三大航集體發(fā)布半年業(yè)績預(yù)告

三大航齊發(fā)上半年業(yè)績預(yù)告，不出所料再度報虧。

國航預(yù)計歸母凈利潤虧損約21億元-26億元。

東航預(yù)計歸母凈利潤虧損約18億元-24億元。

南航預(yù)計歸母凈利潤虧損約34.73億元-39.73億元。

2025年以來，受益于油價的下跌和匯兌收益，不少航司的業(yè)績都在改善中。

今年一季度，三大航更是都實現(xiàn)了盈利：一季度航司座次重排！

但到了二季度，由于中東戰(zhàn)事引發(fā)的油價大漲，成本的高企吞掉了各自在一季度賺到的十多億利潤。而這也是整個航空業(yè)共同面臨的困境。

這也是整個航空業(yè)共同面臨的困境。不久前，達(dá)美航空發(fā)布的二季報顯示，燃油支出同比大增77%，刷新公司成立以來單季燃油成本最高紀(jì)錄：扛住油價暴漲，達(dá)美航空二季度盈利超預(yù)期

據(jù)航旅圈了解，受國際油價大幅上漲影響，國內(nèi)航油價格也是同比大幅上行：尤其是5月，達(dá)到11495元/噸，與2025年相比翻了一倍，當(dāng)時，國內(nèi)航油價格在5200-6100元/噸區(qū)間。

6月份國內(nèi)航油價格雖然有所下降，但依然高達(dá)9738元/噸，遠(yuǎn)高于去年同期，也高于今年中東沖突爆發(fā)前：今年1月和2月的國內(nèi)航油價格低于6000元/噸。

中東戰(zhàn)事不僅左右著油價，還影響著國際航線的運營。

疫情后，中東地區(qū)是三大航重點開拓的區(qū)域，三月開始的戰(zhàn)事也讓三大航集中在開拓的中東航線按下了暫停鍵，本來就過剩的寬體機運力，只能尋找新的目的地。

好在，歐洲航線有了突破口。

中東傳統(tǒng)中轉(zhuǎn)樞紐運行受阻后，中歐直飛航線市場需求快速上升，三大航順勢調(diào)整寬體機運力投向，集體加碼歐洲航線網(wǎng)絡(luò)，消化閑置運力的同時搶抓市場增量。

東航集中加大歐洲市場運力投放，陸續(xù)新開上海浦東—蘇黎世、西安—維也納、上海浦東—斯德哥爾摩、都柏林等多條直飛航線，同步加密威尼斯、巴塞羅那等熱門航點班次，夏秋航季歐洲航線周始發(fā)班次同比增長24%，旺季峰值每周可達(dá)410班，同比增幅超35%：東航6.18終結(jié)瑞航獨飛，中國航司加速收割歐洲市場

南航于夏秋航季新開北京大興—赫爾辛基航線，并陸續(xù)對廣州至倫敦、馬德里、莫斯科、布達(dá)佩斯等多條歐洲航線增班。

國航也新增北京大興始發(fā)至法蘭克福、米蘭、威尼斯等多條歐洲航線，持續(xù)完善歐洲航點覆蓋。

未來扭虧靠什么

進入三季度，高企的油價終于開始回落！

隨著美伊關(guān)系緩和，6月中下旬國際燃油價格和新加坡航空煤油價格大幅下調(diào)，傳導(dǎo)至國內(nèi)航煤價格，7月的國內(nèi)航空煤油出廠價格8030元/噸，環(huán)比下降18%，同比漲幅收窄至46%。

與此同時，燃油附加費也隨之下調(diào)，這對已經(jīng)到來的暑運是刺激出行的利好。隨著暑期航空旺季的到來，需求端票價與客座率的抬升有望部分對沖成本壓力，但航油價格的后續(xù)走向，仍將是決定航司下半年盈利成色的核心變量。

有券商分析，后續(xù)美伊談判進程仍具有不確定性，需關(guān)注中東局勢波折對油價的影響。因此，三大航也在通過其他方式努力恢復(fù)行業(yè)經(jīng)營。

一方面，包括東航、南航在內(nèi)的幾家航司，已經(jīng)重啟燃油套保；另一方面，航司也在通過更多經(jīng)營模式的創(chuàng)新，開拓客運機票以外的收入來源。

在運力布局與航線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化上，頭部航司持續(xù)加密國內(nèi)熱門市場、拓展國際新興航點，提升運力投放精準(zhǔn)度與收益水平。

東航國際航線多點擴容，夏秋航季新開上海浦東—塔什干、上海浦東—阿德萊德等30條國際地區(qū)航線，網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球45國259個通航點，實現(xiàn)六大洲通航；其中上海—奧克蘭—布宜諾斯艾利斯第五航權(quán)遠(yuǎn)程航線開通半年平均客座率超80%。

