智微智能上半年凈利猛增281%，深圳夫婦豪賭算力賺翻了，60億擴張在路上

本文來源：時代周報 作者：黃嘉祥

深圳上市公司首份2026年半年報出爐，袁微微、郭旭輝夫婦豪賭算力賺翻了。

7月17日晚間，智微智能（001339.SZ）發布2026年半年報，公司上半年實現營業收入為30.5億元，同比增長56.64%；歸母凈利潤3.88億元，同比增長281.92%。

智微智能業績大漲，主要是踩中了AI算力的風口。

這是一家從華強北起家的電子設備企業，2024年以來，袁微微夫婦帶領智微智能切入算力賽道，智能算力業務持續猛增。今年上半年智算業務營收同比大增245.51%至10.3億元，該業務毛利率高達83.72%。

智微智能仍在擴張。6月初，智微智能發布定增計劃，擬募資28.7億元，其中22億元擬用于智算中心建設項目。6月下旬，公司宣布擬向多家供應商分批采購服務器及配套設備，總金額不超過40億元。

“公司一般是根據客戶的需求進行擴張，以銷定產，具體訂單金額未達到披露標準。”7月20日，智微智能證券法務部相關人士對時代周報記者說。

踩上AI算力風口，智微智能股價也一路走高，今年最高漲至109.67元/股，但近日持續回調，7月17日跌停，報收79.21元/股，總市值259.8億元，股價年內仍翻倍。

只不過，智微智能的負債率也在快速攀升，高速擴張中如何平衡速度與風險，正考驗著這對深圳夫婦的算力布局。

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趕上算力風口，毛利率超83%

在電子設備行業干了30年，袁微微夫婦這回趕上了AI風口。

這對深圳夫婦的創業故事從華強北說起。1990年，18歲的袁微微考入了深圳大學機械電子專業。大學期間，她跟著從事電子行業的父親，頻繁出入華強北進貨。大學畢業后，她進入一家從事電腦主機板和顯示卡的外貿公司，做了一名報關員，后來轉入銷售崗。

在外貿浪潮下，23歲的袁微微決定辭職，與丈夫郭旭輝開始創業，在1995年創辦了智微智能的前身——深圳市杰微電子有限公司。他們在華強北租了一個10來平米的辦公地，從光驅、電影卡等電子貿易做起。通過一層一層掃樓，上門推銷，逐漸積累起了客戶資源。

做貿易雖然能賺錢，但貨源、定價權都捏在別人手里。袁微微說，想長久發展，必須把技術和產品抓在自己手里。

1997年左右，袁微微夫婦決定緊盯自主研發，從一塊主機板開始做起，到電話、電視、計算機等ICT終端，再到服務器、交換機等，產品線和業務范圍越來越豐富。2011年，同步自建工廠，成立了智微智能，從貿易向制造轉型。

2022年，智微智能在深交所正式上市，如今已成為一家智聯網硬件及全場景AI算力底座提供商。現年54歲的袁微微為智微智能董事長、總經理，郭旭輝擔任董事。

從2024年開始，袁微微夫婦帶領智微智能切入算力賽道，成立了子公司騰云智算，提供從AI算力規劃與設計、算力設備交付、運維調優、算力調度與優化管理平臺服務、算力租賃+MaaS，到算力及網絡設備售后與置換回收的全流程服務。

在2026 WAIC 世界人工智能大會期間，智微智能還聯合騰云智算、元川微重磅發布“Token工廠”和全棧算力矩陣。目前，Token工廠已正式開啟試運營。

圖源：智微智能

在AI浪潮下，算力需求爆發，智微智能的智算業務高速增長，目前已與國內知名互聯網大廠、頭部金融機構、IDC廠商及大型國企建立深度合作，逐步擴大智算業務市場份額。

2025年，智微智能這一業務收入達4.6億元，同比增長53%。2026年上半年，該業務營收同比大增245.51%至10.3億元，營收占比從去年同期的15.31%，大幅提升至33.76%。

