四川
大家好，這里是小編。
近期市場(chǎng)行情分化到了極致，AI產(chǎn)業(yè)鏈不斷抽走流動(dòng)性，消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊早已失血嚴(yán)重，資金出逃的風(fēng)潮又刮向了紅利板塊。
不少常年堅(jiān)定持有紅利資產(chǎn)的投資者轉(zhuǎn)頭追高AI，導(dǎo)致中證紅利和紅利低波自前期高點(diǎn)下跌超15%。
這樣的跌幅對(duì)穩(wěn)健的紅利板塊來說，已經(jīng)登上各大財(cái)經(jīng)媒體頭條，有投資者調(diào)侃：下單買的明明是紅利低波，為什么賬戶里收到的是綠利高波？風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的，機(jī)會(huì)是跌出來的。
隨著持續(xù)調(diào)整，紅利類指數(shù)的股息率不斷抬升，性價(jià)比逐步凸顯，再次進(jìn)入擊球區(qū)間。
當(dāng)前中證紅利股息率達(dá)5.6%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率1.79%，差值3.8%，歷史上差值3.5%以上就有吸引力，4.5%以上是大底。
此時(shí)定投，哪怕短期不漲，拿股息也不錯(cuò)。中證紅利近十年最大回撤在2018年8月為27.08%，同期滬深300回撤44%，抗跌屬性靠譜；其余時(shí)間最大回撤基本在20%以內(nèi)，平均17%左右，紅利低波數(shù)據(jù)類似，幾乎每年有15%左右下跌，這就是跌幅達(dá)10%-15%時(shí)值得關(guān)注的原因。
中證紅利和紅利低波的核心差異在于篩選邏輯和行業(yè)結(jié)構(gòu)。
中證紅利是單因子篩選：滿足三年連續(xù)分紅和流動(dòng)性要求后，按近三年平均股息率從高到低選前100只，不限制股價(jià)波動(dòng)，追逐高股息，行業(yè)上強(qiáng)周期占比高，前十大持倉有5只煤炭，周期爆發(fā)期表現(xiàn)更優(yōu)。
紅利低波是雙因子篩選：先選高分紅個(gè)股，再剔除波動(dòng)劇烈的股票，附加分紅增長(zhǎng)合理、分紅率合適的條件，避開周期股，保留分紅穩(wěn)定且股價(jià)平緩的50只標(biāo)的，屬于紅利增強(qiáng)策略，理論上回撤更小，行業(yè)以防御性為主，前十大持倉有6只銀行，2026年2月數(shù)據(jù)顯示銀行占比達(dá)48.94%，今年因銀行回調(diào)跑輸。
兩者漲跌趨勢(shì)一致，不同階段各有超額收益，建議各配50%。
買入時(shí)要注意管理費(fèi)差異，比如易方達(dá)中證紅利低波動(dòng)ETF管理費(fèi)僅0.15%，選低費(fèi)率的更劃算；若要穩(wěn)定現(xiàn)金流，需查歷史分紅檔案，比如某紅利ETF自2020年成立后常年穩(wěn)定分紅，2022年雖收益負(fù)仍堅(jiān)持分紅。
定投方面，4%定投是回測(cè)得出的，但不必非4%不可，關(guān)鍵是避免憑感覺操作，行情好就多投，跌了不敢投會(huì)打亂節(jié)奏。
紅利波動(dòng)低，觸發(fā)4%的情況少，但最低不應(yīng)低于3%定投，否則攤薄成本效果差，還增加交易成本。
最后提醒，目前AI板塊行情極端，今年不追漲大概率收益普通甚至虧損，這既不符合邏輯也不符合常識(shí)。
AI波動(dòng)明顯加大，扭轉(zhuǎn)時(shí)間未知，最高點(diǎn)是最瘋狂的人買出來的，有人說AI基本面好無泡沫，但記?。簭膩頉]有基本面差的行業(yè)會(huì)產(chǎn)生泡沫。
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