汽油柴油逆勢(shì)反彈！俄禁柴油出口致供應(yīng)收緊，美國(guó)通脹壓力再起

汽油、柴油和航空燃油價(jià)格正在反彈，盡管原油價(jià)格已經(jīng)回落。這樣的罕見(jiàn)背離正在推高旅游旺季消費(fèi)者的出行成本，也可能削弱美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普在中期選舉前遏制通脹的承諾。

在美國(guó)和其他一些地區(qū)，部分成品油與原油之間的價(jià)差已創(chuàng)下紀(jì)錄。全球原油基準(zhǔn)價(jià)格幾乎已經(jīng)抹去伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的漲幅。一些分析人士警告稱，由于俄羅斯因與烏克蘭沖突而實(shí)施出口禁令，加上中東緊張局勢(shì)再起，供應(yīng)正受到擠壓，消費(fèi)者可能還要承受更多壓力。

全球大型石油貿(mào)易商托克集團(tuán)負(fù)責(zé)柴油和航空燃油交易的杰米·托倫斯說(shuō)：“煉油廠的開(kāi)工率已經(jīng)非常高，但庫(kù)存仍在下降。”

對(duì)各國(guó)政府和央行而言，燃料市場(chǎng)的表現(xiàn)再次提醒人們，特朗普決定對(duì)伊朗開(kāi)戰(zhàn)、又未能通過(guò)談判結(jié)束俄羅斯與烏克蘭沖突，帶來(lái)了通脹外溢效應(yīng)。特朗普已承諾展開(kāi)調(diào)查，但包括百事公司在內(nèi)的一些企業(yè)正將消費(fèi)需求疲軟歸因于汽油價(jià)格上漲；先鋒資產(chǎn)管理的基金經(jīng)理也在為美國(guó)通脹可能比預(yù)期更頑固而購(gòu)買對(duì)沖工具，原因同樣是燃料成本走高。

白宮發(fā)言人泰勒·羅杰斯在一份聲明中說(shuō)：“特朗普總統(tǒng)及其能源團(tuán)隊(duì)預(yù)見(jiàn)到了短期市場(chǎng)擾動(dòng)，并已向美國(guó)民眾公開(kāi)說(shuō)明，同時(shí)實(shí)施了積極計(jì)劃以減輕任何影響。油價(jià)已經(jīng)大幅下跌，加油站價(jià)格也應(yīng)當(dāng)隨之回落。”

洲際交易所歐洲期貨公司的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)本周再次襲擊伊朗之前，對(duì)沖基金已在押注這輪漲勢(shì)將繼續(xù)，其中對(duì)歐洲柴油的看漲押注達(dá)到3月底以來(lái)最高水平。盡管如此，基金對(duì)國(guó)際原油基準(zhǔn)布倫特原油的看多程度，卻降至去年12月以來(lái)最低。

石油和成品油市場(chǎng)具有全球性，但不同地區(qū)之間存在差異。世界某一角落的供應(yīng)沖擊，往往會(huì)在數(shù)千英里之外推高價(jià)格。

近期最重要的變化出現(xiàn)在俄羅斯。此前，烏克蘭連續(xù)數(shù)月襲擊俄羅斯煉油廠，導(dǎo)致俄羅斯國(guó)內(nèi)出現(xiàn)短缺，俄羅斯隨后禁止柴油出口。俄羅斯是全球第二大柴油出口國(guó)，僅次于美國(guó)，占全球柴油運(yùn)輸量的11%。交易員表示，巴西和土耳其等依賴俄羅斯供應(yīng)的國(guó)家，近幾天一直在爭(zhēng)搶非俄羅斯來(lái)源的供應(yīng)。

能源咨詢公司伍德麥肯茲石油研究主管伊莎貝爾·吉爾克斯說(shuō)：“眼下更令人擔(dān)憂的是燃料這一部分。俄羅斯可能會(huì)成為壓垮市場(chǎng)的最后一根稻草。”

霍爾木茲海峽周邊戰(zhàn)事近期再度升級(jí)，這可能進(jìn)一步加劇問(wèn)題。花旗集團(tuán)分析師馬克斯·萊頓等人在一份報(bào)告中寫(xiě)道，在特朗普襲擊伊朗之前，經(jīng)由霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)某善酚腿站s為500萬(wàn)桶，而最近這一數(shù)字徘徊在接近100萬(wàn)桶。

美國(guó)汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，美國(guó)普通無(wú)鉛汽油平均價(jià)格為每加侖3.88美元，是這一時(shí)段有記錄以來(lái)第三高的水平。柴油價(jià)格則是這一時(shí)段歷史第二高。航空燃油成本雖然有所回落，但航空公司為了彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)初期數(shù)月的成本，機(jī)票價(jià)格依然居高不下。

在歐洲，酷熱天氣正威脅煉油廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn)的能力。由于冷卻和冷凝系統(tǒng)效率受限，熱浪期間煉油廠可能不得不將產(chǎn)量下調(diào)最多15%。

美國(guó)煉油廠已經(jīng)連續(xù)數(shù)月滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，這也增加了機(jī)械故障的風(fēng)險(xiǎn)，可能抑制產(chǎn)量。每年6月至11月的美國(guó)南部颶風(fēng)季，也是煉油廠停工的另一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

這些風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之際，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)4個(gè)月后，庫(kù)存已經(jīng)被消耗。在美國(guó)，以柴油為主的餾分油庫(kù)存接近歷史同期最低水平，而且正值通常應(yīng)當(dāng)補(bǔ)庫(kù)的季節(jié)，庫(kù)存卻仍在下降。在歐洲，一些政府已出現(xiàn)重建戰(zhàn)略儲(chǔ)備的早期跡象，這也進(jìn)一步推高了市場(chǎng)需求。

當(dāng)然，美國(guó)燃料價(jià)格飆升的部分原因，也與煉油廠為滿足該國(guó)可再生燃料標(biāo)準(zhǔn)而購(gòu)買合規(guī)積分的成本創(chuàng)下新高有關(guān)。

白宮還強(qiáng)調(diào)了一些旨在緩解供應(yīng)中斷的措施，包括暫時(shí)中止一項(xiàng)已有百年歷史的航運(yùn)規(guī)定，并豁免部分汽油調(diào)和要求。

此前外界對(duì)燃料市場(chǎng)危機(jī)的一些警告——例如航空燃油短缺的預(yù)測(cè)——后來(lái)被證明并不準(zhǔn)確，因?yàn)闊捰蛷S通過(guò)提高產(chǎn)量作出了回應(yīng)。如今，交易員和分析人士表示，航空燃油供應(yīng)相對(duì)充裕，甚至充裕到可能值得將其中一部分摻混進(jìn)柴油，以增加柴油供應(yīng)。

亞洲一大燃料供應(yīng)方本周自3月以來(lái)首次批準(zhǔn)更大規(guī)模的燃料出口。交易員正密切關(guān)注，中東緊張局勢(shì)近期升級(jí)是否會(huì)促使這一供應(yīng)方放緩出口；還是說(shuō)，地區(qū)煉油利潤(rùn)率高企將推動(dòng)亞洲其他地區(qū)在未來(lái)數(shù)周和數(shù)月進(jìn)一步增加出貨。

托克集團(tuán)交易員托倫斯說(shuō)：“增加成品油出口，應(yīng)該能緩解部分壓力，但前提是這種勢(shì)頭能夠持續(xù)。否則，柴油和汽油價(jià)格都會(huì)繼續(xù)上漲，直到需求最終回落。”