澳優(yōu)乳業(yè)牽手歐洲奶酪巨頭A-ware：一盤關于全球羊乳產業(yè)的大棋

澳優(yōu)落子，全球羊乳棋局再變

來源：官網(wǎng)

文/每日財報 南黎

2026年7月14日，港股上市公司澳優(yōu)乳業(yè)（1717.HK）一則公告引發(fā)市場廣泛關注——公司與荷蘭A-ware Dairy Trade B.V.正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。次日，澳優(yōu)股價應聲上漲7.38%，報收1.31港元/股。

資本市場的積極回應，折射出投資者對這筆交易長期價值的認可。根據(jù)協(xié)議，澳優(yōu)將其間接全資附屬公司Amalthea Group B.V.的35%股權出售給A-ware，交易總對價約1.54億港元，同時簽署為期10年的獨家供應與分銷協(xié)議。交易完成后，澳優(yōu)仍以65%的持股比例保持控股地位。

在乳制品行業(yè)競爭日趨激烈、全球供應鏈加速重構的當下，這筆"以股權換渠道"的戰(zhàn)略性交易，究竟是怎樣的布局？其背后又蘊含著怎樣的產業(yè)邏輯？答案，就藏在這盤棋的每一步落子之中。

落子：百年巨頭與中國標桿的“雙向奔赴”

這不是一場普通的商業(yè)交易，而是一次真正意義上的強強聯(lián)合。

先看A-ware。這是一家以奶酪為核心的乳制品國際批發(fā)與貿易商，擁有覆蓋全球的成熟分銷網(wǎng)絡。其母公司Royal A-ware集團擁有超130年食品行業(yè)運營經(jīng)驗，業(yè)務遍及歐美多個國家，旗下運輸網(wǎng)絡覆蓋歐洲大部分地區(qū)。

再看澳優(yōu)。這家從長沙起步的中國乳企，2025年實現(xiàn)營收74.88億元。旗下羊奶粉品牌佳貝艾特2025年收入達35.5億元，占集團收入的47.4%，其中海外收入9.74億元，同比增長50.7%。佳貝艾特連續(xù)8年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成，持續(xù)穩(wěn)居羊奶粉全球銷量與銷售額第一。

連接這兩大巨頭的橋梁是Amalthea。這家1990年在荷蘭創(chuàng)立的羊奶酪企業(yè)，擁有全自控奶酪生產廠房和從奶農生產、加工到消費者終端的全自控產業(yè)鏈，其半硬質羊奶酪產量在荷蘭位居第一，多次獲得荷蘭羊奶酪金獎。2025年，澳優(yōu)羊奶酪業(yè)務錄得收入10.06億元。

根據(jù)協(xié)議，澳優(yōu)將Amalthea 35%的股權出售給A-ware。百年歐洲奶酪巨頭、中國羊乳領軍企業(yè)、荷蘭羊奶酪冠軍，三方由此形成了深度綁定的戰(zhàn)略共同體。

這場合作的核心，是一份為期10年的獨家供應與分銷協(xié)議。Amalthea繼續(xù)負責羊奶酪生產及乳清蛋白加工，A-ware則利用其全球銷售體系獨家推廣和銷售Amalthea旗下產品。

細看這份協(xié)議的條款，會發(fā)現(xiàn)它遠不止是一紙供貨約定——從生產、銷售到技術，三個維度都嵌入了深度協(xié)同的安排。

在產能端，得益于長期穩(wěn)定的合作預期，Amalthea將進一步釋放產能，并極大提升羊乳清產量,這是嬰幼兒配方羊奶粉的核心原料，目前中國主要依賴進口，產能釋放將直接強化澳優(yōu)在戰(zhàn)略原料上的自給能力。雙方還將共同出資對工廠進行升級擴建。

在渠道端，A-ware通過牛羊乳酪產品組合互補優(yōu)化品類結構，Amalthea產品則借助A-ware的全球分銷網(wǎng)絡進入更廣闊的市場。協(xié)議設有最低年度采購量及退場安排，為澳優(yōu)提供了穩(wěn)定的收入預期。

在技術端，雙方將重點發(fā)力軟質山羊奶酪品類，Amalthea掌握的CleardMilk?專利技術，能在保留純正天然風味的同時延長保質期。

Royal A-ware董事會主席Jan Anker表示，當前山羊奶制品市場需求持續(xù)攀升，此次布局將為客戶提供更豐富的產品矩陣，與公司一體化供應鏈戰(zhàn)略高度契合。

澳優(yōu)執(zhí)行董事、總裁任志堅則表示，此次簽約是公司“持續(xù)深化全球化戰(zhàn)略布局的重大成果”。而這一成果的落地，離不開公司過去十年來在全球羊乳產業(yè)中的深耕與積淀。

蓄力：一盤下了十年的棋

回溯澳優(yōu)的全球化征程，會發(fā)現(xiàn)一個清晰的事實：這家公司用了十余年時間，一步步完成了從奶源到技術、從工廠到品牌的全球產業(yè)鏈閉環(huán)。而A-ware之所以愿意與澳優(yōu)深度綁定，正是看中了這個閉環(huán)中最核心的一環(huán)——Amalthea。

