四川
近期，全球金融市場波瀾再起，韓國股市一度觸及熔斷，連帶影響周邊市場，在一片風聲鶴唳中，韓國央行卻罕見地發布了一份關于半導體產業的報告，試圖給市場吃下一顆“定心丸”。
韓國央行跨界“救火”，力挺半導體周期韓國央行在報告中明確駁斥了市場關于“芯片周期已經見頂”的擔憂，報告指出，全球半導體市場目前仍然處于供不應求的狀態，由人工智能驅動的景氣周期預計還將延續一段時間，暫時沒有放緩的跡象。
報告還特意強調，即便是兩大存儲廠商宣布了大規模擴產計劃，也不會立即導致存儲芯片供應過剩和半導體周期見頂。
韓國央行如此“跨界”點評產業，并非多管閑事，半導體產業是韓國經濟的命脈，其貨幣政策制定和匯率管理都無法繞開這個核心產業，市場為何“不聽勸”？多重利空疊加盡管央行發聲，市場為何依舊下跌？
首先，地緣政治風險是重要推手，近期，美伊緊張關系再度升級，雙方沖突重啟，在一系列商船試圖繞過伊朗指定航道后，伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽，導致國際油價應聲上漲，全球股市承壓，行業內部也傳來雜音。
韓國KIS證券發布報告，預期SK海力士第二季度的利潤率將環比回落，營業利潤可能低于市場預期，原因在于，SK海力士將大量產能轉向了供應AI行業的HBM（高帶寬內存），與云廠商簽訂的長期協議價格相對固定，導致近期存儲芯片的整體漲價對其利潤提振有限。
相比之下，看似不起眼的手機、電腦用DRAM業務，雖然絕對利潤額不如HBM，但利潤率卻高得多，因此，在平均售價和利潤率等數據上，早早轉向AI的SK海力士，其表現反而不及一些競爭對手。
此外，韓國金融監督院院長李燦震則將矛頭指向了股指ETF產品，認為這類產品的過度發展是股市下跌的“罪魁禍首”，漲價反噬需求，一個被忽視的“通脹炸彈”有觀點認為，美國對韓國在AI產業上的優勢感到不滿，因此在金融市場進行打壓。
但更深層的問題可能在于：存儲芯片的持續漲價，已經開始反噬下游需求，這個問題在早前蘋果與美光就內存價格公開爭執時便已暴露，近期，美國商務部長已開始與三星、SK海力士進行談判，核心要求是希望它們擴大在美國的產能，以緩解短缺、平抑價格，哪怕這會損害美國本土廠商美光的利益。
為何美國如此急切？高盛最近發布了一份報告，點出了關鍵：存儲芯片價格的暴漲，可能會額外推高美國核心PCE物價指數多達50個基點，這足以迫使美聯儲重新考慮加息，從而直接動搖特朗普政府希望通過降息來維持經濟高增長和股市繁榮的核心國策。
雖然存儲芯片乃至手機電腦在CPI中的直接權重不高，但其“長尾效應”極強，會層層傳導至更多消費領域，因此，存儲產品價格最迅猛的上漲階段，很可能已經過去，近期市場的恐慌性拋售雖然過度，但也反映了投資者對通脹和利率前景的深度擔憂，算力競賽新動態：華為發布集群產品視線轉向科技領域。
近期，華為宣布即將發布名為“Atlas900SuperCluster”的超大規模AI計算集群，根據官方數據，該集群總算力可達某英偉達產品的6.7倍，需要澄清的是，某些自媒體介紹存在誤導。
華為這款產品并非單一的計算卡，而是一個將多達8192張計算卡互聯組成的機柜系統，其對比的基準，是英偉達由144張卡組成的DGXSuperPOD系統，可以理解為用一個“機房”的規模，去對比對方的“一臺高端服務器”。
當然，該產品也有其技術亮點，比如采用了UMA（統一內存架構）技術，使得集群內任何一張卡都能直接訪問其他所有卡的顯存，無需經過CPU中轉，從而提升了大規模并行計算的效率。
有觀點認為，以英偉達的技術，將八千多張卡高效組合同樣面臨巨大算力損耗挑戰，而華為的技術可能在一定程度上降低了這種損耗。
當然，也有反駁聲音認為，英偉達單卡性能過于強大，現階段并無必要組建如此大規模的單一集群，且華為公布的8192卡規模仍是理論值，市場的劇烈波動，往往是對未來不確定性的集中反映。
韓國央行的喊話、地緣政治的緊張、產業周期的疑慮、以及通脹幽靈的再現，共同編織了當前復雜的投資圖景，本周，美國即將公布的關鍵通脹數據，以及美聯儲主席的國會聽證，或將給市場帶來新的方向指引。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
