賣保健品的湯臣倍健，5000萬投了家AI芯片公司

賣蛋白粉、維生素的湯臣倍健，一頭扎進了硬科技賽道。

7月最新公告落地，這家保健品龍頭的AI投資版圖再落一子。而此前一筆5000萬元的芯片入股，更是讓不少網(wǎng)友直呼跨界跨度超出想象。

這筆芯片投資于6月正式披露：湯臣倍健以自有資金入股原粒（北京）半導體技術有限公司，拿下0.97%**的股權。以此推算，這家成立僅3年的AI芯片創(chuàng)企，投后估值已超51億元。

原粒半導體是國內(nèi)Chiplet賽道的新銳玩家，主打邊緣端AI推理芯片，核心團隊多出自AMD、賽靈思等國際芯片巨頭，CEO方紹峽曾任AMD芯片研發(fā)總監(jiān)。今年5月，公司首款自研端側(cè)AI芯片CCS-1剛完成流片點亮，同期剛拿下IDG資本領投的超5億元Pre-A輪融資。

和多數(shù)早期硬科技公司一樣，它還處在燒錢換技術的階段。

公告數(shù)據(jù)顯示，原粒半導體2025年全年營收僅379.66萬元，凈虧損6295.94萬元；2026年一季度暫無營收入賬，單季度虧損擴大至1091.52萬元。

好好的保健品生意不做，為什么會跑去投一家還在虧損的芯片公司？

湯臣倍健給出了明確的官方說法：本次投資屬于純財務性投資。半導體是科技創(chuàng)新核心賽道，小額布局既能建立前沿科技的認知窗口，分享科技企業(yè)的長期成長收益，也契合國家創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展方向。

落到真實經(jīng)營層面，核心邏輯其實有兩層。

第一層是不差錢。截至2025年末，湯臣倍健賬上躺著超**23億元**貨幣資金，資產(chǎn)負債率僅20%左右。5000萬元的投入占比不足2%，屬于典型的低成本試錯，完全不影響主業(yè)正常經(jīng)營。

第二層是主業(yè)有增長壓力。國內(nèi)保健品行業(yè)早已進入存量競爭，渠道變革、行業(yè)內(nèi)卷加劇，公司營收已連續(xù)兩年下滑。拿著閑置資金分散布局科技賽道，既能對沖主業(yè)壓力、提升資金使用效率，也能為遠期“AI+健康”埋下伏筆——邊緣AI芯片未來可落地智能健康檢測、個性化營養(yǎng)設備，與營養(yǎng)健康主業(yè)存在長期協(xié)同的想象空間。

耐人尋味的是，這筆交易同時構(gòu)成關聯(lián)交易：湯臣倍健董事長梁允超的配偶欒曉華，間接持有原粒半導體股權。

事實上，投芯片只是湯臣倍健今年AI布局的冰山一角。

進入2026年以來，這家公司在科技賽道出手異常密集，短短半年連落5子，覆蓋大模型、AI芯片、空間計算三大熱門方向：

4月，出資7000萬元認購基金，間接參股大模型公司階躍星辰；同月通過香港子公司斥資1000萬美元，投向空間計算芯片公司XG TECH

5月，以1000萬美元參與Moonshot AI（月之暗面）D輪融資

6月，5000萬元入股原粒半導體

7月，1.3億元參與的創(chuàng)投基金落地，間接投資頭部大模型DeepSeek

粗算下來，今年其在AI領域的累計投入已超3億元。但所有投資無一例外，全是小額分散參股，單家公司持股比例普遍不足1%，不謀求控制權，也不介入日常經(jīng)營，純財務投資的定位十分清晰。

密集跨界的底氣，終究來自主業(yè)的現(xiàn)金流底盤。

作為國內(nèi)膳食補充劑行業(yè)龍頭，湯臣倍健2023年曾創(chuàng)下94億元的營收巔峰，隨后連續(xù)兩年進入調(diào)整期：2024年營收68.38億元，同比下滑超27%；2025年營收62.65億元，同比再降8.38%。

但利潤端已率先修復。2025年歸母凈利潤7.82億元，同比增長19.81%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額更是大增76%至12.13億元。2026年一季度延續(xù)盈利態(tài)勢，單季營收18.69億元，歸母凈利潤4.02億元，凈利率穩(wěn)定在21%以上。

股價也隨投資消息出現(xiàn)了明顯波動。此前公司股價在低位橫盤數(shù)月，7月以來隨著AI投資陸續(xù)落地，股價迎來一波反彈。截至7月20日午盤，公司股價報10.19元/股，總市值約173億元，較7月初低點累計漲幅超13%。

主業(yè)的基本盤保持平穩(wěn)，科技賽道的布局還在一步步落地。兩者后續(xù)會走出怎樣的軌跡，目前沒有定論。

來源：星河商業(yè)觀察