新一屆董事會候選人公布，萬科權力中心換了顏色

7月10日傍晚，萬科新一屆董事會候選人名單出爐。六位非獨立董事候選人，全部來自深圳國資系統。

在聊這這些人的身份背景之前，先說一個常識。

一家上市公司的董事會，按職能分為獨立董事非獨立董事兩大類。

獨立董事不在公司任職，不參與日常經營，主要扮演監督和建議的角色，代表中小股東利益，對重大事項發表獨立意見。

而非獨立董事，則幾乎等同于公司的權力核心——他們要么是管理層成員，要么是股東方派出的代表，直接參與經營決策和戰略制定。

誰坐上了非獨立董事的席位，誰就握住了公司命運的方向盤。

理解了這一點，再看萬科這份全數國資背景的非獨立董事名單，意味便已不言自明。

先看這六個人的履歷。

黃力平，深鐵集團黨委書記、董事長，2021年6月起出任萬科董事，2025年10月至今擔任萬科董事長。

他同時占據深鐵集團和萬科兩個一把手位置，按國企治理慣例，這并不常見。更合理的定位是：他以深鐵代表身份參與重大決策，而非坐鎮萬科一號位。

黃宇，幾天前剛剛履新萬科總裁。此前任深圳市委金融委員會辦公室副主任、市地方金融管理局副局長。

金融監管系統出身的人來干地產公司總裁，任務指向很明確：化債、融資、重構財務底盤。

往后萬科總裁的位置，大概率是CFO加COO的功能合體，財務安全壓倒一切。

雷江松，深鐵集團前黨委委員、副總經理，2021年11月起擔任萬科董事，是深鐵派駐董事會的“老面孔”。

徐恩利，現任萬科集團黨委書記，此前任深高速董事長，7月3日剛辭職。

黨委書記在國企治理架構中的分量無需多言。外界普遍推測他將大概率接任萬科董事長——在國企主導的治理結構中，黨委書記兼任董事長是常見配置。

姚飛，深圳市投資控股有限公司黨委委員、副總經理。深投控是深圳國資體系舉足輕重的資本平臺，資產規模過萬億。

朱志強，深圳市資本運營集團黨委副書記、董事、總經理，核心業務是股權管理、資產盤活和資本運作。

六人背景拼湊出的圖景清晰：這不是一次單純的董事會換屆，而是深圳國資為萬科量身搭建的全功能治理架構。

要理解這次換屆的意義，先把上一屆董事會拉出來做個對比。

萬科第二十屆董事會是2023年6月選出來的。當時的非獨立董事名單里，郁亮、祝九勝、王海武代表萬科管理層，辛杰、黃力平、雷江松、胡國斌代表深圳國資。

兩邊的人數，管理層的三席對國資的四席。郁亮仍然是董事長，祝九勝仍然是總裁，萬科“經理人文化”的血脈還沒有斷。

那是一個混合共治的過渡格局，國資票數占優，但管理層仍然保有相當的話語權。

再看這一屆的六個人，萬科的老臣，一個不剩。郁亮、祝九勝、王海武全退，辛杰和胡國斌也沒留。

執行董事的變動更為劇烈，第二十屆董事會共有三名執行董事：郁亮、祝九勝、王蘊。

其中郁亮和祝九勝是管理層的核心代表，王蘊則是職工代表董事。

這就是萬科之前執行董事的常態配置——管理層核心成員加上職工代表，執行董事通常在兩到三人左右。

但到了第二十屆董事會末期，情況已經急轉直下。

2025年1月，郁亮辭去董事會主席、祝九勝辭去總裁；到了2026年1月，董事會名單上只剩下王蘊一名執行董事。

三名執行董事只剩一人，這顯然不符合萬科一貫的治理慣例。

如今，新一屆非獨立董事候選人名單已經出爐，誰會成為新的執行董事？

先看黃力平和雷江松。黃力平現任深鐵集團黨委書記、董事長，雷江松現任深鐵集團黨委委員、副總經理。

兩人在深鐵集團均有全職職務，按照國企慣例，他們大概率會以非執行董事的身份留在萬科董事會——代表大股東行使決策權，但并不進入萬科全職管理層。

這與他們在第二十屆董事會中的角色一致。

再看姚飛和朱志強。姚飛現任深圳市投資控股有限公司黨委委員、副總經理；朱志強現任深圳市資本運營集團黨委副書記、董事、總經理。

兩人目前均未卸任原職，且在原單位擔任實職。

按照同樣的邏輯，他們大概率也會以非執行董事身份進入萬科董事會——作為各自國資平臺的代表，在戰略層面參與決策，而非全職加入萬科管理層。

那么，誰會成為新的執行董事？

黃宇是最確定的一個。他已于2026年7月正式履新萬科總裁，是萬科全職管理層的一員。以總裁身份進入董事會，執行董事的席位幾乎是必然的。

徐恩利是另一個關鍵人物。他已辭去深高速黨委書記、董事長等全部職務，于2026年7月初出任萬科集團黨委書記。

既然已經辭去原單位職務、全職加入萬科，徐恩利進入萬科核心管理層、擔任執行董事的可能性極大。

如果外界推測的"徐恩利接任董事長"成真，他不僅會是執行董事，更將是董事會的核心決策者。

至于職工代表董事，第二十屆的王蘊將在本次換屆后卸任，職工代表大會已選舉李娜為新一屆董事會職工董事。

由此可以勾勒出新一屆執行董事的輪廓：黃宇（總裁）、徐恩利（黨委書記、大概率接任董事長）、李娜（職工代表董事）。

這正好回到萬科此前執行董事兩到三人的常規配置，但人員的來源和背景，已經與郁亮、祝九勝時代截然不同。

這條路的起點，是那場“寶萬之爭”。彼時王石管理層引入深鐵作為“白馬騎士”，深鐵此后多年確實保持了財務投資者的克制姿態，派駐董事但不過問具體經營。

真正的轉折出現在2025年的債務危機。萬科面臨流動性重壓，深鐵以數百億級資金緊急馳援，直接下場紓困。資本進來之后，權力格局隨之改變。

2025年4月，深鐵時任董事長辛杰出任萬科董事會主席，接替郁亮；10月，黃力平接棒辛杰；祝九勝離場，管理層老班底加速淡出。

到今天這份名單出爐，整個過程清晰可辨：從市場化創始人主導，到混合共治，再到國資全面接盤。

如果徐恩利正式接任董事長，萬科的治理結構就是一個標準的國企模板——黨委書記兼董事長，與國資指派的總裁搭班子，董事會成員由各相關國企平臺骨干組成。

這套配置，已經和深業、深投控等深圳本地國企沒有本質區別。

從王石創立萬科、立下職業經理人制度的底子，到郁亮接棒、把萬科送進世界500強，再到危機見底、深鐵緊急進場，最后到今天這份名單上的權力圖譜落定。

萬科還是那個萬科，但坐在桌前的人、做決定的邏輯、衡量輸贏的尺子，全都換了一套系統。

一個時代，翻篇了。