不要過度鼓吹大消費：別被5月消費數(shù)據(jù)騙了

5月，統(tǒng)計局拿出了疫情之后最為“糟糕”的消費數(shù)據(jù)，首次出現(xiàn)同比下滑。

一時間，煙花黨沸騰不斷，建制派鼓吹提升消費。

其實，星空君看了數(shù)據(jù)明細(xì)，反而覺得挺好，甚至建議不要鼓吹大消費。

為什么？

原因很簡單，中國的消費主力產(chǎn)品已經(jīng)接近飽和，如果繼續(xù)增加消費，那就是要向大美利堅學(xué)習(xí)：醫(yī)療、教育、法律、金融高消費。

星空君也覺得，諸位一定不想靠多花醫(yī)療費來提高消費吧？

也許有人說了，明明中國的消費那么弱，遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上歐美，為什么說到頂了呢？

這里藏著一個數(shù)字游戲：

你一天吃不了6個雞蛋，但美國人人均吃雞蛋花的錢是你的6倍。中美人均消費雞蛋個數(shù)是差不多的，但消費金額差了6倍。

經(jīng)濟(jì)學(xué)里有個專有名詞叫“購買力平價”（PPP），中國的PPP購買力，早在2018年就超過了美國，而人均消費額，在大量領(lǐng)域已經(jīng)接近美國，大部分領(lǐng)域已經(jīng)超過發(fā)達(dá)國家平均水平。

在這種情況下，如果硬要拉消費，那就是向美國學(xué)習(xí)如果提高醫(yī)療教育消費先進(jìn)經(jīng)驗了。

當(dāng)然，星空君并不認(rèn)為消費沒有增長空間了，只是說邊際效應(yīng)有限。

1

汽車?yán)锊氐恼嫦?/strong>

再舉一個例子：汽車。

汽車產(chǎn)業(yè)是真正的工業(yè)皇冠，日本、德國都是靠汽車產(chǎn)業(yè)成為發(fā)達(dá)國家，全產(chǎn)業(yè)鏈占GDP的10-15%左右。

中國自2016年以來，汽車銷量就穩(wěn)居2500萬輛左右。2025年，汽車總銷量3500萬輛，其中內(nèi)銷2700萬輛，折算下來19.5輛/千人左右。同期美國汽車銷量1600萬輛，折算下來48輛/千人左右。

看起來還有很大的發(fā)展空間吧？

但是，和意大利、法國這些老牌發(fā)達(dá)國家相比，它們的汽車銷量算下來大致23輛/千人左右，和中國屬于一個數(shù)量級。

其實仔細(xì)算一下就明白，按照5-8年的換車期來測算，中國差不多5、6年就能有十分之一的人口有車。按照3、4口人一個家庭測算，差不多三分之一甚至二分之一的家庭有車。

你說再怎么拉消費？（不過，國家還是在努力拉動的，電車下鄉(xiāng)開始了）

回到5月份的社零數(shù)據(jù)，下滑0.6%。

注意這個下滑是和去年同期相比，看到了下滑，要先知道去年同期發(fā)生了什么。

去年由于新能源車玩High了，稅收優(yōu)惠疊加國補(bǔ)以舊換新，帶動了6.4%的增速。其中5月單月光以舊換新就高達(dá)123萬輛。

由于國產(chǎn)新能源車玩命內(nèi)卷，各大部委還在去年5月份搞了個約談，緩解了新能源車的行業(yè)競爭，像比亞迪等巨頭開始大踏步出海。

基于這個非正常的基數(shù)，才出現(xiàn)了今年5月份下降的情況。

剔除掉汽車行業(yè)，2026年5月份的社零數(shù)據(jù)是增長的。

2026年5月，乘用車市場零售151.0萬輛，同比下降22.1%。看起來也很嚇人，其實主要原因是去年急著購車的消費需求提前釋放了。

2

真·消費在大漲

在總體下滑的同時，真實消費正在超預(yù)期上漲。

比如，煙酒；比如飲料。

星空君為什么關(guān)注這兩個？

因為它們對應(yīng)著煙火氣，各個小店小攤生意興隆。這是老百姓兜里有錢的真實體現(xiàn)。

廣大白領(lǐng)金領(lǐng)看不上這種消費，甚至拋出來“消費降級”說。

星空君認(rèn)為，海鮮大酒店雖然高消費，但這種場合才能支撐幾個就業(yè)？

5月單月，飲料類零售額同比增長6.1%，服裝鞋帽針紡織品類增長3.8%，化妝品類增長2.5%，日用品類增長1.6%。

1至5月累計，糧油食品類零售額增長7.4%，飲料類增長6.1%，煙酒類增長4.6%，服裝類增長8.1%，化妝品類增長5.6%，通訊器材類增長17.7%。

隔著數(shù)據(jù)，星空君都能感受到烤串?dāng)偂⒃〉昀习迥樕涎笠绲男θ荨?/p>

由于小攤是不上市的，星空君找到了一個能夠體現(xiàn)煙火氣的上市公司：百勝中國，肯德基必勝客的中國運(yùn)營主體。

2026年一季度，百勝中國總收入33億美元，同比增長10%；經(jīng)營利潤4.47億美元，同比增長12%，創(chuàng)歷史新高；經(jīng)營利潤率13.7%，同比增長30個基點，連續(xù)第八個季度提升。凈新增門店603家，創(chuàng)一季度歷史新高。

這樣的消費數(shù)據(jù)，星空君認(rèn)為是非常好看的。

汽車消費并不是老百姓手里沒錢買車了，而是源于去年同期提前釋放的需求，隨著下半年新車型的推出，全年汽車消費數(shù)據(jù)也不會太難看。

3

被遺忘的數(shù)據(jù)：服務(wù)

還有一個重要視角：社零總額只統(tǒng)計商品消費和餐飲收入，不統(tǒng)計服務(wù)消費。而服務(wù)消費恰恰是當(dāng)前中國消費結(jié)構(gòu)升級的重要方向。

2026年1至5月，全國服務(wù)零售額同比增長5.4%，增速比商品零售額快4.2個百分點。

其中，旅游咨詢租賃服務(wù)類、文體休閑服務(wù)類零售額均保持兩位數(shù)增長。1至4月，規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長6.4%。

2026年"五一"假期，全國國內(nèi)出游3.25億人次，同比增長3.6%；國內(nèi)出游總花費1854.92億元，同比增長2.9%（文化和旅游部數(shù)據(jù)中心）。

電影票房、演出市場、體育賽事等文化消費持續(xù)火爆。這些服務(wù)消費的增長，在社零總額中得不到體現(xiàn)，但它們是居民消費的重要組成部分。

據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年，全國居民人均服務(wù)性消費支出占人均消費支出的比重達(dá)到46.1%，比上年提高0.9個百分點。

這意味著，中國居民消費正在從"買商品"向"買服務(wù)"轉(zhuǎn)型。社零總額的增速放緩，一定程度上反映了消費結(jié)構(gòu)的升級，而非消費總量的萎縮。

當(dāng)然，星空君并不認(rèn)為消費不需要提升了，挑戰(zhàn)依然存在。居民收入預(yù)期偏謹(jǐn)慎，大宗消費觀望情緒濃厚，房地產(chǎn)市場調(diào)整對家裝消費的拖累，外部不確定性對出口的影響，這些因素都需要政策持續(xù)應(yīng)對。