國內(nèi)市場方面，東航4月成立新疆分公司推進屬地化深耕，暑運新開上海浦東直飛博樂并實現(xiàn)每日一班，加密伊寧、阿勒泰等疆內(nèi)航點，滬疆核心干線班次同比提升51%，多條熱門航線轉(zhuǎn)場虹橋并升級寬體機執(zhí)飛：東航加碼，長三角飛新疆更順了

南航2026年暑運計劃執(zhí)行航班超19萬班次，日均超3000班；國內(nèi)重點加碼新疆、東北等暑期熱門區(qū)域，烏魯木齊樞紐布局超60條國內(nèi)線，多條進出疆干線增投寬體機；國際及地區(qū)航線超130條，同步加密歐洲、東南亞、中西亞、非洲等區(qū)域班次，并結(jié)合北美世界杯推出票價優(yōu)惠、里程獎勵等主題營銷；暑運同步投入11架C919、35架C909國產(chǎn)客機，完善干支線網(wǎng)絡(luò)。

在服務(wù)產(chǎn)品升級與細(xì)分場景挖掘上，航司圍繞旅客全出行鏈條打磨產(chǎn)品，通過增值服務(wù)與差異化體驗提升收入附加值。

東航聚焦全場景出行生態(tài)構(gòu)建，深化“航空+”跨界融合。空中服務(wù)方面，自7月3日起，東航及旗下上海航空所有寬體機航班空中Wi-Fi轉(zhuǎn)為免費，113架寬體機實現(xiàn)全機隊覆蓋，后續(xù)還將上線智能視頻平臺，拓展機上服務(wù)場景：東航，全部免費！

跨界生態(tài)布局上，東航聯(lián)動多家文博機構(gòu)推出“機票+門票”文旅產(chǎn)品，與連鎖消費品牌打通會員權(quán)益體系，聯(lián)合醫(yī)療機構(gòu)拓展出行健康服務(wù)，對接地方文旅交通集團打通市內(nèi)交通、景區(qū)、商圈消費場景，將航空服務(wù)邊界從運輸環(huán)節(jié)延伸至全出行鏈條。此外，東航還推出上門托運行李、寵物占座服務(wù)、終身白金會員體系升級等舉措，持續(xù)優(yōu)化用戶體驗與會員粘性。

南航持續(xù)推進智慧出行迭代，7月起“一刻登機”服務(wù)實現(xiàn)廣州、北京大興、烏魯木齊、深圳、上海虹橋五大樞紐國內(nèi)始發(fā)航班100%覆蓋；機上餐食完成地域化更新，在16個出港地推出共計96款新品；“寵物進客艙”服務(wù)擴容至45個機場站、輻射870條境內(nèi)直達(dá)航線；同時推出“童心飛悅”兒童餐食、航空研學(xué)營、樞紐地面交通權(quán)益、大灣區(qū)免費改期等增值產(chǎn)品，覆蓋多元出行場景。

國航同步優(yōu)化運力布局，并依托“鳳凰知音”常旅客體系推出全新數(shù)字資產(chǎn)。此外，國航還將公益元素融入會員權(quán)益體系，定向邀約白金卡會員探訪中航集團定點幫扶縣，延伸會員服務(wù)的價值邊界：繞地球700圈的白金卡，在大山里找到飛行之外的意義；常旅客這盤棋，國航走出了新路子

整體來看，本輪油價波動正在推動民航行業(yè)競爭邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變。過往行業(yè)競爭核心集中于成本管控能力與運力投放精度，規(guī)模效應(yīng)與周期把控是盈利的關(guān)鍵。

而在油價中樞抬升的趨勢下，收入結(jié)構(gòu)的多元性、品牌溢價能力與風(fēng)險對沖工具的完備度，正成為航司核心競爭力的新構(gòu)成。

對航司而言，精準(zhǔn)捕捉細(xì)分客群需求、快速調(diào)整經(jīng)營策略，是應(yīng)對成本壓力與市場變化的核心路徑。

從行業(yè)長期發(fā)展來看，“十五五”規(guī)劃中擴大內(nèi)需、持續(xù)高水平對外開放的政策導(dǎo)向，為民航行業(yè)提供了穩(wěn)定的發(fā)展基本面。

短期地緣局勢波動帶來的油價不確定性仍存，但國內(nèi)航司已主動推進高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，持續(xù)優(yōu)化航線結(jié)構(gòu)、豐富產(chǎn)品供給、拓展收入邊界，行業(yè)經(jīng)營恢復(fù)的內(nèi)生動力正在不斷增強。