智微智能在半年報中稱，報告期內，算力設備業務快速擴張，而騰云HAT云平臺客戶群體持續擴大，覆蓋互聯網、大模型初創企業、高校科研機構等；還切入AIGC營銷、SaaS與工業安全巡檢賽道，“智算業務板塊利潤貢獻進一步提升”。

這是一門高毛利率的生意。智微智能半年報顯示，智算業務毛利率高達83.72%，較上年同期下滑0.99%。

踩中AI算力風口后，智微智能股價也一路走高，年內已實現翻倍。截至7月17日，這家從華強北10平米發家的公司，總市值已達259.8億元。

袁微微夫婦的財富也水漲船高，以100億元身家登上2026年胡潤全球富豪榜。目前兩人合計持有上市公司65%的股份，對應市值已超160億元。

大舉擴張，負債率攀升至72.7%

嘗到算力業務甜頭后，袁微微夫婦持續大舉擴張。

算力服務屬于典型的重資產、重前置投入行業，需要投入大量資金購買服務器設備。

袁微微夫婦擴張的動作很快。早在2025年，智微智能推出30億元服務器采購計劃，用于擴充算力。

2026年6月，他們接連做出兩個擴張決定。

今年6月初，智微智能發布定增方案，擬募資不超過28.7億元，其中22億元用于智算中心建設及運營。

智微智能在定增預案中稱，智能算力服務行業伴隨大模型規模化落地與企業數字化轉型提速，呈現爆發式增長，市場規模持續擴容，具備廣闊發展空間。

6月21日，智微智能再度宣布，擬向多家供應商分批采購服務器及配套設備，總金額不超過40億元，用于算力相關業務布局。

當天，智微智能公告稱，董事會同意公司及子公司向銀行等金融機構申請增加綜合授信額度不超過人民幣60億元，總額度不超過人民幣260億元。

一位跟蹤AI算力板塊的券商分析師對時代周報記者分析，當前國內算力租賃行業尚在資產投放擴張期，A股上市公司布局算力賽道，需要打通“穩定拿卡、頭部客戶長單、低成本融資、批量交付起租”的模式，這比較考驗公司的融資能力、客戶資源、交付能力和持續運營管理能力。

大舉擴張下，智微智能的存貨也大幅提升。

截至2026年6月30日，智微智能存貨賬面價值高達47.67億元，較上年末大增167.9%，占總資產比例升至41.46%。公司解釋稱，主要系報告期內大項目備貨及原材料備貨增加所致。

袁微微夫婦的算力生意，也面臨存貨跌價的風險。

今年上半年，智微智能就計提存貨跌價準備1.56億元。智微智能也在定增公告中稱，未來若市場供需情況發生變化、行業競爭加劇，公司存貨可能存在不能及時變現或跌價的風險。

智微智能前述證券法務部人士對時代周報記者稱，報告期內，公司存貨減值是嚴格按照財務會計準則進行計提，至于后續是否還會產生存貨跌價計提，到時需要根據財務判斷。

另一方面，智微智能持續擴張，也面臨較大資金壓力。

今年6月，智微智能在擬采購資產的公告中提示風險，本次項目資金主要來源于自有資金及自籌資金，自籌部分預計會提升公司資產負債率。

截至6月末，智微智能短期借款達21.19億元，同比增長超八成。公司的資產負債率也快速攀升，從2023年末的39.97%，一路升至2026年6月末的72.7%。

“除依靠自身經營積累外，公司主要依靠債務融資擴大生產規模，增加了財務成本，導致資產負債率攀升，影響公司整體盈利水平。”智微智能稱。

半年報顯示，智微智能今年上半年利息支出就達到3456.5萬元。

智微智能證券法務部相關人士對時代周報記者說，近兩年下游的需求比較好，公司短期一般是通過銀行借款（擴張）；另外公司也計劃通過定增募資，去進行擴張。

本次定增，智微智能計劃將6.7億元用于補充流動資金及償還銀行貸款，以降低償債風險、減輕財務壓力。

談及公司股價近期大幅回調，智微智能證券法務部人士對時代周報記者稱，股價波動受多方面因素影響，包括公司基本面、行業景氣度、市場情緒等。不過，公司對AI算力行業發展的信心是非常堅定的。