北京
出品|圓維度
AI算力需求的爆發式增長，正沿著產業鏈層層傳導，最終卡在了一臺噴氣織布機上。高端電子布專用織機“一機難求”，日本豐田織機訂單已排至2029年。這場由人工智能驅動的上游材料緊缺，正在重塑整個PCB產業鏈的供需格局。
如果說PCB是AI芯片等電子元件的“神經系統”，那么電子布就是為PCB提供強度的“骨架”。東吳證券研究所研報指出，銅箔、電子布和樹脂三種材料共同構成PCB的物理基礎。電子布由極細的玻璃纖維編織而成，主要為電路板提供機械強度和剛性，防止PCB出現彎曲與形變。
價格連漲，供需錯配短期難解
近期，隨著下游AI需求集中爆發，電子布市場供需矛盾進一步加劇。國內電子紗市場主流產品G75及7628型號電子布的價格再度上行，漲幅明顯。卓創資訊數據顯示，月初電子紗平均漲幅達2500元/噸，電子布價格上漲1.2元/米左右，細紗、超細紗價格亦有明顯提漲。截至6月初，市場主流電子布年內已完成五輪提價，均價達7.4元/米，較去年三季度低點漲幅高達100%。
供需缺口之大可見一斑。有機構測算，2026年電子布需求預計達30億米，供需缺口至少3億米，紗和布均處于“零庫存”狀態，企業“生產即銷售”，下游客戶“有什么布買什么布”。
宏和科技證券部人士也向媒體證實，公司目前“基本都沒有庫存，全部都在趕工期生產”，今年一整年基本排滿。
上游織機告急，豐田訂單排到2029年
面對下游需求的爆發，全行業開啟擴產，供需緊張迅速傳導至電子布上游織布機等核心設備。高端電子布生產涉及熔制、拉絲、加捻、整經、并軸、上漿、織造等十余道工序，其中織布機技術要求最高。東吳證券研報顯示，目前全球超過90%的高端電子布依賴日本豐田等少數廠商生產的高端噴氣織布機。不同于普通織布機，這種設備可以實現高速、高精度織造，以滿足電子布對微米級厚度精度和零瑕疵的苛刻要求。豐田JAT910系列織機是唯一能穩定量產1080型號及以下超薄電子布的設備。
“現在高端電子布專用噴氣織機需求異?；鸨?。如果現在下單豐田織機，預計要到2029年才能交貨。”一位電子布上游從業者這樣告訴上海證券報記者。記者從業內獲悉，豐田織機的正常交付時間已拉長至18個月至24個月。這意味著，即便當下立即擴產，新增產能釋放也將顯著滯后，供給剛性短期內難以打破。
面對設備端的瓶頸，國產替代成為行業關注的焦點。但現實并不樂觀。中國玻璃纖維工業協會秘書長劉長雷此前表示，實現高端織機國產替代至少需要2年以上。在A股公司中，泰坦股份的電子布織機項目仍處于研發階段。公司坦言，該項目研發周期長、關鍵核心部件研發難度大，存在研發失敗、無法實現產業化及盈利的風險。
設備端的緊缺不僅局限于織布機。再往上游追溯，織造前的加捻環節同樣感受到需求變化。中國機械工業集團旗下宜昌經緯紡機有限公司工作人員透露：“今年的玻纖捻線機訂單需求史無前例地好，和去年同期完全不是一個量級，相差約十倍?！辈＠w捻線機通常交付時長為90天左右，但目前產線排產緊張，交貨期已存在不確定性。
從AI芯片到PCB，從電子布到織布機，一條完整的緊缺鏈條已然形成。在高端織機交付遙遙無期、國產替代尚需時日的背景下，電子布供需錯配的格局短期內難以根本緩解。這場由人工智能驅動的上游材料景氣周期，或許才剛剛開始。
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