湖北
7月15日晚間，佰維存儲、大普微披露上半年業績預告。加上此前已經披露的兆易創新、北京君正、江波龍、德明利、香農芯創等公司，至此，A股7家主要存儲上市公司的上半程業績清晰可見。
在AI算力需求爆發與存儲行業高景氣周期的雙重驅動下，上述公司無一例外地交出了“炸裂”的業績表現。
究竟誰家更強呢？從季度環比數據變化看，上述7家公司的凈利潤增速已呈現出不同程度的分化趨勢。
綜合而言，兆易創新、北京君正、香農芯創、大普微等公司的二季度凈利潤環比增幅均有望翻倍，顯示出業績仍在加速釋放；而江波龍和佰維存儲的增長勢頭穩健但邊際有所放緩；德明利則是唯一出現環比下滑的公司。
具體來看，作為A股存儲芯片板塊的市值龍頭，兆易創新預計2026年上半年歸母凈利潤為69億元左右，同比增長約1099%。分季度來看，兆易創新一季度歸母凈利潤為14.61億元，二季度預計約54.39億元，環比增長達272%。
存儲芯片設計公司北京君正預計2026年上半年歸母凈利潤為10.79億元至12.82億元，同比增長431%至531%。北京君正一季度歸母凈利潤為3.19億元，據此推算二季度凈利潤約7.6億元至9.63億元，環比增長約138%至202%。
除去芯片設計類公司，存儲模組廠的業績表現也可圈可點。
江波龍是其中業績規模最大的一家。公司預計2026年上半年歸母凈利潤達92億元至110億元，上年同期僅為1476.63萬元，同比增長62204%至74394%。
從環比來看，江波龍一季度已實現歸母凈利潤38.62億元。據此計算，二季度單季凈利潤預計達53.38億元至71.38億元，環比增長38%至85%。
佰維存儲預計上半年歸母凈利潤70億元至75億元，大幅扭虧，上年同期為虧損2.26億元。
從環比來看，佰維存儲一季度已實現歸母凈利潤28.99億元。據此計算，其二季度歸母凈利潤預計為41.01億元至46.01億元，環比增長約41%至59%。
德明利則是模組廠中唯一出現二季度環比下滑的公司。公司預計上半年歸母凈利潤57億元至65億元，上年同期虧損1.18億元，實現大幅扭虧。據此推算，公司二季度歸母凈利潤預計為23.54億元至31.54億元，環比下滑5.74%至29.65%。
而業務模式更具特色的香農芯創和大普微同樣交出了亮眼答卷。
作為SK海力士等國際存儲巨頭的核心代理商，香農芯創預計上半年歸母凈利潤35億元至40億元，同比增長2118%至2434%。一季度，香農芯創歸母凈利潤為13.27億元。據此計算，二季度歸母凈利潤預計為21.73億元至26.73億元，環比增長64%至101%。
大普微主營數據中心企業級SSD產品的研發銷售，公司預計上半年歸母凈利潤12億元至13.5億元，上年同期虧損3.54億元。其一季度公司歸母凈利潤為3.7億元。據此計算，二季度歸母凈利潤預計為8.3億元至9.8億元，環比增長124%至164%。
對于上述分化情況，部分受訪人士表示，當前分化格局提示市場：盡管存儲行業整體仍處高景氣區間，但不同業務模式、產品結構和客戶布局的公司，在行業周期不同階段的受益程度正在出現差異。
在AI需求井噴以及HBM擠占通用產能的背景下，三星、美光等海外巨頭及本土大廠正將主要產能向高端賽道傾斜，通用存儲顆粒供應持續偏緊，晶圓廠依舊牢牢掌握著定價主動權。部分存儲模組廠商利潤增速放緩，恰恰反映出上游晶圓廠的漲價紅利還在加速釋放，產業鏈的核心話語權正不斷向上游集中。
日前，摩根大通認為，當前存儲板塊的調整更多反映的是市場預期重估，而非行業景氣反轉。目前市場關注點已經從“行業還能增長多快”，轉向“當前盈利水平究竟能維持多久”。
來源丨上海證券報
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