賣飛長鑫科技！碧桂園，錯失數百億

國內存儲芯片巨頭長鑫科技本周進行了申購。

這是今年A股市場規模最大的IPO，也是科創板史上第二大IPO。

大家都在關注長鑫科技上市，資本大佬們誰在賺錢。

而在這場資本盛宴的背后，我們看到一個“落寞”的身影——碧桂園。

碧桂園，錯失的是數百億！

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9億投資、20億賣出，如今價值超300億

關于碧桂園，地產圈的朋友都比較熟悉了。

曾經的中國房企NO.1，巔峰時期年銷售額超過7800億元，年凈利潤曾經一度接近400億元……

有錢之后，2019年碧桂園成立了一個股權投資事業部，叫做碧桂園創投，主要負責集團除地產投資外的對外股權投資業務。

碧桂園創投，主要聚焦科技、消費、產業鏈、健康等投資主題，覆蓋早期VC及中后期PE等階段進行投資。

3年時間，碧桂園創投投資了超過90家企業，其中包括10個IPO，26家獨角獸，另有13家已完成下一輪募資。

當時，科技賽道還沒有今天這么的火熱，但碧桂園創投在當時已經投資了多個科技類企業，這其中就包括長鑫科技。

2021年的時候，碧桂園創投布局科技賽道，作為B輪戰略投資者參與投資長鑫科技，以9億元成本拿下長鑫科技1.56%股權，精準押注國產存儲芯片賽道。

但后來大家知道，碧桂園遇到了債務危機，這徹底打亂了碧桂園的計劃。碧桂園在自救的同時，也就出售了部分股權投資，以此確保保交付、化債。

2024年12月，碧桂園間接非全資有限合伙企業佛山市南海區匯碧五號股權投資合伙企業（有限合伙）將其持有的長鑫科技約1.56%股本權益出售給合肥國資平臺合肥建長股權投資合伙企業（有限合伙），總代價為20億元。

9億投資，20億賣出，這給碧桂園帶來的是一筆不錯的收益。

但賣出之后，存儲行業迎來史詩級的行情開始爆發，2024 年以來全球存儲芯片價格翻四倍。

作為國產DRAM龍頭，長鑫科技的業績也是迎來跨越式的增長。2026年第一季度，公司實現營業收入508億元，同比增長719.13%；凈利潤330.12億元，同比增長1268.45%；歸母凈利潤247.62億元，同比增長1688.30%。

如今，長鑫科技迎來了IPO，8.66元/股的申購價格，對應發行市值5792億元。受益存儲芯片行業超級上行周期，市場預判其上市后市值有望沖擊2萬億至3萬億元。

按照2萬億的市值，碧桂園當時持有的1.56%的股權價值312億元；如果按照3萬億的市值，這部分股權對應的價值則是468億元！

而碧桂園的市值，目前還不到90億元。

看到這個，留下的只能是唏噓。

錯失長鑫科技的資本盛宴，對于碧桂園來講還不是全部。

2025年4月，碧桂園以13.05億元出售了其持有的藍箭航天11.063%的股份。如今，商業航天風口之下，藍箭航天IPO估值直指750億元，碧桂園當時持有的股權如今價值80多億元。

還有追覓科技，碧桂園2021年參與C輪融資，但于2024年6月退出。

實際上，碧桂園來講，當時的這些出售也是極端困境下的無奈選擇，一切都是為了活下去。

當然，對于碧桂園來講，雖然說出售了這些企業的股權留下遺憾，但其目前依然還有一些“壓箱底”的股權投資資產。

目前，碧桂園創投仍持有紫光展銳、壁仞科技、精智未來、藍晶微生物等硬科技資產，對應價值預計超百億元，這些都將成為碧桂園翻身的重要底牌。

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金科股份間接持股長鑫科技？

除了碧桂園遺憾錯失長鑫科技IPO盛宴之外，我們在長鑫科技的股東中還發現了另一家知名房企的身影，那就是金科股份。

目前，和諧健康持有長鑫科技1.68%的股份，金科股份則持有和諧健康9.9%的股份。

從這個角度來講，金科股份是間接持股長鑫科技。

除了長鑫科技之外，和諧健康還投資有華為系算力巨頭超聚變2.75%的股份，超聚變已經遞表創業板IPO；和諧健康還持有中環領先半導體1.81%的股份……

金科股份成為和諧健康的股東是在2020年3月，當時金科股份與福佳集團、揚子國投、珠海大橫琴、良運集團共同以228億元受讓了安邦保險集團和安邦財險共同持有的和諧健康100%股權，其中金科股份出資22.572億元受讓和諧健康9.9%的股份。

截至目前，從明面的股權登記上來講，金科股份持有的和諧健康這9.9%的股份，依然登記在金科股份名下。

但需要注意的是，在金科股份2025年年報中，對這部分價值9.54億元的賬面原值進行了全額沖減，期末賬面價值歸零，報表中不再體現這部分資產。

之所以要進行沖減、賬面價值歸零，是因為金科股份持有的和諧健康這部分股份，由于前幾年金科股份債務纏身等，這部分股權被凍結。

根據金科股份的重整計劃，金科股份持有的和諧健康9的股權應全部用于有財產擔保債權優先受償抵債。

也就是說，金科股份持有的和諧健康股權存在抵債風險，因此在會計層面進行了計提資產風險減值。

這部分股權接下來的命運有兩種可能性：

第一種：走完銀保監審批、工商抵債過戶，金科股份就會失去這部分股權；

第二種：金科股份用現金結清了擔保的債務，則股權解除質押回到金科股份；

這就要取決于接下來金科股份手中的現金情況了。

金科股份2026年一季度報顯示，截至2026年一季度末其在手貨幣資金為11.7億元，此前的2025年末其在手貨幣資金為14.07億元。

另據金科股份重整計劃，重整投資人需支付18億元現金重整投資款，這筆資金優先用于清償有財產擔保債權。

這意味著，如果金科股份能夠解除其持有的和諧健康股權質押、繼續持有和諧健康股權，那么隨著長鑫科技、超聚變的上市，這將帶來巨大的收益！