CRS與海外投資嚴(yán)管疊加，我們的資產(chǎn)該如何安放？

本文作者：高慧云、王帥鋒

CRS稅務(wù)報(bào)送×老虎富途被罰×金管局清戶×個(gè)人對(duì)外投資新規(guī)，灰色的資產(chǎn)跨境時(shí)代即將終結(jié)！我們的資產(chǎn)將如何安放？

一、CRS：“稅務(wù)局會(huì)不會(huì)問我海外存的錢是哪里來的？”

“稅務(wù)局會(huì)不會(huì)問我海外存的錢是哪里來的？”這是近兩年協(xié)助客戶處理因CRS報(bào)送導(dǎo)致被通知申報(bào)納稅案件時(shí)，客戶經(jīng)常問到的問題。我們一般安慰：先按實(shí)際情況做申報(bào)補(bǔ)稅就好，但未來真正可能追問資金來源的，不是稅務(wù)局，是外匯管理局。

果然，2026年5月22日，中國證監(jiān)會(huì)、國家外匯局等八部門聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動(dòng)實(shí)施方案》（下稱“《實(shí)施方案》”），同日宣布對(duì)老虎證券（擬罰沒約4.11億元）、富途控股（擬罰沒約18.5億元）、長(zhǎng)橋證券境內(nèi)外相關(guān)主體非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)作出行政處罰事先告知，三家跨境券商存量?jī)?nèi)地賬戶進(jìn)入兩年過渡期——只能賣出平倉、禁止買入及新增資金。

幾乎同一時(shí)刻，香港金管局（HKMA）向全港認(rèn)可機(jī)構(gòu)發(fā)出通函，要求對(duì)內(nèi)地投資者投資賬戶執(zhí)行三項(xiàng)額外措施——倒查偽造文件開戶、清理零結(jié)余僵尸戶、新開戶須簽“資金來自內(nèi)地以外合法來源”書面聲明；緊隨其后，《國務(wù)院關(guān)于對(duì)外投資的規(guī)定》（國務(wù)院令第837號(hào)）將于2026年7月1日施行，首次以行政法規(guī)將居民個(gè)人納入境外投資監(jiān)管范圍。

以上監(jiān)管政策的出臺(tái)釋放的信號(hào)很明確：個(gè)人跨境投資灰色便利時(shí)代終結(jié)，全鏈條嚴(yán)監(jiān)管已到來。CRS下香港與內(nèi)地自動(dòng)交換金融賬戶信息，未來，外管局或可據(jù)此倒查購匯申報(bào)與實(shí)際資金去向——“錢從哪來、怎么出去的”將成為下一個(gè)檢查重點(diǎn)。

二、《實(shí)施方案》整治境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)非法展業(yè)

《實(shí)施方案》明確，經(jīng)過2年集中整治全面取締境外機(jī)構(gòu)非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“堅(jiān)決取締非法、穩(wěn)妥清理存量”。整治對(duì)象主要包括：（1）非法跨境經(jīng)營證券期貨基金業(yè)務(wù)活動(dòng)的境外機(jī)構(gòu)；（2）協(xié)助境外機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營的境內(nèi)關(guān)聯(lián)或合作主體，以及招攬、指導(dǎo)境內(nèi)投資者證券期貨開戶并牟利的境內(nèi)非法中介；（3）在境內(nèi)違法違規(guī)發(fā)布營銷信息、非法提供證券期貨開戶等交易服務(wù)的網(wǎng)站、應(yīng)用程序（APP）等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以及非法發(fā)布開戶教程、經(jīng)驗(yàn)分享等信息的境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)自媒體。

（一）明令禁止境外架構(gòu)在境內(nèi)新增業(yè)務(wù)

第一，禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開展證券期貨基金業(yè)務(wù)營銷招攬（運(yùn)營境內(nèi)網(wǎng)站/App、發(fā)布營銷信息、返利誘導(dǎo)等）；

第二，禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)提供開戶、處理交易指令、資金劃轉(zhuǎn)等交易服務(wù)；

第三，禁止境內(nèi)任何單位和個(gè)人指導(dǎo)或協(xié)助境內(nèi)投資者違規(guī)開立境外證券賬戶。

（二）存量業(yè)務(wù)給予2年過渡整治期

2026年5月至2028年5月：禁止買入，只允許單向賣出并轉(zhuǎn)出資金。整治期滿后境外機(jī)構(gòu)全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)器，存量賬戶在境內(nèi)無法再登錄交易。

