市場亂套了，科技股大跌黃金跳水！美國遭伊朗狙擊，黃金邏輯變了

閱世如閱卷，下筆有錦書

在這里，聽見中國走向世界的號角贊

近期市場一片混亂，科技股大幅回調，黃金價格也從高位回落。很多人的分析邏輯完全錯了，今天必須把真正的邏輯和下階段可能發生的事情講清楚。

先說科技股。最近科技板塊跌得厲害，很多朋友覺得，明年全球科技投入還會加大，所以邏輯上科技股肯定沒問題。

這里有個關鍵問題：明年科技投入增長，就等于科技股必須上漲嗎？如果你不能立刻回答，那可能對資本市場的認知存在巨大缺陷。

資本市場里，股價漲跌看的不是明年有沒有增長，而是市場對 “增長預期” 的 “預期變化”。

說人話就是，如果所有人都預計明年科技投資增速是 30%，但突然有人發現，實際增速可能達到 60%，那市場就會因為 “超預期” 而上漲。

反過來，如果市場已經把未來幾年的高增長都 “透支” 了，市盈率炒到天上去，認為利潤能翻兩三倍。

這時候，只要增長預期出現一點點下調，哪怕明年依然在增長，股價也可能像現在這樣 “一刀切” 式下跌。

給你們看幾個信號。在七月之前，全球對 AI 發展的預期一片樂觀，幾乎沒有雜音。但過去一周，不和諧的聲音密集出現。

臉書創始人扎克伯格的內部錄音傳出，承認 AI 戰略可能走錯方向，公司開始減少自建算力，轉向外部租賃。

黑石集團在美國核心算力走廊附近、總投資規模達千億美元的巨型數據中心項目，據說已經徹底終止。

微軟開始尋求降低 AI 成本，在其部分產品中，不再一味使用 OpenAI 等頂尖模型，轉而用回自研模型，計劃削減開支。

SpaceX 旗下某個價值約 450 億美元的數據中心項目，也傳出因環保問題面臨關停。

更重要的是，整個行業開始對過去那種 “拼命堆算力就能提升 AI 智商” 的粗暴模式，產生了普遍質疑。

這些質疑的聲音，在七月前是沒有的。市場突然冷靜下來，重新審視發展進程，對未來的增速預期出現了短期下降。這就是科技股下跌的核心原因。

那么風險結束了嗎？我們正處在國產替代的關鍵時期。而美國，發展 AI 是他當下的唯一選項。在和東邊某大國的競爭中，他已經在制造業和部分軍事實力上落后。

而東大國在 AI 領域并未完全占據主導，我們的商品毛利率相對較低，不像三星、SK 海力士那樣拿到大量訂單。

但 2026 年、2027 年的訂單已經下達，無論生產規模還是定價，都面臨進一步的爆發。所以，當市場反應過度悲觀時，對有些人來說，反而是機會。

再來說黃金。很多老粉絲知道，我對黃金的態度，自從它沖上每盎司 5000 美元后，就一直比較悲觀。到現在，這個悲觀可能還要持續一陣。

過去大家認為黃金是避險資產，這又錯了。黃金真正對標的，是美國的衰落和美元的衰落指數。為什么上一階段黃金從 5000 美元跌下來？因為市場出現了四大 “吸金” 因素。

第一是科技。所有人都覺得 AI 科技好，全球資金都換成美元去沖納斯達克了。第二是石油。中東地緣問題推高油價，全球買石油需要美元，美元需求再次被拉高。

第三是日元。日元匯率一度逼近 1 美元兌 163 日元，這是史詩級的貶值。日元體系的安全直接牽動美債和全球流動性。

如果日元持續貶值，日本可能被迫拋售美債，這又會引發亞洲貨幣連鎖貶值，推高美元指數。美元越值錢，以美元計價的黃金價格自然承壓。

第四是美債。三十年期的美債收益率一度逼近 5%。當一個能給你 5% 利息的資產擺在那里，黃金這種幾乎無息的資產，吸引力自然就下降了。

所以，黃金從高位回落，邏輯非常清晰。下一階段黃金怎么辦？你就看上面這幾個因素有沒有解除。如果風險都沒解除，黃金就很難明確轉向。

最后，為什么說伊朗正在 “殺死” 美國？大家都知道這兩天美伊沖突又升級了。就在我整理內容時，看到伊朗格什姆島附近幾個港口接連發生爆炸，應該是美軍發起了新一輪打擊。

伊朗外長昨天提到，美國取消了對伊朗石油銷售的豁免，破壞了美伊協議第十條。隨后美國的軍事行動，又破壞了協議第一條和第二條。中東那份脆弱的諒解備忘錄，正面臨全面撕毀的風險。

記得四個月前美伊沖突剛開始時，我做過一個判斷：如果六七月份伊朗持續挑釁美國，將正好撞上 SpaceX 上市并入納斯達克指數的關鍵時刻，同時恰逢美洲杯等賽事，美國會投鼠忌器，行動蹩腳，顏面掃地。

這就像上晚自習，整個教室安不安靜，取決于最鬧的那個同學。

如果伊朗持續和美國達不成協議，它就能時刻擾動全球石油價格，進而影響美國納斯達克的科技股定價。

甚至可能因為推高油價，強化美元，從而擊碎除人民幣以外的亞洲貨幣匯率，特別是日元。

換句話說，伊朗不只掌握了全球能源供應的閥門，更掐住了全球金融市場，特別是納斯達克漲跌的閥門。

所以，當大家看到伊朗戰火再起時，昨夜美國納斯達克、道瓊斯指數全面下跌，只有油價跳漲。現在能理解，為什么我說朗子哥動動手指，就能讓納斯達克萬億市值灰飛煙滅了吧？

最后想說，還有很多人覺得世界根本不會進入第三次世界大戰。你們看看數據，自 2022 年以來，全球因戰爭死傷的人數已接近 300 萬。戰火從歐亞大陸北部蔓延到南部，甚至到了非洲。

俄羅斯扛的是熱戰，但如果伊朗沒能在霍爾木茲海峽擋住美國的推進，亞洲某些國家的蠢蠢欲動，是不是就在美國曾經的計劃之中？

更重要的是，厄爾尼諾現象來了。全球氣溫紊亂，洪水、龍卷風等極端天氣頻發。我們吐魯番火焰山的地表溫度達到了 80 多攝氏度。這會影響什么？

再加上中東戰火推高油價，今年農藥、化肥的價格根本便宜不了。地區災害會導致除我們國家外，全球其他地區的糧食再次面臨供給危機。糧食短缺，是會緩解還是會加劇全球緊張的地緣局勢？

大災之后通常有大疫。美國在全球有三百多個生物實驗室，這還不包括德特里克堡相關的那些。一旦局勢發展到美國控制不了的地步，他們會使用什么樣的手段，大家應該能猜到。

我們沒有生活在一個和平的年代，只是生活在一個和平的國家。感謝那些為我們換來今天幸福生活的先烈們。