北交所“兩步走”：青島雷霆重工開啟IPO輔導(dǎo)

一家深耕冶金智能輸送裝備領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，正計(jì)劃完成從新三板基礎(chǔ)層到北交所的跨越。

2026年7月6日晚間，新三板基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)青島雷霆重工股份有限公司（下稱“雷霆重工”）發(fā)布公告，宣布與國融證券簽署北交所上市輔導(dǎo)協(xié)議，同日向青島證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)備案材料，正式叩響北交所大門。

但數(shù)月前企業(yè)剛剛登陸新三板基礎(chǔ)層，已經(jīng)披露了自身“財(cái)務(wù)達(dá)標(biāo)但申報(bào)層級不夠”這一結(jié)構(gòu)性矛盾，也為此番沖刺北交所IPO前景增添了一定的變數(shù)。

企業(yè)優(yōu)勢畫像

2011年1月，雷霆重工在青島高新區(qū)注冊成立。公司專注于冶金軋鋼輸送裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造，從“技術(shù)替代進(jìn)口”切入，在重型懸掛式PF線智能輸送系統(tǒng)、散卷控冷輸送系統(tǒng)等細(xì)分產(chǎn)品上逐步建立起技術(shù)壁壘。后期業(yè)務(wù)從單一設(shè)備制造拓展為覆蓋規(guī)劃咨詢、軟件研發(fā)、裝備設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、安裝實(shí)施及售后維保的全流程服務(wù)模式。

圖片來源：雷霆重工官網(wǎng)

截至2025年末，雷霆重工在全國冶金軋鋼輸送裝備領(lǐng)域市場占有率約91%，擁有專利200余項(xiàng)，科研人員200余人，服務(wù)國內(nèi)外企業(yè)超500家，核心客戶包括寶武鋼鐵、鞍鋼、五礦、湖南鋼鐵、方大特鋼等頭部鋼企。

同時(shí)，公司還擁有多項(xiàng)含金量不低的標(biāo)簽，如國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、山東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)、青島市工程研究中心、瞪羚企業(yè)、隱形冠軍企業(yè)。

其在公告中稱“目前已經(jīng)符合北交所上市的財(cái)務(wù)要求”，這并非一句空話。雷霆重工2024年扣非歸母凈利潤3828.7萬元、2025年扣非歸母凈利潤4693.4萬元，分別對應(yīng)12.59%和12.98%的加權(quán)平均ROE，兩項(xiàng)指標(biāo)均大幅超越北交所上市標(biāo)準(zhǔn)門檻線。

從增長趨勢來看，公司2025年?duì)I收2.4億元，同比增長11.24%；歸母凈利潤達(dá)5,036.55萬元，同比增長31.55%，增速是營收增速的近三倍。這種“利潤增速顯著跑贏營收增速”的結(jié)構(gòu)，通常意味著產(chǎn)品附加值提升、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)或成本控制改善——對于一家準(zhǔn)備登陸資本市場的企業(yè)來說，這類表現(xiàn)無疑是加分項(xiàng)。

如何圓夢？

雷霆重工啟動IPO輔導(dǎo)并不令人意外。其作為財(cái)務(wù)達(dá)標(biāo)、行業(yè)地位穩(wěn)固的專精特新企業(yè)，本就是北交所重點(diǎn)歡迎的對象。

此番上市動作中真正值得關(guān)注的，或者說雷霆重工面臨的最大問題，是前置規(guī)則約束。

要知道，雷霆重工2026年2月4日才在新三板基礎(chǔ)層掛牌，至今不過5個(gè)月。而《北交所公開發(fā)行注冊管理辦法》明確規(guī)定，“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司”。

這意味著雷霆重工想要沖刺IPO，需盡快滿足前置條件，完成兩步走：首先，要從基礎(chǔ)層進(jìn)入創(chuàng)新層；其次，以創(chuàng)新層身份向北交所提交申報(bào)材料。對此，公告中也明確提示了“因未能進(jìn)入創(chuàng)新層而無法申報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)”，這并非套話，而是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的關(guān)卡。

即便雷霆重工順利達(dá)成前置規(guī)則要求，大概率也要到2027年上半年才能真正向北交所遞交上市申請。對于一家已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)摸爬滾打15年的企業(yè)來說，多等一年或許不算什么。但在資本市場的生態(tài)環(huán)境下，政策變化、市場情緒、行業(yè)周期都可能在這段時(shí)間內(nèi)發(fā)生改變。尤其是北交所的上市審核標(biāo)準(zhǔn)、創(chuàng)新層的分層規(guī)則是否有進(jìn)一步調(diào)整，都是需要持續(xù)關(guān)注的變量。

此外，從公開信息看，本次輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)國融證券在新三板及北交所業(yè)務(wù)上有一定實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，曾輔導(dǎo)過多家企業(yè)完成北交所上市或新三板掛牌。但相較中信、中金等頭部券商，國融證券在保薦承銷領(lǐng)域的市場影響力相對有限，這意味著雷霆重工在輔導(dǎo)階段可能需要付出更多努力來完善內(nèi)控和公司治理。