北京
A股汽車制造板塊跌幅居前，港股新勢力深度下跌，行業基本面疲軟成為板塊走弱主導因素。
作者丨張恒
6月25日，A股收盤，上證指數收漲0.23%，創業板指收漲2.84%，但汽車制造板塊大跌2.42%，行業表現倒數第二。
當日，市場資金集中涌向半導體、稀有金屬等科技成長賽道，整車板塊全天承壓，僅少數標的走出獨立行情。
A股主要整車股大多收跌，比亞迪收盤82.2元，下跌1.32%；長城汽車收盤15.67元，下跌2.18%；廣汽集團收盤5.28元，下跌0.75%；上汽集團、北汽藍谷小幅收跌。汽車上游零部件、鋰電設備同步跟跌，板塊整體性走弱特征突出。
港股方面，當天三大核心指數全天走弱。恒生指數下跌1.43%，盤中一度跌破23000點整數關口；恒生科技指數下跌1.63%；恒生國企指數大跌2.02%，內銷、出口屬性的制造業標的集中承壓。
港股汽車新勢力陣營資金拋盤明顯，理想汽車-W收盤47.4港元，大跌4.13%，成為板塊跌幅最大標的；小鵬集團-W收盤47.9港元，跌幅2.52%；蔚來-SW收盤38.62港元，小幅下跌1.18%；小米集團-W收盤22.3港元，跌幅2.87%，盤中多次下探刷新階段新低，勉強守住5000億港元市值，相較巔峰市值跌去近三分之二，其造車業務持續虧損的預期持續壓制估值，也給新勢力帶來情緒拖累。
此外，港股奇瑞汽車收盤24.92港元，下跌2.66%；長城汽車收盤9.32港元，跌幅2.92%。
近期AI概念高位震蕩，大幅波動，但汽車板塊該跌還是跌，幾乎是單邊行情，已經看不到反向的聯動效應。6月25日整車板塊全線承壓走弱，跌幅位居行業場倒數第二，僅略好于下跌2.53%的軟件板塊。這說明汽車板塊的行情早已不受 AI 賽道資金流動左右，拖累板塊長期走弱是源于行業自身經營難題。
一方面，是國內車市當下正逢傳統淡季，終端降價內卷愈演愈烈，大批新車扎堆上市，存量市場競爭白熱化，車企只能靠降價換銷量，單車利潤越壓越薄；另一方面，車載芯片等上游原料成本居高不下，成本、售價兩頭擠壓，多數車企一季度利潤大幅縮水。
市場普遍預判二季度業績不但難有起色，而且狀況可能比一季度更難，不少資金提前賣出避險。
出口賽道同樣利空纏身。歐盟即將對插混車型征收反補貼關稅，東南亞各國紛紛抬高電動車準入門檻，整車海外增長邏輯受阻。高度依靠海外市場的港股車企，股價跌幅也遠高于同行。
而小米股價新低，進一步加重了市場悲觀情緒。此前市場十分看好小米跨界造車，給了很高的成長估值，但今年造車業務持續虧損，單一季度汽車業務虧損超30億元，交付量環比下滑，資金持續出逃。
小米是市場關注度最高的跨界造車代表，股價持續陰跌，直接擊碎了市場對智能電車高增長的預期。資金重新謹慎評估所有新勢力車企估值，理想、小鵬、蔚來同步遭遇拋售，悲觀情緒連鎖擴散，帶動整個板塊走弱。
AI賽道資金輪動效應已不再主導汽車板塊走勢，行業自身淡季需求疲軟、盈利承壓、海外貿易壁壘等基本面問題，才是壓制板塊估值的主因。【版權聲明】本文系《汽車人》原創，出版方所有，未經授權不得轉載或部分復制，違者必究。
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