三、香港銀行/券商賬戶同步核查——你的香港投資賬戶安全嗎？

2026年5月22日，香港金融管理局出臺(tái)“三項(xiàng)措施”，將直接影響您在港已有或擬開的投資賬戶：

措施內(nèi)容對(duì)你的影響

倒查關(guān)戶追溯2023年1月起用可疑/偽造證件（含PS地址證明）開立的投資賬戶，3個(gè)月內(nèi)完成核查，一般6個(gè)月內(nèi)強(qiáng)制關(guān)閉曾用假地址/假收入證明開戶，賬戶將被關(guān)閉且同機(jī)構(gòu)禁開

清理僵尸戶截至2026年5月2日零結(jié)余+前12個(gè)月無客戶主動(dòng)交易的投資賬戶須關(guān)閉長(zhǎng)期不用又沒銷戶的，會(huì)被強(qiáng)關(guān)，可能影響后續(xù)KYC評(píng)級(jí)

新開嚴(yán)審新開投資賬戶須書面聲明：資金全部來自內(nèi)地以外合法來源（境外薪資/遺產(chǎn)/已有離岸資產(chǎn)等），且僅通過本人名下合資格銀行賬戶結(jié)算純內(nèi)地人民幣購匯出境，無合規(guī)聲明，難以新開投資賬戶；一旦發(fā)現(xiàn)有關(guān)賬戶資金來源不合法或違反中國內(nèi)地任何資本管制法規(guī)，會(huì)關(guān)閉其賬戶

紅線提醒：用PS修改地址證明、借他人證件代開、通過地下錢莊轉(zhuǎn)入資金——現(xiàn)已被香港銀行列為“可疑文件開戶”重點(diǎn)篩查對(duì)象。一旦查出，賬戶關(guān)閉事小；偽造文書在香港可追究刑事責(zé)任；通過地下錢莊非法買賣外匯在內(nèi)地可追究行政乃至刑事責(zé)任（詳見本文第四部分）。

建議動(dòng)作：登錄查看香港投資賬戶是否有資產(chǎn)/近期交易；零結(jié)余不用的賬戶請(qǐng)主動(dòng)銷戶；收到銀行補(bǔ)簽聲明通知如實(shí)簽署，勿隱瞞資金來源。

四、《國務(wù)院關(guān)于對(duì)外投資的規(guī)定》——個(gè)人首次被正式監(jiān)管

2026年7月1日施行的《規(guī)定》第二條明確：投資者含中國境內(nèi)居民個(gè)人，個(gè)人直接或間接獲取境外企業(yè)/資產(chǎn)權(quán)益屬“對(duì)外投資”，須依法辦理核準(zhǔn)備案、信息報(bào)告、跨境資金登記。對(duì)個(gè)人高凈值人群的核心影響是：

資金出境須合規(guī)：5萬美元便利化購匯僅限留學(xué)/旅游/就醫(yī)等經(jīng)常項(xiàng)目，明文禁止用于境外證券投資、購房。螞蟻搬家式拆分購匯、地下錢莊換匯屬違規(guī)出海，按《外匯管理?xiàng)l例》可沒收違法所得并處罰款；金額達(dá)標(biāo)涉刑（見第三節(jié)）。

境外資產(chǎn)納入報(bào)備：通過SPV、離岸信托、代持公司持有境外股權(quán)/房產(chǎn)/金融資產(chǎn)的，未來需關(guān)注配套細(xì)則，存量架構(gòu)建議提前梳理資金鏈路與備案狀態(tài)（按匯發(fā)[2014]37號(hào)文進(jìn)行補(bǔ)登記等）。

違規(guī)成本量化：未核準(zhǔn)備案→責(zé)令改正+沒收違法所得+投資額1‰～5‰罰款；拒不改正→停投+限期處分資產(chǎn)+5‰～10‰罰款+1～3年禁入對(duì)外投資。

五、違反外匯管理的行政責(zé)任和刑事責(zé)任——這是真正的"高壓線"

很多人以為“錢已經(jīng)出去了就沒事”，實(shí)際上私自用人民幣找地下錢莊換匯、螞蟻搬家式分拆購匯用于境外證券投資或購房，均違反《外匯管理?xiàng)l例》，輕則行政處罰，重則構(gòu)成刑事犯罪。

（一）行政責(zé)任——《外匯管理?xiàng)l例》第45條

【非法買賣外匯處罰】私自買賣外匯、變相買賣外匯、倒買倒賣外匯或者非法介紹買賣外匯數(shù)額較大的，由外匯管理機(jī)關(guān)給予警告，沒收違法所得，處違法金額30%以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，處違法金額30%以上等值以下的罰款；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

