北京
出品|圓維度
7月9日，包鋼股份（600010.SH）與北方稀土（600111.SH）同步發布公告，將2026年第三季度稀土精礦關聯交易價格調整為不含稅38565元/噸（干量，REO=50%），市場統一折算報價約3.86萬元/噸。這一價格較第二季度的38804元/噸下調239元，環比降幅僅0.62%。
微降239元，終結七連漲
0.62%的降幅看似微不足道，卻具有標志性意義——終結了稀土精礦交易價格連續七個季度的調升態勢。
回望過去七個季度，稀土精礦價格走出了一條陡峭的上行曲線：2024年三季度16741元/噸、四季度17782元/噸；2025年四個季度分別為18618元、18825元、19109元、26205元/噸；進入2026年，一季度26834元/噸，二季度更是一躍至38804元/噸。環比漲幅從早期的1%—6%，到2025年四季度驟然擴大至37.13%，再到2026年二季度創下44.61%的歷史最大單季漲幅。從2024年三季度低點算起，累計漲幅高達131.79%。
此前的連續漲價，對中游磁材廠商和稀土加工企業的成本端造成了持續擠壓。稀土精礦是稀土永磁、深加工等產業的核心原材料，上游價格不斷攀升，中游利潤空間被一步步壓縮。
此番239元的微降，雖然幅度不大，但方向上的轉變意義不小。業內人士指出，此次微降可在一定程度上緩解中游磁材廠商的原材料成本壓力。對于長期承受成本壓力的磁材企業而言，這至少是一絲喘息的空間。天和磁材預計2026年上半年歸母凈利潤為7300萬至9300萬元，同比增長36.56%至73.98%，上半年原材料價格整體高位波動，公司不得不通過上調產品售價來應對。微降之后，中游企業的議價空間和盈利預期有望得到一定修復。
供需格局未變
一次0.62%的微降，是否意味著稀土價格將掉頭向下？業內人士的判斷很明確：核心供需格局并未改變。
供給端，收緊態勢仍在持續。中信建投7月10日研報顯示，由于廢料趨緊，回收企業開工率下降，6月氧化鐠釹產量下降約6%，再生氧化鐠釹占總產量的比例已由5月的44%降至37%。供給端整體偏緊，短期難有增量預期。中信證券也指出，國內稀土管理政策執行力度趨嚴，進口及回收出現明顯減量，行業供給持續偏緊。
需求端，支撐依然堅實。歐洲高溫天氣下空調銷售火爆，單臺空調稀土永磁用量約0.1至0.2公斤；新能源汽車、機器人產量環比提升，特斯拉機器人量產在即，出口訂單強勢增長。磁材廠庫存偏低，正逐步增加采購強度以備戰空調旺季和三季度汽車旺季。
中信證券判斷，2026年起全球稀土供需缺口有望持續擴大，對稀土價格形成長期支撐。2026年上半年，氧化鐠釹均價已達73.1萬元/噸，同比增長73.6%。
一次微降，終結了七連漲的紀錄，也提醒市場：再陡峭的上漲也有歇腳的時刻。但對于稀土行業而言，供需的天平尚未傾斜，高位震蕩仍是大概率事件。
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