廣東
參考消息網7月16日報道《日本經濟新聞》網站7月14日刊登題為《存儲芯片股暴跌波及美股，高位回撤30%背后潛藏三大隱憂》的文章，內容編譯如下：
此前一直領漲全球股市的半導體存儲股正步入調整階段。13日，美股市場相關概念股同步暴跌。此前，由于人工智能(AI)領域的投資熱潮推高了存儲產品價格，市場普遍預期相關企業將享受史無前例的業績紅利，然而這一股價上漲邏輯如今正面臨三大隱憂。
第一大隱憂是存儲芯片各大廠商紛紛釋放擴產信號，引發了市場對產能過剩的擔憂。
SK海力士計劃將通過發行美國存托憑證(ADR)募集的265億美元投向其在首爾以南龍仁市建設的新工廠等項目，用以擴大運行生成式人工智能所必需的高帶寬內存(HBM)的產能。
其競爭對手韓國三星電子也在13日宣布，計劃將龍仁半導體新工廠的投產時間比原定計劃提前1至2年，力爭在2029年實現投產。
傳統上，存儲芯片行業一直走在“硅周期”的循環中：在景氣繁榮期，隨著業績增長，企業會不斷擴大設備投資；而在隨后的蕭條期，由于供應能力過剩，企業不得不面臨庫存調整，甚至陷入巨額虧損。
而眼下，基于人工智能需求的支撐，市場上出現了認為繁榮期將長期持續的“超級周期論”。SK海力士母公司SK集團會長崔泰源此前曾表示：“這已不再是一個周期性的行業了。”
然而，如果各大企業因看好需求擴大而同時盲目擴產，難免會引發產能過剩。供需重回平衡的速度可能會比預期更快。
晨星公司股票相關分析師預測：“2027至2028年的大規模產能擴張，將導致行業在2029年迎來周期拐點。”
第二大隱憂是對后發企業價格沖擊的戒備。
通過后發企業的技術創新和產能擴張導致產品價格暴跌的現象，此前在光伏面板和電動汽車等眾多產業中屢次上演。市場擔心，存儲芯片行業也可能發生同樣劇變。市場日益擔憂，西方存儲芯片企業此前一直享有的高額利潤，未來會被后發廠商逐步蠶食。
當前西方企業的“超額利潤”不僅依賴于最尖端的HBM，同樣也受到通用產品價格飆升的支撐。一旦后發廠商加大通用產品的供應，價格漲勢便可能發生逆轉，進而壓低西方各家企業的利潤率。
第三大隱憂來自于存儲芯片使用方的技術創新。
對于運營數據中心的大型科技巨頭以及設備制造商而言，存儲芯片價格的高企意味著成本增加。使用這些芯片的企業自然不會坐以待斃，它們正加緊開發通過優化軟件來減少存儲器消耗量的技術。
谷歌公司在3月發布了一項名為“TurboQuant”的壓縮技術，據稱該技術可將人工智能模型運算所需的內存容量最多減至六分之一。市場分析人士擔心，這類效率的提升在未來可能會抑制對存儲芯片的總體需求。
雖然美國銀行預測“長期合同的普及將為存儲芯片價格提供支撐，盈利環境的持續時間將超出預期”，但芯片制造方顯然不可能永遠牢牢掌握定價的主導權。
在人工智能熱潮中賺得盆滿缽滿的存儲芯片行業，未來能否繼續維持現有的價格和利潤水平？市場或許正逐步告別這場“盛宴”，開始進入清醒期。
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