常見違規(guī)情形包括：私自買賣外匯（找地下錢莊）、變相買賣外匯（境內(nèi)外對(duì)敲、“過橋”換匯）、螞蟻搬家式分拆購匯（多人購匯匯同一境外賬戶、本人多賬戶輪換購匯規(guī)避額度）、用便利化購匯額度虛假申報(bào)（填留學(xué)/旅游實(shí)則境外炒股/買房）。

（二）刑事責(zé)任——非法經(jīng)營罪（《刑法》第225條）

根據(jù)《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理非法從事資金支付結(jié)算業(yè)務(wù)、非法買賣外匯刑事案件適用法律若干問題的解釋》（法釋〔2019〕1號(hào)）：非法買賣外匯（含變相買賣、倒買倒賣、通過地下錢莊對(duì)敲換匯），擾亂金融市場(chǎng)秩序，情節(jié)嚴(yán)重的，以非法經(jīng)營罪定罪處罰。

立案追訴標(biāo)準(zhǔn)（情節(jié)嚴(yán)重）：非法經(jīng)營數(shù)額≥500萬元；或違法所得數(shù)額≥10萬元。特殊情形（曾因非法買賣外匯受過刑事處罰/二年內(nèi)受行政處罰、拒不配合追繳等），標(biāo)準(zhǔn)降為非法經(jīng)營數(shù)額≥250萬元或違法所得≥5萬元。

量刑：情節(jié)嚴(yán)重：處5年以下有期徒刑或拘役，并處或單處違法所得1倍以上5倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重（非法經(jīng)營額≥2500萬或違法所得≥50萬）：處5年以上有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金或沒收財(cái)產(chǎn)。

特別提醒：逃匯罪（《刑法》第190條）主體一般為單位（擅自將外匯存放境外或非法轉(zhuǎn)移境外，單筆200萬美元以上立案）；個(gè)人通過地下錢莊出境資金通常按非法經(jīng)營罪追究而非逃匯罪，但兩者均可觸發(fā)巨額罰金及征信懲戒。

（三）與新規(guī)的疊加風(fēng)險(xiǎn)

《國務(wù)院關(guān)于對(duì)外投資的規(guī)定》第30條明確：投資者開展對(duì)外投資活動(dòng)，違反其他法律、法規(guī)的，由有權(quán)機(jī)關(guān)依法處理；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。這意味著違規(guī)購匯出境不僅受外管局行政處罰，若金額達(dá)標(biāo)還將移送公安經(jīng)偵以非法經(jīng)營罪偵查——行政罰款+刑事罰金可能同時(shí)出現(xiàn)。

六、高凈值客戶當(dāng)下最實(shí)用的5條建議

（一）優(yōu)先走境內(nèi)合規(guī)渠道

港股通（滬深港通）：A股賬戶資產(chǎn)≥50萬，人民幣結(jié)算買港股，無需換匯出境。

QDII/QDII-RQFII基金：境內(nèi)人民幣申購，覆蓋美股/港股/全球債券，受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，額度緊張。

跨境理財(cái)通（南向通）：大灣區(qū)居民專屬，額度300萬，買港澳合資格產(chǎn)品。

（二）香港賬戶僅用做“合規(guī)資金歸集”

若有合法境外收入（境外工資、繼承等），可親自赴香港開立銀行賬戶，但投資賬戶新開須簽資金來源聲明——確保資金確實(shí)是境外合法資金，非境內(nèi)購匯繞道。

（三）馬上自查存量境外賬戶

自查一：有無偽造材料開的戶？→預(yù)判被關(guān)，提前平倉轉(zhuǎn)移。

自查二：有無零結(jié)余無交易戶？→主動(dòng)銷戶，

自查三：資金是否通過拆分購匯/地下錢莊出境？→梳理鏈路，保留合法收入憑證，等配套細(xì)則出臺(tái)考慮整改；切勿再新增違規(guī)資金。

（四）離岸架構(gòu)/家族信托做合規(guī)體檢

若通過BVI/Cayman SPV持股或設(shè)離岸信托，確認(rèn)當(dāng)初資金出境是否合規(guī)、是否需補(bǔ)外匯登記（參考匯發(fā)[2014]37號(hào)文的口徑），新設(shè)架構(gòu)等個(gè)人對(duì)外投資細(xì)則落地后再操作。

