河南
7月14日，長城汽車發布2026年半年度業績預告，冰火兩重天的財務數據引發市場熱議。
報告期內公司銷量、營業收入同比實現增長；財務測算顯示，預計 2026 上半年歸屬于母公司所有者凈利潤23.50 億元 —26.00 億元，上年同期為 63.37 億元，利潤減少 37.37 億元至 39.87 億元，同比降幅58.97%~62.92%；歸屬于母公司扣非凈利潤區間 15.00 億元 —17.50 億元，上年同期 35.81 億元，同比下滑 51.14%~58.12%。
面對近乎腰斬的利潤數據，長城清晰拆解波動來源：其一，海外稅收政策補貼收益收回延期，去年同期公司收到 22.74 億元相關補貼；其二，受匯率波動影響，本期匯兌對沖后綜合匯兌損失約 2.66 億元，匯兌收益同比減少 17.59 億元，而 2025 年上半年匯兌收益 14.93 億元。兩項非經常性因素，是拖累本期賬面利潤的核心推手。
從經營層面審視，長城具備不容忽視的積極信號：依托海外市場擴張、國內高價值車型上量，驅動營收規模穩步提升；渠道端執行審慎的發貨策略，零售優先，國內庫銷比優于行業平均水平。在車企普遍依靠壓庫沖批發量的行業環境中，主動控制庫存水位，保護經銷商體系，規避潛在庫存減值壓力，是著眼長期健康經營的選擇。
然而，“外部階段性因素” 不能簡單作為業績大幅波動的托詞。隨著長城全球化布局持續深入，海外業務權重不斷提升，匯率波動、海外各地稅收政策變化對利潤表的影響越來越大。全球化拓寬增長天花板，但匯率對沖、海外政策風險管理體系尚未跟上，直接造成業績穩定性不足，這是亟待補齊的短板。
當下汽車行業競爭白熱化，資本市場對盈利下滑容忍度極低。絕大多數投資者很難主動區分 “主業盈利惡化” 與 “外部財務因素擾動”，這份預告難免帶來短期情緒壓力。對此長城選擇透明公開全部擾動因素，同時拋出 H 股回購計劃，以此穩定市場預期。
綜合來看，長城汽車半年業績預告是典型的營收向好、當期利潤又承壓的車市普遍現狀。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
