青農商行小股東分紅提案被否的背后

作者 | 王莉

編輯 | 魏樊曦

青農商行今年再次收到小股東的分紅提案，并再次拒絕，稱其不具提案資格。

上市行中，青農商行的分紅水平處于中下水平，業內人士分析認為，小股東提案被拒事宜一方面反應出財務投資者對分紅回報預期與銀行資本約束的博弈，另一方面，青農商行實質還不具備頭部上市銀行的“大方”分紅的豪氣能力，該行營收還處于下降態勢，出于長期穩健發展考慮，留存利潤以圖補充資本，保證銀行有穩定發展能力是當務之急。

分紅矛盾

同發裕（深圳）投資有限責任公司今年再度向青農商行提出提升分紅議題要求，但很快青農商行回應被董事會否決。

同發裕提出的三份臨時提案，分別為《關于連續三年實施三季報現金分紅的議案》、《青島農村商業銀行股份有限公司2025年利潤分配方案》和《青島農村商業銀行股份有限公司董事、高級管理人員薪酬管理辦法》，提請在青農商行于2026年6月25日召開的2025年度股東會中增加審議前述臨時提案。

6月12日晚間，青農商行快速回應并公告，公告稱公司董事會審議通過了《關于股東臨時提案不予提交股東會審議的議案》。否決中最顯著的一項理由是提案股東不具備以自身名義提起臨時提案的主體資格。

根據同發裕公司官網介紹，該公司成立于2015年8月，注冊資本1000萬元，是經中國證券投資基金業協會備案的基金管理人。根據該公司產品名稱，該公司主要是做證券私募，即主要投資二級資本市場。

根據本次青農商行公告顯示，根據相關規定及同發裕投資提供的持股憑證等資料，截至2026年6月8日，提案股東持有的該行股份中約5600萬股系通過信用證券賬戶持有，4600股系通過普通證券賬戶持有。信用證券賬戶記錄的證券應當由證券公司以自己的名義行使對發行人的權利，提案股東通過普通證券賬戶所持股份比例不足1%。因此，提案股東不具備以自身名義提起臨時提案的主體資格。

去年同發裕也曾提出提高分紅相關臨時議案，同樣被否，去年被否的理由是該分紅提案存在兩處違規：一是違反《上市公司監管指引第3號》中“下一年中期分紅授權應由年度股東大會審議”的規定；二是提案設定分紅比例下限并授權董事會制定具體方案，而根據監管要求，董事會僅有權在股東大會審議的利潤分配比例上限范圍內制定方案，而無權在股東大會審議的相關比例下限基礎上自行決定具體利潤分配分紅金額或比例等分紅實施方案，故決定不將該提案提交股東大會審議。

無論同發裕連續兩年發起提案的目的是什么，單就事件來說，其直觀反映了二級市場中小股東對提高分紅比例、增設分紅頻次的真實期待。

今年青農商行的利潤分配方案擬每10股派發現金紅利僅1.20元，預計分紅總額約6.67億元，占歸屬于母公司股東凈利潤的比例為21.31%。數據顯示，2025年度，A股42家上市銀行中30家分紅比例在25%及以上，顯然青農商行的分紅比例在上市銀行中偏低。再往前看，2022年該行沒有分紅，2023年度、2024年度分紅比例分別為21.64%、23.34%。

明年是否還會有小股東提議提升分紅，尚未可知。但此事給上市行敲響警鐘：對于公司治理，管理層不僅需要抓好資產質量管控和本土業務深耕，更需要正視日益多元化的股東訴求，研究兼顧股東短期回報與長期資本安全的優化方案。

于青農商行而言，在當前經營現狀下，進一步大幅提升分紅，也不是很現實，該行目前經營仍面臨多重挑戰。

業績挑戰

最首當其沖的自然是業績挑戰。

2025年青農商行雖然凈利潤實現增長，但其營收實質表現為下滑，且在今年一季度營收持續延續下滑。

2025年青農商行實現營業收入100.27億元，同比下滑9.12%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤31.28億元，增幅9.51%。推動利潤增長的力量也不稀奇，就是撥備計提的大幅下降節省出來的利潤空間，2025年該行信用減值損失大幅下降35.95%。今年一季度，繼續延續該業績態勢，一季度該行營業收入同比下降8.69%，歸母凈利潤同比增5.6%，凈利增長的原因和2025年一樣，同樣是撥備計提的下滑，一季度該行信用減值損失同比大幅下降45.66%。好在該行撥備覆蓋率還夠用，今年一季度末該行撥備覆蓋率為234.71%，預計如果未來營收下降態勢不止的話，起碼今年凈利應該還能維持增長。

有一點值得一提，2025年該行營收逐季下降，凈利潤去年第四季度實質表現為虧損。

對于信用減值損失的大幅下降，該行2025年報中解釋稱主要為貸款信用減值損失下降，對于貸款減值損失下降的原因，該行進一步解釋稱，主要由于加強風險管控，不斷夯實資產質量，信貸資產質量有所改善，同時根據貸款規模增長、外部環境等因素，本行合理計提撥備，確保風險抵補能力和資產質量相適應。

資產質量真的改善了嗎？

僅從不良率數據來看，似乎改善了，2025年和今年一季度，該行不良率繼續下降，分別為1.75%、1.74%，雖然下降，但水平在上市行仍屬偏高。

但進一步分析數據來看，該行資產質量風險還不能太樂觀。從貸款五級分類數據看，今年一季度次級、可疑類貸款余額上行，意味著未來壞賬損失仍面臨較大不確定性。根據2025年報，其逾期貸款增長，其中新增逾期貸款和一年以上逾期貸款增長，這為未來中長期貸款質量風險埋下隱憂。根據這一點也能理解了該行為何貸款投放力度不太大的原因，只有在甄別控制好新增逾期的基礎上，才可進一步放大投放力度。

重組貸款方面也大幅增長，2025年該行重組貸款23.33億元，較上年末大增152.97%。

從貸款行業不良情況看，房地產業不良余額占比最高，不良率也最高，高達23%，較上年末大增15.83%。作為一家以“支農支小”為定位的農商行，房地產貸款似乎有點偏高了，在該行2025年十大貸款客戶中就有房地產客戶的身影。

近日，該行還收到了430萬的罰單，涉及到總行及6家支行。

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