越跌越買 公私募掀起“自購潮”

記者 陳姍

7月以來，A股市場震蕩回調。但與短期行情形成鮮明對比的是，私募與公募機構正密集展開自購、逆勢加倉。

7月20日，千衍基金、水璞基金、上海寧涌富私募、天朗基金先后發布自購公告，分別自購旗下產品3000萬元、3000萬元、1000萬元和200萬元。同日，博時基金也發布公告稱，將于近日運用固有資金合計5000萬元投資旗下權益類公募基金。

據私募排排網統計，今年以來共有18家私募機構自購旗下產品6.65億元。其中，7月以來私募機構自購金額占到今年以來總額的81.95%。

在自購熱情高漲背后，公私募機構正借市場調整窗口優化持倉布局，以捕捉市場景氣度確定的方向。

私募掀起自購潮

7月20日，千衍基金發布公告稱，基于對中國資本市場長期配置價值及旗下量化指增策略的堅定信心，公司及股東近期合計已申購旗下指數增強類產品超3000萬元，后續將持續追加自有資金申購。

同一日，水璞基金公告表示，公司及核心人員將在兩周內使用自有資金3000萬元參與申購公司旗下丁星樂作為投資經理管理的私募基金產品；寧涌富基金公告稱，公司及員工以自有資金合計1000萬元，申購公司旗下小滿系列產品；天朗基金也公告稱，公司于7月17日在交易周使用公司自有資金合計200萬元申購公司旗下基金產品。

此前，7月19日，靈均投資發布《靈均投資關于申購旗下私募基金產品的公告》稱，基于對中國資本市場長期穩健發展及公司主動管理能力的堅定信心，公司及主要核心人員將在兩周內使用自有資金2億元參與申購公司旗下私募證券基金產品。這也是今年以來出資額最大的一筆私募自購。

私募排排網數據顯示，截至2026年7月20日，7月以來共有11家私募機構自購旗下產品達5.45億元。具體來看，止于至善投資、上海希瓦、玄信資產、衍合私募、優美利投資、平方和投資、靈均投資、上海寧涌富私募、天朗基金、千衍基金和水璞基金依次自購旗下產品3000萬元、4200萬元、1000萬元、3000萬元、6111萬元、1億元、2億元、1000萬元、200萬元、3000萬元和3000萬元。

從業績表現來看，私募排排網數據顯示，今年以來進行自購的18家私募機構上半年平均收益達42.91%。其中，10家上半年收益超20%，包括3家收益超100%。而同期有業績展示的1967家私募管理人平均收益為15.36%。

排排網集團旗下融智投資FOF（基金中的基金）基金經理李春瑜表示，私募積極自購釋放了如下信號：其一，確認權益資產安全邊際。真金白銀投票表明前期系統性風險釋放大體完成，市場機會可能顯著大于風險，迎來較好布局窗口。其二，實現利益綁定與風險共擔。在市場波動中增強信心、穩定預期，減少非理性贖回，維護產品平穩運作。其三，基于中報線索結構性調倉。非簡單趨勢追隨，而是向景氣度確認板塊集中，采取左側布局博弈后續政策效果釋放。

公募“越跌越買”

7月20日，博時基金發布公告，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，該公司將于近日運用固有資金合計5000萬元投資旗下權益類公募基金。

此前，國金基金7月14日公告，基于對中國資本市場長期健康穩定發展的堅定信心，公司運用固有資金以及高級管理人員自有資金投資本公司旗下權益基金，本次累計投資金額不低于1500萬元，并承諾所申購的基金份額持有期限不低于1年。

7月，中歐基金也進行了自購。在中歐鑫悅回報7月2日發布的致投資者信中，基金經理藍小康宣布增持其個人管理的產品，以期堅定地與投資者站在一起。藍小康稱，過去3個月的市場行情是近年來遇到的最大挑戰之一。由于基金組合整體持倉風格偏向低估值，目前極致的市場風格給組合造成了一定壓力。但他認為，大市值傳統行業，如金融、資源等，經歷過前期充分調整后，現階段值得關注。

李春瑜還表示，今年以來，公私募積極自購，是多重因素驅動的結果：一是前瞻性戰略配置。基于宏觀經濟長期向好與估值合理判斷，精準押注AI（人工智能）算力、硬科技、高端制造等高景氣賽道，獲取長期超額收益；二是應對波動與贖回壓力。通過自購增強信任、安撫情緒，穩住基金規模。

對于7月以來的市場行情，星石投資最新觀點指出，市場調整是由杠桿資金、動量效應反轉以及科技股擁擠度共同造成的，在全球科技股共振的環境下，A股科技股出現波動也屬合理現象。

星石投資認為，短期來看，受全球科技股風險偏好下行、場內資金博弈、場外資金保持觀望的影響，股市整體或保持波動放大的表現，行業輪動也可能保持偏快。中期來看，股市中仍有均衡配置的投資機會。一方面，AI產業敘事并未出現逆轉，科技行業景氣度仍保持相對較高，經歷短期股價調整和籌碼交換后，那些具有業績兌現能力的科技股仍具有中期投資價值，企業盈利對股價仍有推動作用；另一方面，股市估值持續分化，基本面有望企穩的低估值傳統板塊有較高的中期投資價值，疊加場內資金整體仍較為充裕，股市內部存在風格平衡的動能。

興業基金認為，當前市場風格在經歷前期科技資產大幅上漲后進一步向確定性業績收斂，擁擠度顯著下降，中長期配置價值回歸。從基本面看，中國經濟韌性十足，上市公司盈利修復節奏向好，業績改善具備持續性；政策層面，各類活躍市場、穩定市場的配套舉措持續落地，政策支撐力度堅實；產業維度，全球科技創新周期共振向上，科技成長賽道長期邏輯未發生變化。