升至政策利率附近，1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率也有一定幅度上行，顯示商業銀行近期在貨幣市場的批發融資成本有所上升。”東方金誠首席宏觀分析師王青向中國城市報記者表示。
言下之意，銀行之間互相借錢的利率、銀行發行存單的收益都漲了，銀行自己從市場上拿錢的成本變高了。
“更重要的是，受年初部分貸款重定價等影響，2026年一季度末商業銀行凈息差為1.40%，較上年末下行0.02個百分點，再創歷史新低。從穩息差角度看，當前報價行缺乏主動下調LPR報價加點的動力。”王青說。
簡單說，銀行主要依靠存貸款利息差獲取利潤，當前這一利潤空間已壓縮至歷史低位，若再主動降低貸款利率，盈利空間將進一步收窄，因此銀行暫無主動降息的意愿。
上述研究團隊認為，年初以來，LPR報價保持穩定，背后是一季度宏觀經濟起步有力，疊加近期出口繼續高增，以高技術制造業為代表的新質生產力領域加速發展，即便二季度GDP增速有所下行，但當前宏觀政策仍保持較強定力。
后續有何走向？
雖然7月LPR沒動靜，但7月不變不代表全年不變。
在近日舉辦的國新辦新聞發布會上，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾提到，將繼續實施好適度寬松的貨幣政策，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好貨幣政策實施的力度、節奏和時機，加大逆周期和跨周期調節力度。
上述研究團隊判斷，下半年央行有可能實施政策性降息，將帶動LPR報價跟進下調。基于兩方面判斷：
一方面，伴隨此前高油價對全球經濟的拖累效應逐步顯現，以及我國外部經貿環境還有變數，再加上全球AI投資熱潮的可持續性有待觀察，下半年出口增速有高位下行趨勢，而國內消費、投資需求需要提振，下半年穩增長政策會適度發力。
另一方面，伴隨高油價等輸入性通脹效應減弱，以及近期芯片價格大幅上漲向電子產品以外擴散傳導的空間有限，下半年國內物價整體上會處于溫和水平，再加上今年人民幣匯率穩中偏強，都為貨幣政策靈活調整提供了有利條件。
“針對房地產市場，后期不排除通過定向引導5年期以上LPR報價較大幅度下行，并結合財政貼息等方式，推動居民房貸利率顯著下調的可能。”王青補充道，這是現階段緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發市場購房需求，扭轉樓市預期的關鍵舉措。
分析人士建議，對不管是準備買房還是已經有房貸的普通人來說，都可以提前做好規劃：剛需群體可以耐心等待降息窗口，合理安排買房時間；存量房貸群體可以關注銀行調整規則，及時享受利率優惠。畢竟，每一分錢的節省，都是對家庭生活的加持。
■來源：中國城市報記者 鄭新鈺
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