北京
新能源汽車電驅(qū)動賽道又一家獨(dú)角獸浮出水面。
格雷博智能動力科技股份有限公司已于近期完成E輪融資，金額約3.3億元，投后估值50億元，較一年前的25億元估值翻倍。
三年營收暴增10倍，是格雷博最硬的一張牌。2023年至2025年，公司營收從3.14億元跳升至36.28億元，2025年同比增速391.7%。按裝機(jī)量計，其多合一動力域解決方案2025年位列全球獨(dú)立第三方第一，市占率8.2%。
但同一時期公司累計虧損超9億元，2025年凈虧損仍有2.88億元，好在經(jīng)調(diào)整凈利潤首度轉(zhuǎn)正，錄得3650萬元。
九成收入來自吉利系，是格雷博無法回避的風(fēng)險。2025年，吉利相關(guān)集團(tuán)貢獻(xiàn)了87.2%的營收，若計入李書福旗下其他聯(lián)營公司則升至90%，前五大客戶合計占99.5%。
深度綁定帶來兩個后果：議價權(quán)薄弱（整體毛利率僅7.2%），以及吉利旗下威睿、星驅(qū)等自研電驅(qū)力量的替代威脅。此外，截至2026年4月30日，公司流動負(fù)債高出流動資產(chǎn)19億元，且背負(fù)對賭條款——若2027年6月30日前未上市，需按本金加10%年息回購。
格雷博試圖打開第二增長曲線：AIDC（AI數(shù)據(jù)中心）電源系統(tǒng)和具身智能電驅(qū)。兩條賽道未來五年復(fù)合增長率分別高達(dá)50%和96%，但2025年前均未產(chǎn)生任何收入，目前僅處于戰(zhàn)略協(xié)議和送樣階段。
股東陣容堪稱豪華：紅杉（參數(shù)丨圖片）中國持股17.07%為第一大股東，錢江摩托（吉利關(guān)聯(lián)方）持股13.38%，余姚、徐州國資基金合計持股近20%。創(chuàng)始人管博，美國俄亥俄州立大學(xué)電氣工程博士，2010年與導(dǎo)師徐隆亞共同創(chuàng)立公司。
對格雷博而言，50億估值的定價是否合理，最終要看港交所的鐘聲敲響之后——能否擺脫對吉利的單一依賴，以及新賽道何時真正貢獻(xiàn)營收。
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