（五）不要在香港虛構(gòu)居民身份填寫CRS表格

中國稅務(wù)居民需就全球所得納稅，港股/美股分紅、資本利得應(yīng)納入年度個(gè)人所得稅匯算。也不要僥幸在香港利用虛假稅務(wù)居民身份填寫CRS報(bào)表，香港法例第112章《稅務(wù)條例》（Inland Revenue Ordinance）第80條第(2D)及(2E)款也在CRS方面加強(qiáng)了治理，明知或罔顧后果地向該機(jī)構(gòu)提供在要項(xiàng)上具誤導(dǎo)性、虛假或不正確的自我證明，即屬犯罪，一經(jīng)定罪，可處第3級(jí)罰款（現(xiàn)時(shí)為港幣10,000元）及監(jiān)禁6個(gè)月[1]。

對(duì)于已經(jīng)填寫了虛假信息的存量賬戶，建議盡快主動(dòng)聯(lián)系金融機(jī)構(gòu)更正自我證明，如實(shí)申報(bào)自身稅務(wù)居民身份，將風(fēng)險(xiǎn)降低到可控范圍，避免后續(xù)被核查觸發(fā)更嚴(yán)重的處罰后果。

灰色的資產(chǎn)跨境通道的時(shí)代結(jié)束了！資產(chǎn)安放的前提和核心是合規(guī)。合規(guī)也從來不是束縛財(cái)富的枷鎖，而是守護(hù)家業(yè)的護(hù)城河。資產(chǎn)安全的本質(zhì)，是每一分財(cái)富都站在法律與監(jiān)管的陽光下；家族傳承的底氣，是每一筆跨境布局都經(jīng)得起多年倒查。拋棄投機(jī)僥幸思維，聘請(qǐng)財(cái)稅、法律、信托專業(yè)團(tuán)隊(duì)搭建一體化合規(guī)方案，以透明替代隱匿、以正道替代暗渠，才能在全球資產(chǎn)浪潮中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，讓辛苦積累的財(cái)富真正實(shí)現(xiàn)保值、隔離、世代平穩(wěn)傳承。

注釋：

[1]香港電子版法例

https://www.elegislation.gov.hk/hk/cap1122026年6月21日。

高慧云，北京市京都律師事務(wù)所合伙人、高級(jí)稅法顧問、京都家族信托法律事務(wù)中心執(zhí)行主任，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)碩士，國際信托與資產(chǎn)規(guī)劃學(xué)會(huì)全權(quán)會(huì)員（TEP）。高律師在財(cái)富管理、家族信托及其涉稅刑事訴訟領(lǐng)域具有深厚的造詣，不僅精通中國的稅收法律，還通曉美國、加拿大、澳大利亞、英國、新加坡等多國財(cái)富管理方面的稅收法律，其服務(wù)的（超）高凈值客戶遍布多個(gè)國家和地區(qū)，包括但不限于美國、加拿大、澳大利亞、英國、日本、新加坡、新西蘭、意大利、中國香港、中國澳門、中國臺(tái)灣等。高律師為大型國有銀行總行及全國性銀行總行私人銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)及百余位（超）高凈值客戶提供家族成員稅務(wù)身份識(shí)別與規(guī)劃、CRS合規(guī)規(guī)劃、離岸家族信托涉稅服務(wù)，外籍受益人家族信托涉稅服務(wù)，境內(nèi)外家族財(cái)富傳承涉稅服務(wù)，境內(nèi)外股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)與稅務(wù)規(guī)劃，境內(nèi)外家族企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)與規(guī)劃，涉稅刑事訴訟等服務(wù)，成功幫助其防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

王帥鋒，北京市京都律師事務(wù)所合伙人，南開大學(xué)法律碩士，具備中國稅務(wù)師、稅務(wù)籌劃師、證券及基金從業(yè)等多項(xiàng)專業(yè)資質(zhì)。王律師深耕境內(nèi)外財(cái)富管理與涉稅法律服務(wù)，曾服務(wù)全球多個(gè)國家或地區(qū)的高凈值客戶，為其提供一站式法稅綜合解決方案。長(zhǎng)期受邀為私人銀行總行、信托、保險(xiǎn)等頭部金融機(jī)構(gòu)開展專業(yè)培訓(xùn)與服務(wù)，實(shí)務(wù)功底與授課水平收獲行業(yè)廣泛認(rèn)可與好評(píng)。他理論研究成果豐厚，副主編《高凈值人士家族稅收與身份規(guī)劃實(shí)務(wù)》，參編《保險(xiǎn)金信托法理與案例精析》；曾先后參與2022、2025年度中國信托業(yè)協(xié)會(huì)重點(diǎn)專項(xiàng)課題等多項(xiàng)課題研究。