早在2011年，澳優(yōu)便以差異化戰(zhàn)略切入羊奶粉賽道，在國內嬰配粉市場尚未充分關注羊奶品類時率先卡位。此后十余年間，澳優(yōu)精準鎖定荷蘭、澳大利亞等全球優(yōu)質黃金奶源帶，建成11座海內外標準化智能工廠，其中荷蘭6家、澳大利亞2家、中國3家。

旗下產品銷售至全球近60個國家和地區(qū)。澳優(yōu)由此成為國內少數(shù)實現(xiàn)奶源、研發(fā)、生產、品牌、市場一體化全球運營的乳企，被譽為中國乳企國際化發(fā)展的標桿。

在研發(fā)端，澳優(yōu)構建了“1+6+N”全球研發(fā)體系——以中國“澳優(yōu)全球研發(fā)中心”為核心，聯(lián)合荷蘭、澳大利亞等6大海外研發(fā)中心及多個產學研合作平臺。

依托這一體系，澳優(yōu)聚焦羊乳蛋白高值化利用開展精準攻關。2025年，公司推出羊奶酪蛋白粉、水解羊乳清蛋白粉、羊乳鐵蛋白以及羊初乳粉四大羊乳原料，其中前三款核心羊乳原料實現(xiàn)了全球可商業(yè)化應用“從無到有”的突破。

公司獨有的羊乳酪蛋白酶解技術攻克了羊乳酪蛋白利用率低的行業(yè)共性難題，核心技術達到國際先進水平，并獲得多項發(fā)明專利。值得注意的是，羊乳酪蛋白酶解物和水解羊乳清蛋白粉還是“十四五”國家重點研發(fā)計劃項目的重要成果。

在產業(yè)鏈上游，澳優(yōu)的布局同樣步步為營。2022年10月，澳優(yōu)以約1840萬歐元收購Amalthea Group 50%股份；2024年7月，完成對Amalthea余下50%股份的全部收購。2024年10月，Amalthea正式成為澳優(yōu)間接全資附屬公司。

但棋局并未止步——有了產能和技術，還需要全球渠道來釋放價值。這正是A-ware登場的意義所在。

十年長約保障了穩(wěn)定需求，保底采購鎖定了最低收益，獨家分銷則確保了渠道的排他性。一個擁有超百年歷史的歐洲奶酪巨頭，之所以愿意與一家中國乳企深度綁定，背后的邏輯是戰(zhàn)略互補。

A-ware在牛羊乳酪領域擁有龐大的渠道網(wǎng)絡和客戶資源，但在羊奶酪這一高增長細分賽道上，它需要一塊足夠硬核的資產來補位——而Amalthea正是那塊拼圖。如今，這塊拼圖在澳優(yōu)的版圖之內。

拓局：一條增速領跑的賽道

A-ware愿意合作，是因為澳優(yōu)手握Amalthea；而Amalthea之所以值得被爭搶，是因為它踩在了一條增速領跑的賽道上。

隨著健康飲食浪潮興起和高蛋白膳食普及，奶酪正成為全球乳制品市場中體量龐大、增長穩(wěn)健的核心品類。據(jù)全球市場調研機構Grand View Research數(shù)據(jù)，2026年全球奶酪市場規(guī)模已達2272億美元，預測2026至2033年復合年增長率將達5.8%，增速領跑乳制品細分賽道。

羊奶酪作為其中的特色細分領域，市場需求持續(xù)攀升。澳優(yōu)選擇在這個時間節(jié)點與A-ware深度綁定，既是順勢而為，更是提前卡位。

從更宏觀的視角看，這次合作的意義不止于一張十年的銷售訂單。雙方將共同出資對Amalthea奶酪工廠進行升級與擴建；Amalthea將進一步釋放產能，極大提升羊乳清產量；A-ware則通過牛羊乳酪產品組合的互補，優(yōu)化自身品類結構。

更重要的是，這是一次產業(yè)能力的深度整合。澳優(yōu)掌控上游優(yōu)質產能，A-ware輸出全球分銷能力，雙方在羊奶酪這一細分賽道上形成了優(yōu)勢互補。這種“以合作換市場、以股權換渠道”的路徑，為中國乳企的全球化提供了另一種解題思路。

通過A-ware的全球銷售網(wǎng)絡，更多國家和地區(qū)的消費者將有機會品嘗到來自荷蘭的高品質羊奶酪產品。Amalthea奶酪工廠的升級擴建將進一步提升產能與品質，CleardMilk?專利技術則保障了產品在保留純正天然風味的同時延長保質期。這意味著消費者未來能享受到更新鮮、更穩(wěn)定、更多樣化的羊奶酪產品。

全球奶酪市場正處于持續(xù)擴張期，羊奶酪作為其中的高增長細分品類，競爭格局尚未固化。澳優(yōu)選擇在這個窗口期完成從產能到渠道的全球閉環(huán)，意味著它正在從“羊奶粉賽道的領跑者”走向“羊乳全產業(yè)鏈的主導者”。棋局未定，但澳優(yōu)已經(jīng)搶到了先手。