四川
朋友們好，我是小編。
1978 年，美國俄亥俄州塔盤公司 CEO 布拉修斯接到陌生電話，對方自稱卡爾?伊坎，已買下 1.5 萬股塔盤股票并咨詢經(jīng)營狀況。
布拉修斯放松警惕，熱情介紹公司情況，卻不知這是伊坎麻痹對手的第一步。當(dāng)時美國處于經(jīng)濟(jì)滯脹期，美股普遍被拋售，有人買進(jìn)塔盤股票讓布拉修斯以為自己治理能力優(yōu)秀，卻沒料到一場資本博弈即將展開。
塔盤曾是廚房電器知名品牌，年銷售額上億美元，擁有大規(guī)模固定資產(chǎn)。熊市中股價僅 7.5 美元，每股賬面凈資產(chǎn)卻達(dá) 22 美元，關(guān)閉公司賣廠房價值遠(yuǎn)超股價。
但管理權(quán)在布拉修斯手中，他領(lǐng)高額薪水和福利，比做股東更舒服，這是當(dāng)時美國企業(yè)治理的核心難題：股東與代理人目標(biāo)不一致。伊坎利用這一矛盾，成為 “企業(yè)狙擊手”。
一個多月后，伊坎再次致電布拉修斯，稱已買 7 萬股股票。布拉修斯慌了，伊坎卻撒謊說只是正常投資。隨后伊坎聯(lián)絡(luò)電氣公司談塔盤價值，布拉修斯認(rèn)為他虛張聲勢。
1978 年 11 月 3 日，伊坎第三次來電，稱又增持 4 萬股且會繼續(xù)買，很快提交 13D 表格。
布拉修斯害怕，伊坎卻安撫說若有人以市價兩倍買他的股票就出售，真實(shí)目的是逼迫塔盤回購，否則收購變現(xiàn)讓布拉修斯丟飯碗。
伊坎向《華爾街日報(bào)》透露消息，塔盤股價漲 3 美元，但他不滿足。繼續(xù)增持 4 萬股施壓，要求董事會席位遭拒。
布拉修斯發(fā)行優(yōu)先股反收購，伊坎則向股東發(fā)公開信，痛斥管理層低效、優(yōu)先股損害股東利益，號召選他進(jìn)董事會并保證每股 20 美元出售公司。
1979 年股東大會上，優(yōu)先股提案被否決，伊坎進(jìn)入董事會，逼迫賣掉低效分公司，最終塔盤被歐洲家電巨頭以每股 18 美元收購。伊坎持有的 32 萬股獲利 270 萬美元，其他股東也獲益。
這場案例揭示美國資本市場有效性不足，伊坎以 “敲詐者” 面目為股東創(chuàng)造利益，成為經(jīng)典。
當(dāng)時滯脹期經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)代理問題突出，管理層薪酬與股東利益沖突嚴(yán)重，伊坎的策略正是利用這些矛盾，通過麻痹對手、輿論造勢、爭奪控制權(quán)等手段實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作，既攫取利益也讓股東受益。
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